【概述】

爱玛科技（603529.SH）10月23日晚间公告业绩快报，前三季度实现归属于上市公司股东的净利润13.76亿元，同比增长138.28%。

【科普】

(资料图片仅供参考)

爱玛科技主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等的研发、生产及销售。经过多年的发展，公司具有较高的市场占有率，是电动两轮车行业龙头企业之一。

【解读】

此前10月12日，爱玛科技已发布三季度业绩预增公告，实际业绩与预期相符。

公司前三季度业绩延续2022年年初以来高增速，且增速有所提升。此前2022年Q1、H1，公司归母净利润为3.17亿元、6.9亿元，分别同比增长108.93%、119.79%。

据此计算，公司第三季度归母净利润实现6.86亿元，同比增长159.85%。

业绩增长的主要原因为，公司主要产品市场需求旺盛，整体市场动销良好，量价齐升，产品结构进一步改善；同时，公司全面提升运营效率，经营业绩呈现加速增长的态势。

自2022年以来，爱玛“量价齐升”的亮眼业绩持续兑现，多维度看：

产能维度上，2021年以来，公司明显加快生产基地建设，18年以来的产能掣肘有望缓解。

渠道维度上，2022年H1期末经销商数量超2000家，终端门店数量超过2.5万个，公司在保持门店数量有序增长的同时，单店效率也进一步提升。

产品维度上，爱玛着重挖掘不同细分人群需求，个性化定位带动均价提升。依托主品牌爱玛发力高端化，引擎max系列持续放量；子品牌小帕通过颜值软实力获取产品溢价，斯波兹曼则发力下沉市场。

由此，浙商证券对爱玛科技三季度业绩大超预期解读：主要是销量贡献，此前8月受高温影响门店客流量下降，市场担心旺季销量增速放缓；预计9月天气适宜叠加开学等强力市场需求，受外部不利环境影响的销量快速补回，旺季整体保持强势增长。

展望Q4，受益于行业高景气度&店效提升，增长趋势预计可延续，销量有望冲击200万台，预计同比增长30%+。

此外，经过多年的竞争，目前小电驴市场已形成了两超多强的格局。中国自行车协会数据显示，2021年雅迪、爱玛、新日、小牛的市占率分别为27.9%、16.8%、4.6%、2.1%。

天风证券表示，新国标实施情况下，行业准入标准趋严，头部两轮车企业具有产品、渠道及规模优势，市场占有率有望获得进一步提升。前两名企业集中度有望从2021年45%提升至60-70%。

来源：泡财经

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