近日，永兴材料宣布终止与宁德时代的《合资经营协议》。公告发出后，宁王市值一日蒸发约321亿元。

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宁王合作告吹，永兴材料退出合资公司，转让对价不到800万

2022年9月5日，永兴特种材料科技股份有限公司（证券简称：永兴材料；证券代码：002756.SZ）公告称，公司与宁德时代新能源科技股份有限公司（证券简称：宁德时代；证券代码：300750.SZ）签署《合资经营协议之终止协议》，双方根据实际情况寻求其他合作方式。

此前在2022年1月26日，永兴材料曾宣布与宁德时代签署《合资经营协议》，双方拟在江西宜春注册成立合资公司，注册资本10亿元。其中，宁德时代或其关联方认缴7亿元，持股70%；永兴材料或其关联方认缴3亿元，持股30%。合资公司规划建设600万吨采矿产能（主要承包宁德时代的部分矿山运营）、600万吨选矿产能和5万吨碳酸锂产能项目，总投资金额不超过25亿元。

同时，双方还将就碳酸锂产品开展合作。《合资经营协议》约定，合资公司100%的碳酸锂产品优先向宁德时代或其指定方供应，永兴材料在建的2万吨/年锂盐产能中产品亦主要优先供应给宁德时代或其指定方，采购价格在一定条件下以市场价格为基础给予适当优惠。

《合资经营协议》签署后，永兴材料全资子公司江西永兴特钢新能源科技有限公司（以下简称：江西永兴新能源）与宁德时代全资子公司宜春时代新能源资源有限公司（以下简称：宜春时代）成立合资公司宜丰时代永兴新能源材料有限公司，双方已按持股比例向合资公司合计实缴出资2600万元，宜春时代、江西永兴新能源分别实缴1820万元、780万元。

但据永兴材料披露，因项目筹建过程中实际出现和面临的新情况，双方协商终止《合资经营协议》。

根据《合资经营协议之终止协议》，宁德时代或其指定方将受让江西永兴新能源持有的合资公司30%股权，股权转让对价为787.03万元，系按其实缴出资额和3.5%的年化利率计算得到。标的股权转让完成工商变更后，合资公司的产线建设、运营管理均由宁德时代全面负责。

过往公告显示，早在2021年5月的投资者关系活动中，永兴材料就表示如果宁德时代来宜春投资，公司会积极争取。而在公司与宁德时代签署《合资经营协议》后，投资者也多次问及合作进展，永兴材料在今年6月仍回应称，公司与宁德时代合作项目已完成合资公司设立，下一步重点是加快项目落地和建设，争取项目尽早开工建设和投产达产。

值得一提的是，在和宁德时代签署《合资经营协议》之后，永兴材料又在2月15日宣布与江西钨业股份有限公司签署《合作意向书》，拟成立合资公司建设年产2万吨碳酸锂项目。《合作意向书》提到，合资公司产出的电池级碳酸锂供应给宁德时代。

碳酸锂价格飞涨，永兴材料上半年业绩增超6倍

据悉，永兴材料主要从事高品质不锈钢棒线材及特殊合金材料业务，自2017年开始布局锂电新能源业务，目前形成“锂电新能源+特钢新材料”双主业发展的格局。

公司一期年产1万吨电池级碳酸锂产能于2020年7月达产，2021年2月启动二期年产2万吨电池级碳酸锂产能的建设。2022年半年报显示，二期项目的二条碳酸锂生产线均已投料测试，其中第一条生产线测试进展顺利，日产量已接近设计产能，碳酸锂产能有效提高。

年报数据显示，永兴材料的锂电业务从2019年开始实现收入，当期仅贡献营业收入1555.81万元，占总收入的0.32%。到了2021年，锂电业务收入已达到12.24亿元，占公司整体营业收入的比例也增至17%。

2022年上半年，锂电业务收入占比飙升至47.10%，实现收入30.21亿元，同比增长685.41%；实现归母净利润21.02亿元，同比增长1846.05%，占当期归母净利润总额的92.87%，是公司半年度净利润主要来源。这也带动永兴材料上半年整体营业收入、归母净利润分别达到64.14亿元、22.63亿元，同比分别增长110.51%、647.64%。

公司称，上半年碳酸锂产品量价齐升，成本控制在合理区间，盈利能力大幅提高。当期碳酸锂销量达7380吨，同比增长35.46%。

而据民生证券研报，上半年电池级碳酸锂价格由年初27万元/吨上涨至47.55万元/吨，第二季度均价达到47.20万元/吨，同比上升约464.61%，环比上升约11.88%。

宁王市值一日蒸发超300亿

宁德时代也在其2022年半年报中坦言，以碳酸锂为代表的原材料价格大幅上涨，对成本形成较大压力。上半年动力电池系统产品的营业成本同比上升186.78%，超过收入增幅，导致毛利率同比下降7.96个百分点，降至15.04%。

除了永兴材料以外，宁德时代和苏州天华超净科技股份有限公司（证券简称：天华超净；证券代码：300390.SZ）也在江西宜春共同投资设立奉新时代新能源材料有限公司，投建10万吨碳酸锂冶炼产能项目。合资公司的注册资本为10亿元，宁德时代通过全资子公司宜春时代持股90%。

此外，宜春时代还和江西志存锂业有限公司（以下简称：志存锂业）共同设立宜丰时代志存新能源材料有限公司、万载时代志存新能源材料有限公司，宜春时代均持股80%。志存锂业官网显示，其拥有众多选矿基地及锂盐生产基地，2021年电池级碳酸锂产量居全国第一位。

宁德时代此前在2021年度业绩说明会上透露，公司于2022年4月20日正式获取宜春当地锂矿探矿权，氧化锂储量260万吨，折合碳酸锂660万吨以上。锂矿开发进度方面，公司会按计划推进，具体开采进度和规模要考虑市场碳酸锂价格。如果市场碳酸锂价格过高，公司会争取加大自供比例。

9月6日开盘后，宁德时代股价一度跌超5%，当日报收455.20元/股，跌幅2.81%，总市值较前日蒸发约321亿元。

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