回顾本周行情， 上证指数从3356.08点，调整至3228.06点，区间涨幅-3.81%， 创业板指 从2814.64点，调整至2760.50点，区间涨幅-2.03%，美股道琼斯指数本周报收31288.26点上涨-0.16%， 标普500本周报收3863.16点上涨-0.93%， 纳斯达克 本周报收11452.42点上涨-1.57%。从数据看，美股本周小幅下跌，A股本周亦同步下跌，已经没有5-6月美股上涨我下跌，美股下跌我上涨的节奏，并明显走弱了，为什么上证指数走得比创业板还弱，下周市场还会调整吗？

先复盘一下本周市场的主要表现。本周资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大的领涨板块是电气设备（6885亿），换手率靠前的是通用机械、电气设备、矿物制品、综合类，资金明显流入的主要板块是电气设备。成交量较大的领跌板块是 半导体 （ 银河创新成长混合C ）（1668亿）、软件服务（1433亿），换手率靠前的是文教休闲、软件服务，资金明显流出的主要板块是软件服务。是的，并不是大家潜意识中的地产（ 招商沪深300地产等权重C ）和 银行（ 天弘中证银行ETF联接C ） 。其实出现这个情况，背后是两个阵营的对抗：以 新能源 为首的各种讲故事，以银行地产为首的各种坏消息。只因为新能源赛道（ 农银汇理新能源主题灵活配置混合 ）权重不够，所以A股就下跌了。现在全市场都关注新能源能（ 信澳新能源产业股票 ），完全无视市场风险，能继续向上当然最好，万一这些讲故事的人往后一看，原来没有人跟着走，自己吓自己先跑为敬，一月份的行情是有可能再实现的。资金面方向，本周乐观吗？

【资料图】

从公开可查询到的资金面情况看，北向资金本周呈现逐级流出，周一周四不明显，不过周二、周三比较明显，周五是更明显的流出；融资余额（借钱炒股）本周有进有出，数值你们可能不会看，但走势总会看吧，下方黄线图明显就是横向波动，说明已经没有继续流入了；融券余额（卖股做空）与上周规模基本一样，还没有出现明显变化，所以三个公开可查就知道，本周资金面偏空。其实创业板指在周二下跌后反弹了两天，北向资金周三，周四都没有流入，两融数据横向波动，这不就是很明显的资金背离吗？换你是投资者，周初你不知道资金流向没有问题，周四还没有看出资金是明显偏空的，那周五吃了一根大阴线，是不是市场给你上的最好的一课？

有投资者说现在能打的只有新能源赛道，是不是又要学习2020年那样，市场一跌集体抱团，2019年是跌了就加核心资产（ 易方达蓝筹精选混合 ），2020年跌了就加白酒（ 招商中证白酒指数(LOF)A ） 医药 （ 中欧医疗健康混合C ），2022年跌了就加新能源可以吗？如果在平时，我觉得没有问题，因为这个逻辑无法证伪，大家只知道新能源是好行业，买就对了。但大家不要忘记，7-8月是半年报披露期，往往越迟披露数据的上市公司，业绩往往越差。大家还记得 宁德时代 公告一季报时选择了延期，然后市场直接用脚投票？抱团虽好，但业绩不过关，同样会受到反噬。

比如 比亚迪 半年报预增138.59%-206.76%，业绩的确靓丽，可比亚迪早就不是融资担保标的，原因是据据上交所2019年发布的《融资融券交易实施细则》规定，静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票折算率为0%，200%的增长，300倍以上的估值，你觉得是高了还是低了，再翻一倍估值到 600倍行不行？根据CCASS数据显示，截至7月14日花旗银行托管比亚迪H股一共达到3.9亿股，占H股总持股量的35.55%，相较于7月11日3.88亿股略有上升。也就是说花旗席位增加逾174万股比亚迪，到底这些股票是不是用来减持的，现在还没有定论。所以抱团的时候是安全的，不过只要出现业绩不及预期，大家就要跑罗，当然提前开溜止盈也没有问题。

最后在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

资金面还是流入，机构做多逻辑清晰，跟着趋势走就行了。如果发现机构做多逻辑没变，市场不涨反跌，这个时候才是抛压大于买盘，这才是真正的离场信号。上证指数周线连阳首阴，如果从游资角度看，这就是妥妥的首阴战法，下一根K线很容易出现反包甚至是大涨，可以考虑逢低做多。创业板 的情况就是连阳首阴后出现反包，30周线支撑比较明显，5周线继续上行估计也有支撑，上周说有可能在大阳线内窄幅波动以时间换空间完成调整，现在看来还是符合的，那就按上周策略为蓝本，结构化做多为主。题材方面，中报炒作固然已经开始，但市场已经转入三季报炒作，甚至是年报行情炒作，建议继续围绕行业景气度（年报行情）做文章！

从上周的展望来看，明显是进入的行情拐点，资金面从流入变成流出，就是真正的离场信号。上证指数上周连阳首阴，理论上本周应该反包，结果没有出现反而继续调整，明显就是对资金离场的一个确认，创业板还是上最后一根大阳线内做窄幅波动，新能源板块也出现结构化行情，还没有出现明显的走弱信号，不过题材方面行业景气度也不好使了，除了风电（ 前海联合泳隆混合C ）、光伏（ 天弘中证光伏产业指数C ）还能看一看，锂矿（ 国投瑞银新能源混合C ），锂电池、猪肉（ 国泰中证畜牧养殖ETF联接C ）本周都出现明显的调整，这个逻辑在资金开始流出的情况下，也要注意追涨风险了。

综上所述，资金面在连续两周流入后重新流出，上升行情的基础发生了明显变化。我认为下周展望应该是这样的：

1、继续留意市场资金面的变化，如果没有发现重新资金流入，进入防守策略我认为没有问题，做好高抛低吸操作。

2、 上证指数 本周留下了一个周线跳空缺口，说明空头力量很强，周五大幅调整后跌破了5周线、10周线、20周线，下方基本就没有均线支撑，属于城门大开全线失守，最乐观的走势是在20周线附近组织一下反抽，但资金面已经发生变化，更有可能的是继续往下寻找支撑，如果没有发现支撑，提前接飞刀容易产生亏损。

3、 创业板 探底回升还在5周线之上，30周线看起来也有支撑，不过继续看上升走势的话也没有资金面支持，我觉得还是会以横向震荡为主，如果资金面继续恶化，不排除也会跌破10周线的可能，策略上注意一下高抛低吸，并不是高吸低抛（别笑，很多老师现在就是在高吸）。

4、题材方面，市场上唯一做多的理由也只有50%的成功率，那就不如休息好了。时间越往后推，中报业绩不及预期的可能性就更大，锂电池（ 东方新能源汽车主题混合 ）、光风电储的估值全是100甚至是200倍以上，没有100-200%的增长都是不及预期，其余板块基本不用看了，半年报压根就无法看。炒作属于不炒可惜，炒了随时会被坑的局面，又不是不能休息，为什么非得要吃这口鱼尾呢？

特别提示：

1，以上内容仅仅是个人的投资日记，不具有指导功能。

2，观点仅供参考，是否跟随思路操作需要投资者自行判断。

3，创作不易，如果觉得喜欢的话，欢迎点赞、评论+关注，这是对作者最大的支持。

​

标签：