本文来源：时代周报 作者：黄嘉祥

10月26日晚间，舍得酒业（600702.SH）发布三季报。报告显示，2022年1-9月份公司实现营业收入46.17亿元，同比增长28%；归母净利润12亿元，同比增长23.76%。

中秋、国庆是传统的白酒消费旺季，但今年白酒销售较平淡，销量不及去年同期，酒厂表现持续分化。舍得酒业则交出了一份较为靓丽的成绩单，第三季度实现营收15.91亿元，同比增长30.91%；实现归母净利润3.65亿元，同比增长55.66%。

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舍得酒业相关人士对时代周报记者表示，在渠道建设方面，公司不为短期业绩增加经销商库存负担，保持渠道价盘稳定和库存良性。三季报显示，2022年1-9月，舍得酒业批发代理销售收入40.44亿元，同比增长32.1%。

国联证券在研报中指出，二季度面对疫情冲击，舍得酒业主动作为，积极稳固渠道生态，多举措促进终端动销，保证库存良性和价盘稳定。三季度充分受益次高端消费回补红利，以舍得为代表的中高档酒增速迅速回升。

分产品来看，舍得酒业1-9月中高档酒销售收入37.51亿元，同比增长32.38%；低档酒销售收入5.64亿元，同比增长17.49%。其中三季度中高档酒实现收入13.45亿元，同比增长40.65%。舍得酒业全国化布局亦不断深化，2022年1-9月省外销售收入30.19亿元，同比增长34.3%。报告期内，公司共有经销商2312家，较2021年末增加了60家。

在加入复星系麾下的第二年，舍得酒业发布了新的股权激励计划，提出了冲击百亿规模、跻身白酒行业第一梯队的发展目标。

根据股权激励计划，舍得酒业的业绩考核目标为：2022年～2024年营收目标不低于59.4亿元、74.1亿元和100.2亿元，或2022年～2024年归母净利目标不低于14亿元、15.7亿元和20.5亿元。

在业内看来，舍得酒业在此阶段推出股权激励方案，能激发业务团队的积极性，有助于公司加速全国化扩张，冲刺百亿营收阵营。

舍得酒业提出新战略目标不久，复星系进军酱酒的靴子也落地。国家企业信用信息公示系统显示，10月25日，舍得酒业与贵州省仁怀市茅台镇夜郎古酒业股份有限公司（下称“夜郎古酒”）成立合资公司贵州夜郎古酒庄有限公司（下称“夜郎古酒庄”）。

资料显示，夜郎古酒庄注册资本3000万元，注册地位于贵州省遵义市仁怀市茅台镇，舍得酒业与夜郎古酒分别持股78.95%和21.05%。该公司法定代表人为吴毅飞，他也是复星全球合伙人、复豫酒业集团董事长兼CEO、舍得酒业控股股东四川沱牌舍得集团董事长。

实际上，今年以来，市场上多次传出复星收购夜郎古酒的消息。如今，夜郎古酒庄的成立，标志着复星系正式进军酱酒，弥补了其在酱酒产业的布局；同时，这或也将成为舍得酒业冲刺百亿目标的一大助力。

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夜郎古酒位于仁怀市名酒工业园区，占地使用300余亩，产能8000吨，储酒能力5万吨，2021年销售额突破10亿元。在酱酒梯队中，夜郎古酒初具发展规模，2021年实现全国招商300余家，销售额突破10亿。

白酒专家肖竹青向时代周报记者分析，舍得酒业与夜郎古酒建立合资酒庄的方式合作，应该是舍得酒业为了实现财务规范做出的一种折中选择。因为不少茅台镇酒厂过往的财务并不规范，一些上市公司到茅台镇考察后，倾向选择成立合资公司的方式合作。成立合资公司，这应该是舍得酒业与夜郎古酒合作的第一步，未来应该会有更深层次的合作。

目前，舍得酒业尚未披露与夜郎古酒合作的具体计划，以及未来在酱酒板块的布局规划。

白酒分析师蔡学飞对时代周报记者表示，两家公司成立酒庄公司符合目前中国酒类营销转型趋势，中国酒类的营销创新正在从渠道端向消费者端转移，而夜郎古酒拥有品牌文化与产区品质等差异化特点，借此开展酒庄体验式营销可以有效提升品牌价值与产品竞争力，推动产品升级与全国市场拓展。

“目前来看，双方的合作属于酒类营销模式创新的样板，品类互补，资源共享，有利于舍得酒业的产品创新与完善未来产业格局。在一定程度上，夜郎古酒的酒庄模式也可以为舍得的营销改革与创新提供实践案例，积累经验后，以更好打造舍得酒生态、老酒等概念，助力舍得酒业的高端化与全国化。”蔡学飞说。

安信证券认为，依靠舍得成熟的渠道资源，酱酒产业放量可期。在“舍得+沱牌”双品牌战略及老酒战略的加速推动下，复星资源助力，公司全国化布局稳步开展，短期略受疫情扰动，但长期增长逻辑不变。

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