煤炭板块再度拉升，中国神华、陕西煤业、中煤能源涨声一片，煤炭ETF(515220)涨1.14%，成交额超4300万元，过去5天净流入超1.6亿元。消息面上，地缘政治冲突加剧，国际原油、黄金、白银期价集体走强。

申万宏源证券认为，受益于下游需求强劲且海外煤价大涨，煤炭公司一季度商品煤价格高位震荡。尽管一季度保供力度加强，但下游火电供暖需求提升以及工业企业复工复产带来的煤电需求增长带动动力煤需求增加，叠加海外煤价高涨，国内煤价震荡上行。稳增长预期，下游需求复苏有助于煤炭行业维持高景气度。

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