回顾本周行情， 上证指数周一开盘3236.22点，周五收盘3186.48点，区间涨幅-1.54%， 创业板指 （ 易方达创业板ETF联接C ）周一开盘2640.29点，周五收盘2640.29点，区间涨幅-4.06%，美股道琼斯指数本周报收31318.44点上涨-2.99%， 标普500本周报收3924.26点上涨-3.29%， 纳斯达克 本周报收11630.86点上涨-4.21%。从本周行情看，无论是A股还是美股都进入调整周期，难道是美国加息预期引起的吗？下周A股可以见底回升吗？

先复盘一下本周市场的主要表现。本周资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大的领涨板块是通信设备（1057亿），换手率靠前的是酒店餐饮、文教休闲、传媒娱乐（ 银河文体娱乐主题灵活配置混合A ）、互联网，成交与换手并无次，即本周没有资金明显流入的板块（怪不得市场还在调整了）；成交量较大的领跌板块是电气设备（5081亿）、 有色 （ 南方中证申万有色金属ETF联接C ）（2007亿）、 汽车 （ 广发中证全指汽车指数C ）（2153亿）、工业机械（1691亿），换手率靠前的是通用机械、电气设备、供气供热、工业机械、电器仪表，资金明显流出的是电气设备。这个板块就是 新能源 赛道的主阵地，受光伏行业逆变器造假传闻影响至今没有走出来，虽然不少公司都在澄清，但依然挡不住股价继续调整，说明真有资金离场了。

(资料图片)

从公开可查询到的资金面情况看，北向资金本周有两天流入，不过因为有MSCI被动配置因素影响（周三），所以数据并不是很准确，而且从周四、周五都是流出看，可以这样认为，即使有MSCI被动配置的资金，北向资金收支基本平衡，如果没有计算被动资金，其实本周北向资金还是净流出为主。融资余额（借钱炒股）本周以流出为主，流出142.29亿，要知道上周只流出44.77亿，即本周离场力量还在增大；融券余额（卖股做空）比上周小幅减少32.72亿，上周流入是2.19亿，这是说明做空资金也离场吗？这个有点不合逻辑，因为本周市场是下跌的，如果你能做空市场，应该加大筹码继续做空，对应的数据应该是继续增加，现在数据出现减少，说明是对冲资金（即买股票卖指数套取市场差价的资金）也在离场。对比起上周，本周资金面更差，如果上周是老乡还在犹豫要不要跑，本周的情况是老乡都在跑，而且越跑越快，你觉得这样的行情能走好吗？

美股近期连续下跌，其实是对连续反弹四周后的一次技术回调，而且8月份非农就业人数新增31.5万人，略低于市场预期的31.8万人，数据未能缓解市场对美联储将继续激进加息以抑制通胀的担忧，双重打击下美股应声下跌。不过A股并非如此，我们的MLF利率是下降的，LPR利率也有结构性下降，货币政策完全不一样，为啥还会出现调整呢？

本周创业板连续5天下跌，很明显的数据原因就是资金继续跑、电气设备行业流出居前。比如 比亚迪 ，巴菲特2.25亿股放在花旗银行，已经进行了两次减持，只要投资者不是脑回路有问题，都知道还没有减持完毕，而比亚迪作为新能源汽车的核心权重、市场图腾自然会承压下跌。（ 农银汇理新能源主题灵活配置混合A ）

另一方面，光伏板块也有不少利空消息，其中最致命的是逆变器数据造假，文章《逆变器全行业数据造假？古瑞瓦特、固德威、首航新能海外销售之谜》大家可以看看，作者称其拿到一组中国光伏企业的海关数据，与相关公司公开数据存在出入，质疑相关公司存在数据造假。尽管 阳光电源 、 锦浪科技 、 固德威 都有澄清，但市场好像没听见似的，到周五依然没有出现明显的止跌信号。我觉得嘛，市场并不是害怕造假， 银行 业绩这么好市场也没认可，光伏（ 天弘中证光伏产业指数C ）成长性这么好担心造假没道理，主要还是炒太高了行业估值太高引起的调整，文章或许只是一个引子，就像巴菲特二度减持比亚迪一样，难道大家不知道比亚迪业绩吗？

上周说本周市场先抑后扬，过了8月就好，不过计划赶不上变化，9月这两天也没走好，接下来应该如何看待下周的A股行情？在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

业绩披露进入高发期可能有雷，一般主力不会选择这个时候发动行情；资金面有流出趋势，只要没有重新回流，市场弱势震荡的可能性更大。估计9月初即下半周会有改善，注意先抑后扬的市场节奏。上证指数20周线箱底依然生效，如果下周初守住了也是箱体震荡，如果跌破了不能回来，那就是二次探底的开始，对应的策略当然不同（一个是逢低布局，一个是回避风险离场为主），个人偏向先抑后扬的可能性更大。创业板看似走弱实际上还在20周-60周线的大箱体内震荡，即使下周重新探底走弱，跌破20周线的可能性比较少，如果有机会跌到20周线，我认为还是一个可以逢低布局的机会。题材方面，前周已经明确指出主力暑假休息了，31号前应该以休息为主，1号后开始寻找主力启动的主线题材一起做多。至于周中会出现什么题材我也不知道，应该随机应变。

从上周的展望来看，我猜对了前半部分，猜错了后半部分，因此行情走势不及我的预期。无论是上证指数，还是创业板指都跌破了20周线，我上周的说法是跌破20周线的可能性较少（创业板），事实上是真跌破了，对应的策略应该是回避风险离场为主，你做对了吗？题材方面31号前休息没有错，1号后有一个题材叫互星互联网走势比较好，不过整体市场都不好，你愿意做这个逆流而上的投资吗？

综上所述，我觉得下周可以这样展望：

1、行情比预期的还要弱，说明有更深层次的逻辑因素影响，现在我们知道赛道股有利空消息，资金也在离场，如果这两个方向的影响无法消除，我认为下周市场依然偏淡。别跟我说什么地量地价，创业板8连阴必有反弹，我只相信资金面。想止跌，资金请（老）快（乡）点（别）回（跑）来，否则别上当。

2、 上证指数 已经跌破了20周-60周的箱体，而且是冲高回落的K线结构，说明上方压力不少，按原策略，在箱体内是箱体震荡，跌出箱体就要提防二次探底，现在可以当成是二次探底来处理，什么时候止跌回稳（指数上涨+资金流入一起出现，如果指数上涨，资金继续流出就不是），什么时候市场止跌，中线机会就会出现。没有出现？那就继续乖乖等待罗。

3、 创业板 本周也是跌破20周线，也是跌破了箱体，上周认为这是小概率事件，出现这样的走势当然是极弱势表现，从中线角度看，下方回踩空间被打开了，我认为是没有什么支撑可言的。有朋友说可以用黄金分割作图，就像上图那样，我告诉你吧，那只是一个辅助手段，不是标准答案，万一你猜错了可是要付出代价的，现在下跌原因这么清晰，为什么不等利空消除后再布局？

4、题材方面，上文提到本周出现了一个新题材叫卫星互联网，理论上应该可以逢低布局，不过市场大环境真心不佳，逆流而上鲤鱼跃龙门当然好啦，跃过了就是龙头，跃不过还是鲤鱼，就看您的选择了，对应板块是通信设备（ 华夏中证5G通信主题ETF联接C ）+消费电子（ 天弘中证电子ETF联接C ）两大板块，个人认为风险与收益不成正比，依旧需要等待止跌后的主线行情为主，不作逆势投资。

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