9月20日， A股震荡攀升，题材股呈现普涨格局。沪指止步四连跌，创业板指一度涨超2%，光伏、锂电池引领赛道股反弹，汽车零部件板块掀涨停潮，零售股反复活跃；金融、地产则表现不振。量能续刷阶段新低。

上证指数收涨0.22%报3122.41点，深证成指涨0.69%报11283.92点，创业板指涨0.7%报2366.9点，科创50指数涨0.98%报985.15点，万得全A涨0.72%，万得双创涨1.08%。市场成交额进一步萎缩至6520.3亿元；北向资金先扬后抑，实际净卖出5.23亿元。

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数据来源：wind

9月20日新能源板块集体反弹。

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新能源汽车板块7月份以来接连调整，市场担忧的要素中，相当比例是基于交易，基本面上则主要体现为对明年的担心。

一是担心渗透率变化改变行业的天花板。招商电新团队指出，国内电动车目前是万亿规模，要维持过去几年的增速显然不现实。但渗透率的担忧去年就发酵过几次，当时全球渗透率不到9%，目前全球近13%的渗透率（国内是高一些），对比光伏风电在全球新增电力装机60%多渗透率仍然欣欣向荣（存量发电量占比约12-13%）。

二是担心盈利走势不能与高估值匹配。锂电材料价格与盈利提升在去年底到今年初接近尾声，总体盈利状况会向合理水平适当回归。一方面需要看到部分环节的公司盈利水平则还会有所提升，如锂电池、前驱体的头部公司。另一方面需要看到随着中报披露和阶段性调整，当前估值水平已经大幅消化。例如现在按照wind分析师一致预期测算新能源车未来2年的预期增速在30%以上，今年年报后估值PETTM预期降到26倍左右，明年重回PEG<1的行列。可以继续关注新能源车ETF(159806)。

类似的还有光伏，虽然高估值透支了未来收益，但是不断超预期的业绩使得估值快速下降。过去几年全球光伏快速发展，板块投资主要机会，集中在持续景气的需求和技术进步两个维度。2021年，我国光伏产业链主要环节多晶硅、硅片、电池、组件产量分别达到50.6万吨、226.6吉瓦、197.9吉瓦和181.8吉瓦，产量全球占比均超过70%；光伏新增装机54.88吉瓦，连续9年位居全球首位。

9月20日，相关部门召开“新时代工业和信息化发展”系列主题发布会，相关人员在会上表示，近年来，我国光伏产业规模及市场应用实现快速发展。未来我们将继续支持行业协会等建设，加强产融合作支持光伏产业发展。

需求端，东吴电新指出，欧洲能源控价后光伏依然平价需求依然旺盛，国内分布式持续火爆外大基地项目抓紧建设、美国延长ITC10年加速光伏发展，预计2022年全球光伏装机250GW，同增50%，国内90GW+，23年350GW+，40%以上增长，可以关注光伏50ETF(159864)。

国庆档临近，公共卫生事件发生之后的2020、2021年国庆档分别实现了39.67亿和43.88亿票房，并出现了《我和我的家乡》《长津湖》等票房超过25亿的头部电影，加之当前公共卫生事件散发和各地“就地过节”倡议下，2022年国庆档票房尤其值得期待。影视寒冬三年，现在院线定档到上映时间被极限压缩，长则一周，短则几天。临近国庆，但放眼望去，各大重量级大片迟迟未定。

过去几年，在公共卫生事件反复的大背景下，电影行业整体走弱，上座率偏低，电影票房不及预期，院线景气度下滑；由于广告收入大幅下滑、业绩不稳定、商誉暴雷、偷税漏税等监管担忧，影视公司资本运作亦面临诸多挑战。

虽然基本面承压使得影视行业上市公司股价波动加大，但是中国影视行业的长期价值预期从未改变，影视、娱乐、休闲消费肯定是未来稳定强健增长点。经历过去几年公共卫生事件和政策洗礼后，影视行业目前进入长期底部，越来越多的投资者开始重新审视影视板块的价值，资本市场不断有资金博弈板块反转，可以关注影视ETF(516620)。

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