11月22日，鼎泰高科、矩阵股份登陆A股，至此，A股上市公司已达5000家，总市值约80万亿元，规模稳居全球第二，中国资本市场迎来又一重要里程碑。

自2019年注册制改革以来，A股发生了哪些内在改变？

【资料图】

内在变化

从募资规模来看，据Choice数据统计，2019年第一季度至2022年11月21日的募资规模，最近3年每年的下半年募资较为集中，具体来看，整体上再融资规模大于首发IPO募资规模。

从行业来看，医药生物和电子行业随着注册制改革而获得市场青睐。注册制改革实施前，2018年年底，A股上市公司中市值排名前四的是银行、非银金融、医药生物和食品饮料，占比分别为14.39%、8.13%、7.17%和5.05%。

而截至2022年11月21日，A股上市公司中，市值排行前四位的行业分别是医药生物、电力设备、银行和电子，占比分别为9.31%、9.05%、7.78%和7.57%，分别较2018年年底提升2.14个百分点、提升5.41个百分点、下降6.61个百分点和提升3.22个百分点。

随着注册制改革的推进，科技类上市公司市值占比大幅提升。今年以来，资本市场股权融资规模行业前三名分别为电力设备、电子和机械设备，财通证券认为，这标志着我国经济转型升级得到了资本市场的融资助力。

从业绩增速情况看，2019年初至2022年三季报，以净资产收益率的同比增速（整体法）为衡量标准，科创板也具有明显优势（下图灰色曲线）。

高质量发展

A股存量公司从1000家到2000家，用了十年，但随后“破千”周期不断被压缩，如今从4000家到5000家只用了两年。随着A股上市公司数量越来越多，中国资本市场枢纽作用将更加凸显。中上协数据显示，今年前三季度，境内市场上市公司共实现营业总收入52.37万亿元，同比增长8.51%，占GDP总额的60.18%，实体经济“基本盘”地位更加巩固。

虽然上市公司数量越来越多，上市速度越来越快，但质量却仍旧保持领先。

2022年世界500强名单中，中国上榜企业数量再创新高，达到145家，持续四年居世界之首。这不仅有工商银行、中国石油、中国石化等实力雄厚的国企，也有像宁德时代等新兴行业的标志龙头公司。

从沪深两市总市值排名前十的公司来看，十年前和十年后，已然悄悄发生了一些改变。

十年前（2012年初），沪深两市总市值排名前十的公司，基本被金融行业占据，而十年后（2022年初），贵州茅台、宁德时代、五粮液成为新贵，特别是宁德时代这个新能源行业的翘楚，2011年底才成立，2018年才上市，而今已然占据万亿市值的宝座。

而从达到万亿市值规模的上市公司数量看，十年前只有3家，十年后却有6家，贵州茅台甚至在2022年初已破两万亿市值，不得不让人惊叹上市公司的快速发展。

业内人士表示，开放多元的改革理念，为企业在资本市场融资提供了良好的政策空间；同时，刀刃向内自我革新，也形成与我国提高直接融资比重、深化金融供给侧结构性改革相呼应的新局面。

站在新的历史节点，以5000家上市主体所构成的资本市场也将承担更多使命。同济大学教授黄运成认为，上市公司是一个综合体，既是推动中国经济发展的重要力量，也是推动整体社会进步的思想源泉。相信在未来，随着上市公司数量越来越多，将会进一步推动中国社会和经济的全面高质量发展。

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