【概述】

1月9日晚间，中复神鹰(688295.SH)发布2022年年度业绩预告，预计实现归母净利润5.7亿元-6.2亿元，同比增长104.51%-122.45%；扣除非经常性损益后的归母净利润5.29亿元-5.79亿元，同比增长105.41%-124.81%。

【资料图】

【科普】

中复神鹰是一家专业从事碳纤维及其复合材料研发、生产和销售的企业，已形成覆盖高强型、高强中模型、高模型、高强高模型等不同类别碳纤维产品，主要产品型号包括SYT45S、SYT49S、SYT55S和SYM40等。

碳纤维具有质轻、高强度、高模量、导电、导热、耐腐蚀、耐疲劳、耐高温、膨胀系数小等一系列其他材料所不可替代的优良性能，同时兼备纺织纤维的柔软可加工性。上述特性也使得碳纤维在航空航天、压力容器、碳/碳复材、风电叶片、交通建设、体育休闲等领域广泛应用。

【解读】

中复神鹰业绩延续了2019年以来的高增态势。此前2019年-2021年，公司实现归母净利润2615.11万元、8523.18万元和2.79亿元，同比增长206.83%、225.92%和227.01%；扣除非经常性损益后的归母净利润341.13万元、6853.8万元和2.58亿元，同比增长106.9%、1909.15%和275.86%。

中复神鹰将业绩增长归因为“期内，受益于航空航天、光伏、氢能、交通建设等应用领域对高性能碳纤维需求的持续增长，公司通过西宁万吨项目的全面投产，实现产销量大幅提高，西宁万吨项目规模效应逐渐显现；同时，公司通过产品结构优化，降本增效成效明显，盈利能力得到进一步提升。”

目前碳纤维制造的主要企业有日本东丽(TORAY，含收购ZOLTEK)、美国赫氏（HEXCEL）和中复神鹰等。2021年，中国大陆地区碳纤维产能首次超过美国，成为全球最大产能国。

据其2022年中报，依托神鹰西宁万吨碳纤维基地的投产，公司产能规模超万吨，位居国内前列。公司碳纤维产品在原丝生产过程中采用二甲基亚砜（DMSO）干喷湿纺纺丝技术，具备T700级、T800级、T1000级和M40级的产业化能力，产品涉及1K-24K各种型号。公司T700级及以上产品系列在国内市场已连续几年保持市场占有率50%以上，在国产高性能碳纤维领域占据绝对的领导地位。

截至2022年6月30日，公司产能为1.45万吨/年，包括连云港生产基地的3500吨/年产能，以及西宁万吨碳纤维项目于2022年5月建成并投产的1.1万吨/年产能，产能及产量均处于国内碳纤维生产企业前列。此外，西宁二期碳纤维项目正处于建设阶段，截至目前各厂房已封顶，预计2022年底至2023年期间各生产线开始陆续建成并投产。

今年1月3日晚间，中复神鹰公告，拟设立全资子公司神鹰连云建设“年产3万吨高性能碳纤维建设项目”，总投资59.62亿元。项目将以公司系统掌握的T700、T800级以上高性能碳纤维全套生产技术，及公司在干喷湿法领域具备的显著技术优势，制造高性能碳纤维产品，更好地满足国内外市场的需求，对提升公司整体综合实力，扩大市场占有率。

天风证券分析指出，供给端，目前国内主要增量系光威包头基地小丝束扩产（1期4000吨预计今年上半年建成投产）。中复神鹰此刻扩产有利于保障其高性能小丝束领域产能优势地位，且公司远期规划2030年产能达10万吨，龙头地位有望进一步夯实。需求侧，我们测算若中复神鹰顺利扩产，高性能小丝束领域在2023-2026年或呈现供给略大于需求。但考虑到在高性能小丝束领域，公司潜在产能国内领先，我们认为其对于下游的议价能力或将进一步增强。

据其分析，长期来看，下游碳碳复材/氢气瓶等领域持续高景气，供给端T700级碳纤维扩产较少，供需格局较好；公司产能扩张有望带动业绩持续释放，预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量，看好公司长期成长性。

来源：泡财经

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