如果昨天的市场，用两个字来形容，就是：鸡肋。

那么今天的行情，只有用一个字来形容，就是：惨。

(资料图片仅供参考)

这两天不少投资者已经麻木了，说再多其实也很少有人听得进去，但是对市场还是要有一个清醒的认识。越是市场低迷的时候，越是要保持头脑清楚，也才能够发现其中机会。

节后这四个交易日可以说是非常酸爽的一周，市场连续调整，而且这种调整是那种毫无抵抗的调整，除了指数极弱，局部也丝毫没有任何赚钱效应，市场非常弱。

关于市场的大逻辑，我们前面解读得非常清楚了，在昨晚的直播中，老张再次和大家梳理了一遍。

从内部环境看，市场要想出现强劲的反弹或者向上的拐点。就是两个关键因素。

一个是经济增长超预期，一个是流动性超预期。

流动性方面，目前看，出现超预期的东西几乎不可能，也不会再出现像2008年4万亿那样的刺激，并且在美联储加息周期下，全球流动性都是在大幅收紧，国内尽管还有降息的空间，但是难抵御全球收紧的大环境，以北向资金为代表的的外资流出会是常态。

而且美联储的加息节奏要持续到明年，所以，在这个节奏下，全球市场都很难出现持续性的像样行情。

想要扭转这个局面，就要看经济增长的超预期拐点出现，因为在流动性这样下，左右市场的就是经济，5、6月份的那波反弹就是5.5%的经济增长目标带起来的。一旦经济增长向好，不论是消费复苏还是人民币贬值趋势等，都会出现非常好的改善。

但是从各方面数据看，不论是工业企业利润还是社融以及地产投资等，都显示目前经济不但没有超预期拐点，反而压力在增强。

同时近期外部打压增多，更加加剧了经济复苏的压力。包括中美经济脱钩的预期，也是今天资金避险的重要原因。

那经济复苏还行不行？从拉动经济的三驾马车看，8月份出口增速大幅下滑，出口拉动经济已经出现瓶颈；消费由于口罩迟迟复苏起不来，过程非常慢；最后就是投资，而投资上，又不可能出现4万亿的刺激，最终的手段还是要落脚到地产上，因为地产一旦出现温和的复苏，就能带动投资和激活整个消费链条，所以地产拉动经济的作用是最后的杀手锏。

所以，我们才能看到近期超预期的全面地产放松此起彼伏。今天中午，苏州昨天宣布的取消限购又撤回，这也影响了经济复苏的进程担忧，下午盘面继续下杀。

不过，地产端改善的逻辑是非常情绪的，后面还需要侧重。

从短期看，事件影响也比较多，21号美联储加息落地、相关法案的进展等等，这就导致市场依然会延续鸡肋走势。

关键时间节点大概就是10月中旬的重磅会议，传递出经济以及口罩方面的信号。

……

从具体市场看，关注两个数据，一个是指数反包，一个是北向资金的流入，这个是影响短期情绪的关键。

具体到方向上，地产端的复苏链条很重要，目前弱势的情况下这一块依然是很逆市的。

另外看新能源，如果后面市场回暖，新能源能够出现强劲领涨，基本上就还是一条主线，如果修复很慢，就要谨慎了。

跟踪产业趋势，侧重公司竞争优势，而不是随意地去判断顶部。

市场调整不是洪水猛兽，好的投资者一定是在专注和保持信心下，做好应对策略就可以。

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来源：飞鲸投研

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