今天继续延续调整态势，市场中位数下跌0.53%，两市成交9000亿。北向资金净流出43亿，算是这3周来流出最多的一天。今天涨的最好的就是囤药概念，这种炒作能持续多久不好说，但是从这个感染率来看，非常快，北方几个大城市的中招率已经很高了。我这边目前还好，但估计也是早晚的事，大家多多休息好，提高免疫力。

从盘面情况来看，这段时间反弹的主力都有点要熄火的迹象，无论是港股的互联网，还是A股的地产、银行等各类茅指数，加下来打算再观察一两天，做好分步撤退的准备。

接下来的重点，还是看赛道股能否接过反弹的大旗，不过今天仍是失望的一天，低于预期，只有军工和半导体走的还不错，新能源继续调整。记得上一次赛道股反弹时，也是半导体和军工领先，希望这次能有类似的情况发生，这个需要观察，至少从估值上看，下行空间已有限，之前咱们也发过券商统计的拥挤度，目前也已处于低位。所以，新能源即便不愿意去做加仓，至少也没必要割肉，再坚持一下。

明年政策的一个重点，就是积极扩大内需，所以，今天简单看看餐饮企业，之前跌的确实非常惨。

餐饮行业是社会消费品零售中的一个重要领域，食品饮料也是著名的长牛赛道之一。餐饮行业在需求端低迷的原因众所周知，但其实在供给端，最近一年的成本压力也是非常大的。需求不给力，成本又高，业绩自然很差。但这两点，再明年都会发生变化。需求端受防控政策的影响最直接，我们重点看看成本端。

此轮成本压力对于食品行业，无论是幅度还是范围，可为历史之最：21年至22年10月PPI持续攀升，21年10月PPI同比增幅一度达到历史最高点（同比+13.5%）；具体来看，除黄豆、豆粕等原材料价格持续上涨外，瓦楞纸、玻璃等包材价格也进入了上行通道。

等到了明年，行业的成本下降，需求恢复，看起来要进入戴维斯双击的节奏了。看历史统计的话，当股价振幅达30%-50%以上，PE估值回落至20倍时，发生戴维斯双击的概率很高。而今年以来食品板块核心标的平均股价最大跌幅达58%，平均22年PE由最高56倍降至最低28倍，低于历史估值中枢。在宏观最大压力时刻已过、基本面有望显著改善、估值处历史底部区域背景下，食品板块是有望发生戴维斯双击的。

港股的波动大，反弹起来也很凶猛，比如大家熟悉的海底捞、呷哺呷哺，都已经开始了明显的底部反弹走势，特别是呷哺呷哺，如果从本轮最底部算起，到高点已经反弹了3倍了。之所以反弹的这么凶，很大一点就是他的盘子小，目前市值才81亿港币，而海底捞有1100亿，自然弹性就小。

接下来咱们看看餐饮行业里的一个分之，预制菜。

对于餐饮企业来说，原材料、人力和房租是餐饮企业最主要的成本构成，占据餐饮企业成本的 80%以上。而预制菜，尽管很多人会介意，但其实渗透率已然不低。除了口味可能不如现做的，其它的优势太明显了。比如原材料是工业化做出来的，标准化程度高，还保证了口味的一致性，减少对厨师的依赖，毕竟优秀大厨本身的工资就不低。同时提高了出菜速度，也节约了后厨面积，变相降低了租金。

当食客既得到了价格上的实惠，又加快了上菜速度，对于口味，可能也就不会过于计较了。

所以，对于餐饮企业来说，预制菜是大势所趋。目前餐饮企业使用预制菜多集中在真功夫、西贝、小南国等传统头部快餐企业，未来随着餐饮连锁化率进一步提升，预制菜渗透比例有望同步提高，B端预制菜规模在2025年有望接近5000亿，2021-2025年CAGR达到20%。

预制菜除了面向餐椅企业的B端，其次就是面向个人消费者的C端。这点也不难理解，如果没有社交和体验的需求，与其跑到餐馆去吃预制菜，干嘛不买回来自己在家做呢？家庭预制菜消费场景主要以中餐和晚餐的正餐场景为主，做饭本身具有一定的门槛，买菜、洗菜、切菜又要花时间，预制菜解决了“没时间”和“厨艺不精”的问题，满足了当下快节奏生活的便利需求，越来越受到年轻人的喜爱。

目前预制菜主要覆盖消费能力较强的用户，用户画像有三大典型特征：女性（68%为女性）、家庭（83%已婚）、有孩（76%有小孩），用户年龄集中在 25-45 岁之间，综合消费能力较强，主要以一二线城市为主，预制菜客单价基本维持在 40-80 元左右。

预计到2025年C端预制菜市场规模有望达到1500亿元，2021-2025年CAGR 为 35%。

所以，这个行业的市场空间足够大，增速也很快，符合消费趋势的演变，唯一有点不足的，就是行业的门槛不算高，毕竟本质上就是食品加工企业。考虑到食品对安全的特殊性要求，目前先发企业的品牌优势还是挺重要，毕竟直接入口的东西，目前家庭购买的也是消费能力较强的客户，所以更会注重安全。

与预制菜相关的上市公司，主要有5家，市值从大到小依次为：安井食品、三全食品、宝立食品、味知香、千味央厨。从基本面和技术图形来看，我觉得安井食品在当下更值得关注些。

咱们之前深入介绍过安井食品，主要卖的是速冻产品，包括速冻火锅料制品（以速冻鱼糜制品、肉制品为主）、速冻面米制品（手抓饼、红糖发糕等）和速冻菜肴制品（蛋饺、天妇罗鱼等），目前火锅料制品占比收入稳定维持在 60%以上。2018 年，公司成立“冻品先生”外协事业部，发力预制菜行业，2021 年 6 月收购上游水产食品加工公司新宏业，发力预制菜大单品小龙虾；2022 年 7 月成立安井小厨独立事业部，以“B 端为主，BC 兼顾”模式自产调理类菜肴（例如小酥肉、荷香糯米鸡、炸霞糕等）。

2022 年 1-9 月实现营收 81.56 亿元、同比+33.78%，归母净利润 6.89 亿元、同比+39.62%，其中菜肴制品 7.18 亿元、同比+66.52%。

技术走势方面，已基本站在了黄色的年线以上，目前算是震荡区间的一个高点，接下来不排除要回调。当然由于之前的坑挖的太深，年线的趋势还是向下：

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光看技术图形的话，食品领域里，安井属于率先爬出底部的，虽然短线上目前不是好的介入点，但值得重点跟踪，其次就是天味食品的技术走势也不错，就是估值看起来性价比不高。