恒勃控股股份有限公司（证券简称：恒勃股份；证券代码：834165.NQ）主要从事内燃机进气系统及配件的研发、生产、销售，主要产品包括汽车、摩托车、通用机械的进气系统及配件，目前正在冲刺深交所创业板IPO。

据招股书，恒勃股份为汽车、摩托车、通用机械行业知名制造企业的配套供应商，与广汽集团（601238.SH）、吉利汽车（00175.HK）、奇瑞集团、长城汽车（601633.SH）、春风动力（603129.SH）等多家国内外知名品牌保持着长期稳定的合作关系。2019年至2021年，恒勃股份实现营业收入49491.07万元、57336.36万元、63314.07万元，实现归母净利润3589.79万元、6474.05万元、9537.66万元。

(资料图)

恒勃股份是国内较早从事空气滤清器及进气系统研发销售的企业之一，截至2021年末，恒勃股份拥有研发技术人员186人，占全体员工人数比例为15.33%。截至招股书签署日，恒勃股份已取得100项专利，被评为“国家专精特新‘小巨人’企业”“中国内燃机零部件行业排头兵企业”。

但我们研究发现，恒勃股份招股书的信息披露质量似乎有待提高，同时，恒勃股份的持续研发能力似乎较为薄弱。在股转系统挂牌期间，恒勃股份还曾因关联方违规占用资金，收到浙江证监局的监管警示。

信息披露质量似乎有待提高

恒勃股份的招股书“关联交易汇总”处披露的2021年关键管理人员薪酬为343.85万元，但按照招股书“董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近一年从公司领取薪酬的情况”处披露的薪酬数据加总计算，2021年，其董监高自恒勃股份处领取的薪酬合计为361.46万元。

项先权、王兴斌、武建伟为恒勃股份的独立董事，3人2021年自恒勃股份处领取的薪酬均为5.87万元，合计为17.61万元，正好为招股书两处披露的薪酬数据的差值，这样看来，招股书“关联交易汇总”处披露的关键管理人员薪酬似乎没有包含独立董事领取的薪酬。

据《企业会计准则第36号——关联方披露》第8条，关联方交易包括接受和提供劳务。既然项先权、王兴斌、武建伟为恒勃股份的独立董事，且招股书“关联方及关联关系”处也将项先权、王兴斌、武建伟三人认定为了关联方，那么，关联交易汇总处披露的关键管理人员薪酬是否应当包括三位独立董事领取的薪酬呢？

恒勃股份上海分公司2021年工商年报中的企业联系电/话为13XXX76XX33，与上海布顿汽车电子有限公司（以下简称：布顿电子）2020年工商年报中的企业联系电/话相同。同时，恒勃股份上海分公司2021年工商年报中的企业通信地址为上海市青浦区XX路1988号AD-306室，布顿电子2020年工商年报中的企业通信地址为上海市青浦区XX路1988号A306室，地址基本相同。

另外，工商信息显示，布顿电子原股东为张某、王某，分别持有布顿电子30%、70%的出资份额，张某为布顿电子的法定代表人。2020年11月，布顿电子发生了工商变更，投资人由张某、王某变为洪某某、王某，法定代表人由张某变为王某。而恒勃股份上海分公司2021年工商年报中的企业电子邮箱为zhangXX@hengbo.cc，前缀为张某的全拼。不知道恒勃股份与布顿电子之间是否存在关联关系呢？

广东恒勃滤清器有限公司（以下简称：广东恒勃）为恒勃股份的子公司。恒勃股份2021年9月发布的招股书申报稿称，2020年末，广东恒勃的总资产为14761.83万元，净资产为8021.52万元，广东恒勃2020年的净利润为1616.44万元。但据工商年报，2020年末，广东恒勃的总资产为14864万元，净资产为8106万元，广东恒勃2020年的净利润为1698万元。

另外，恒勃股份的招股书披露的募投项目的建设期与环评报告披露的建设期也存在差异。“恒勃控股股份有限公司年产150万套汽车进气系统及100万套燃油蒸发污染物控制系统扩产项目”“重庆恒勃滤清器有限公司年产130万套汽车进气系统扩产项目”为恒勃股份本次IPO的募投项目。招股书显示，两个项目的建设期均为18个月，但据环评报告，两个项目的建设期均为24个月。

持续研发能力似乎较为薄弱，还面临核心技术人员流失风险

据恒勃股份的招股书，截至招股书签署日，恒勃股份已拥有100项国内专利证书，均为原始取得。但其中仅包含发明专利3项，其余97项均为实用新型专利。同时，恒勃股份的3项发明专利中，1项申请于2013年，2项申请于2015年。从恒勃股份的发明专利申请情况来看，其持续研发能力似乎较为薄弱。

恒勃股份似乎还面临着比较严重的核心技术人员流失风险。据招股书披露，2020年初，恒勃股份的核心技术人员为张志华、赵雨、郑光聪三人。2020年7月，郑光聪因个人原因离职。截至招股书签署日，恒勃股份的核心技术人员为张志华、赵雨两人。

我们查阅公告发现，2016年12月，恒勃股份曾实施股权激励，郑光聪为被激励对象之一，通过受让恒勃股份实控人周书忠持有的台州启恒投资咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称：启恒投资）财产份额的方式，间接持有恒勃股份的股份。不过，招股书披露的启恒投资的出资人中，已经没有郑光聪了，也就是说郑光聪可能是放弃了股权激励离职的。

此外，浙江恒勃汽摩部件有限公司（以下简称：恒勃有限）为恒勃股份的前身，恒勃科技集团有限公司（以下简称：恒勃科技）为恒勃股份实控人控制的其他企业。据恒勃股份的招股书，恒勃股份的另一位核心技术人员张志华曾于2008年8月至2014年11月任恒勃科技设计部副部长，2014年11月进入恒勃股份任职。

但据国家专利局网站，2012年12月，张志华作为唯一发明人，为恒勃有限申请了“一种乘用车发动机顶置空气滤清器”（申请号：2012207446664）的实用新型专利；2014年7月，张志华作为唯一发明人，为恒勃有限申请了“具有防雪结构的汽车进气管结构”（申请号：2014203791876）的实用新型专利。两项实用新型专利的申请时间均早于张志华进入恒勃股份的时间。

除了上述问题，恒勃股份还曾因被恒勃科技违规占用资金，收到浙江证监局的监管警示。据浙江证监局[2016]29号行政监管措施决定书，恒勃股份于2015年11月5日在股转系统挂牌，自2015年11月5日至2016年4月19日，恒勃股份资金被恒勃科技违规占用，累计被占用资金为3385万元。发生关联方违规占用资金的事实后，恒勃股份未及时进行信息披露，直到2016年4月22日，恒勃科技归还占用资金后，恒勃股份才公告披露关联方占用资金事项。浙江证监局认为，周书忠系时任恒勃股份董事长，对违规事项承担主要责任。浙江证监局对恒勃股份及其董事长周书忠予以警示。

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