今年上半年，金丹科技(300829.SZ)的业绩实现了大幅增长，这主要得益于该公司对上游成本的控制。随着乳酸产品销售价格的提升，该公司的业绩有望继续增高。

上半年扣非净利润增四成

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8月16日晚间，金丹科技发布了2022年上半年的业绩报告，报告期内，该公司实现营收8.07亿元，同比增长22.52%；归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为8814.14万元和8825.40万元，同比分别增长25.34%和42.23%。

对于业绩变动的原因，金丹科技的解释是，该公司通过调整产品销售结构、推进内部管理优化、持续进行技术研发、加快企业信息化建设等措施，提升运营效率，实现销量、净利润提升。

年报显示，金丹科技是以研发、生产、销售乳酸及其系列产品为主业的高新技术企业。该公司致力于研究开发乳酸及其衍生产品高效、节能、环保的生产技术与制备工艺并进行产业化，经过多年的探索创新和沉淀积累，目前该公司产品已销往全球90多个国家和地区。据中国生物发酵产业协会统计，金丹科技目前系行业领先的乳酸及其衍生品的研发、生产及销售企业。

中国产业经济信息网财经频道注意到，2021年，金丹科技有76.19%的收入来自食品制造，12.83%的收入来自农副食品加工业，10.98%的收入来自其他收入。如果按产品划分，该公司有59.73%的收入来自乳酸，有16.46%的收入来自乳酸盐，12.83%的收入来自副产品，10.98%的收入来自其他。此外，2021年，该公司有67.3%的收入来自国内，32.7%的收入来自国外。

成本控制见效 业绩提升

近六成的收入来自乳酸，当前国内生产乳酸所使用的发酵底物主要为从玉米等农作物中提取的淀粉糖，因此，以玉米为主的农作物种植业是乳酸产业链的上游行业。

根据USDA前瞻产业研究院数据，2020-2021年度，全球玉米产量超过11亿吨。其中，美国以358，447千吨玉米产量全球第一，占比接近32%；其次为中国，以260，670千吨玉米产量排名第二，占比超过23%；第三名巴西，产量占比接近8%；2020-2021年度全球玉米进口量为超过1.8亿吨。其中，中国以29，512 千吨排名第一，占总进口量的16.07%；2020-2021年度，全球玉米消费量国别分布中，美国以306，542千吨消费量排名第一；其次为中国，消费量为285，000千吨；2020-2021年度，全球玉米结存量接近3亿吨。其中，中国玉米结存量超过2亿吨，占比超过70%；其次为美国，结存量占比超过10%。

2020-2021年，受国内饲料及医用酒精需求增加的影响，玉米进口数量增至1，130万吨和2，835万吨，但与国内产量相比仍然较小。

根据《华经情报网》并结合IHSMarkit的全球乳酸下游分布行业来看，全球乳酸需求占主导地位的依然是食品行业，但乳酸在传统应用领域食品饮料行业、化工行业、医药和个人护理行业需求增长缓慢，年增长率1.2%左右；乳酸应用排名第二的下游行业为PLA，从全球市场来看，应用于PLA的乳酸占比较中国市场多，约38%，预计到2023年，聚乳酸在乳酸市场中的消费占比将提高到约44%，超过食品添加剂领域，成为乳酸的第一大下游市场；因此未来只有聚乳酸才能够完全消耗乳酸的增量。

此外，聚乳酸因其能够替代部分传统塑料，聚乳酸应用领域较多，决定了其未来发展空间较大，目前聚乳酸已广泛应用于吸管、餐具、膜袋类包装材料、纤维、织物、3D打印材料等产品和领域，在医疗辅助器材、汽车配件、农林环保等领域也具有较大的发展潜力。

2021年，全球生物塑料生产能力有241.7万吨，其中49.9%都分布在亚洲区域，24.1%分布在欧洲区域，16.5%分布在北美区域，9.1%分布在南美区域，大洋洲仅澳大利亚有生物塑料生产能力，仅占全球生物产能0.4%。

目前全球生物塑料产能主要分布在包装行业，有硬质包装塑料产品及软质包装塑料产品。2021年，全球包装行业生物塑料产能有115.7万吨，占全球生物塑料产能48%左右。

随着全球各国环保意识逐年增强，市场对生物降解塑料的需求越强。2021年，全球生物降解塑料年产能为155.30万吨，同比增加26.57%，占全球生物塑料产能64.25%；全球不可降解生物塑料产能为86.40万吨，同比下降2.26%，仅占全球生物塑料产能的35.75%，与2017年产能占比减少了21个百分点。

2021年，全球生物降解塑料年产能为155.30万吨，占全球生物塑料产能64.25%，其中淀粉生物塑料产能占比16.4%，市面上主要生物降解塑料产品PBAT、PBS、PLA及PHA年产能之和占比43.4%。全球不可降解生物塑料产品，如PET、PE、PA、PP、PTT，年产能减少，2021年主要5种不可降解生物塑料产品产能占全球生物塑料产能比例仅有34.8%。未来全球生物塑料市场对可降解生物塑料需求会越高，相关产品产能会进一步上升，不可降解生物塑料产能占比会进一步缩小。

不论从上游原料供应情况还是从下游的需求看，乳酸的发展前景并不存在太多不确定性。2020年4月，金丹科技登陆创业板。从2018年至2021年，该公司的扣非后净利润分别为0.82亿元、1.11亿元、1.06亿元和1.1亿元，同期增速分别为111.5%、35.04%、-4.52%和4.15%。

2019年、2020年和2021年，金丹科技的研发投入金额分别为3331万元、4143万元和5248万元，同期研发投入金额分别为3.79%、4.03%和3.65%。

业内分析人士认为，玉米为金丹科技成本占比较高的主要原材料，其价格趋稳将缓解公司原料成本持续上涨的压力。同时该公司通过设立子公司将将产业链延伸至上游玉米种植行业，通过统一管理与规模经营种植高淀粉含量玉米，有望进一步加强低成本玉米原料供应能力。一季度公司乳酸产品较去年同期销售价格提升，原料成本压力得以转移，带来毛利水平同比、环比均有较大程度提升，该公司盈利质量得到明显改善。

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