回顾本周行情， 上证指数从3195.46点，上涨至3284.83点，区间涨幅2.80%， 创业板指从2458.26点，上涨至2556.47点，区间涨幅4.00%，美股道琼斯指数本周报收31392.79点上涨-4.58%， 标普500本周报收3900.86点上涨-5.05%， 纳斯达克本周报收11340.02点上涨-5.60%。上周A股反弹美股调整，本周依然是A股反弹美股调整，很多朋友担心，万一美股出现反弹，A股会不会出现调整？对于下周的行情，我们应该怎么看？

先复盘一下本周市场的主要表现。本周资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大的领涨板块是煤炭（1174亿）、证券（1766亿）、有色（3343亿）、电力（1251亿）、银行（1019亿），换手率靠前的是矿物制品、煤炭、有色，资金明显流入的主要板块无疑是资源类商品，如煤炭，有色这些板块了。成交量较大的领跌板块是农林牧渔（1115亿），换手率靠前的是综合类、农林牧渔、互联网、商贸代理，即资金明显流出了农林牧渔板块。看到这个统计，大家有点纳闷，不是说主线是汽车和科创吗？怎么会是资源类板块受到资金流入，难道新能源没有流入吗？其实新能源也有流入，但并不能排到前茅，市场合力没有资源股那么强罢了。

如果板块分析看不明白，我们可以看更明白的资金面情况。从公开可获得的资金面数据看，上周至本周北向资金一直流入，而且大幅流入次数较多；融资余额周一开始下身流入，而且往后四天均为正向，流入额度均在10亿以上（虽然呈现出逐级递减的现象），这个情况是2022年以来首次出现连续流入。融资余额流入意味着有杠杆资金（借钱炒股）开始尝试抄底（注意：整个5月融资余额虽然没有继续流出，但反弹这么久都没有流入）。融券余额变化不大，这个是借钱做空的，也就是说空头本周在指数上涨中没有任何动静。因此从公开资金面的分析可以得出以下结论：做多力量形成了合力，做空力量没有变化，所以市场就上涨了，这种上涨是不是最正常的资金推动型上涨行情？

周五盘后有两个信息比较重要，必须谈一谈：

1、5月社融数据超预期。

4月份社融数据较差，市场已经提前作出反应先跌下来了，然后出现了5月份的上涨，5月份上涨的逻辑主要是政策呵护下的经济复苏，但并没有预期社融数据能如此强劲。其实周四市场出现调整时候，90%的投资者都认为要像美股那样二次探底，不少获利的投资人纷纷选择止盈离场，刚好周四美股表现不佳周五直接低开，坦白说一句，当时有多少人认为周五可以反弹？30%有吗?更多的人应该已经摩拳擦掌等着在60天线甚至更低的20天线抄底！可又有多少人猜到周五上证指数可以直接反弹新高？10%有吗？如果这么多人都做错了，你是不是应该站在小数人的一边才能跟准节奏？

资料图片仅供参考

2、基金薪酬改革将落地。

这个规定是基金经理需拿出不少于30%绩效薪酬自购，和基民利益绑定。以前很多投资者说，基金经理拿着基民的钱追涨杀跌，赚了名利双收，亏了再发一个新产品。基金经理现在利益绑定，起码没有认真调研不敢凭感觉进场，毕竟利益相关，投资会更谨慎，只敢买估值正常或偏低的公司，对于估值过高的公司，投资热情会递减。众所周知，经过半年的调整，现在满地都是低估值品种，这些品种又是权重指标股，市场会不会出现高低切换，多看一周就知道了。

从以上两个消息看，政策依然利好低估值的优质公司，这些公司又是指数相关，我猜下周指数依然会强势震荡反弹为主。在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

混沌状态后出现明显的方向，怼到涨不动再看有没有替代的板块，如果没有替代的板块出现，本次超跌反弹行情就结束。因为本次反弹是缩量反弹，因此缩量才是正常的行情特征，一旦成交量明显放大20%（万亿以上），有可能就是反弹结束的标志了。上证指数突破10周线后目标就是20周线，如果继续反弹把握主线就可以了，如果出现调整10周线支撑可以逢低吸纳，低吸的当然还是超跌品种。创业板上方压力明显就是周缺口和20周线，继续珍惜这两周的超跌反弹，把握主线为主，如果回踩10周线我认为是安全的可以继续低吸。题材方面，基本全部投资者都知道主线是汽车了，只要没有出现滞涨继续看好就行。其余板块目前还没有明显走强的信号，建议只作备用。全篇没有谈的白酒、医药、甚至是煤炭、地产，至于没有看到资金流入的信号，没有行情的时候潜伏做多还要等待。

从上周的展望看，把握主线看多做多就完了，展望说了有回踩可以低吸，结果是只回踩了一天就结束调整继续上涨，很多人问怎么办？你我均非主力，无法引导市场，但你可以跟随市场啊，市场在汽车板块做多，你拿着汽车不就行了吗？为什么还要看别的板块呢？当然上周展望漏掉了一个龙头：煤炭，有点美中不足，但其余品种的确只是跟风状态，如果选错方向，行情就与你无关，更说明现在是结构化牛市，不是全面牛市。

还有一点要说的是，展望中说放量有可能是反弹结束，为啥本周放量没有结束呢？结构化牛市放量后没有结束，说明放量交换的筹码不是散户接盘，而是超级主力接盘，所以成本区也很好计算，就是上周的成交均价，后市一旦跌破本周阳K线，说明主力已经止盈离场，大家也应该知道要怎么做了。

对于下周的展望，我认为顺势而为，反手做多为主：

1、发现主力明显进场痕迹，资金面、技术面都没有发生变化的情况下，跟着主力走就行了。实在不知道主力怎么走，直接关注指数基金也行。

2、上证指数突破20周线，目前上涨趋势未改，5周线已经金叉10周线了，下周还会继续上移，也就是向下空间不大，很多投资者等着调整没有出现，很容易会出现焦虑性踏空，只要市场一跌，不少踏空资金都是先上车再说，估计还会上冲（60周线太远了，我不敢猜能到这里），只要没有出现滞涨、涨不动的情况，逢低看多做多就行了，不要向下看，否则有可能继续踏空了。

3、创业板已修复周线缺口，20周线还没有收复，下周任务当然是20周线的攻守，上证指数已经修复了4月的震荡平台，估计创业板也会修复，同样逢低看多做多就行，没有出现上影线抛压前我认为都是安全的。

4、题材方面，上周是汽车，本周是煤炭、有色、甚至是矿物制品，总述就是资源，结合美国有通胀数据，估计资源类商品价格还会出现波动，围绕着资源品（龙头是锂矿、煤炭）做文章就可以了。其余板块风口没到，继续潜伏也是可以的。即做多资源，潜伏滞涨策略为主。

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