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1月30日开盘，汽车相关板块掀起涨停潮，其中细分赛道汽车热管理异动，涨幅居前。拓普集团、飞龙股份等多股涨停。

汽车热管理概念板块是一个新概念板块，汽车热管理系统可以是汽车发动机工作时保持最佳水温度，直接关系整车可靠性、安全性、舒适性与能耗水平。新能源汽车热管理领域市场庞大，其范围延伸到了乘员舱、电池、电机电控、ADAS(高级驾驶辅助系统)及充电线充电站桩等周边设备。相比于传统燃油车，新能源汽车行业对整车热管理系统提出了更加精细、严格的要求。

​尤其是随着新能源汽车快充加速落地、电池能量密度持续提升，对热管理提出了更高的要求，1）主动管理方面，热泵系统的冷却回路集成度提升，重要零部件如液冷板、管路、水泵等的性能和价值量有所增长；2）被动管理方面，防火隔热材料的应用价值量有望提升。新能源汽车热管理核心零部件主要为电子膨胀阀、电子水泵、冷却板、冷却器和电动压缩机。所以新能源汽车的渗透率进一步加快下，汽车热管理市场空间也随之水涨船高。

在本月中旬，全球制冷元器件龙头三花智控继续加码汽车热管理赛道，与中山市签订投资协议，三花控股集团将投资30亿元，在中山建设新能源汽车热管理零配件生产基地，该项目也将成为三花控股集团南方总部基地。项目选址中山智能家电产业园(黄圃港片区)，预计达产后年产值有望达到50亿元。

未来随热管理系统升级、新能源汽车渗透率持续提升，中金公司预计2025年国内新能源汽车热管理市场空间达521亿元。由此可见，热管理系统市场正成为新能源汽车的新蓝海，发展空间巨大。

浙商证券研报认为，新能源汽车热管理系统ASP提升3倍，未来市场空间可期。新能源汽车热管理系统相比于燃油车，新增了电池热管理、电机电控热管理系统，且驾驶舱制热由原来发动机冷却液制热转变为PTC加热或者热泵。其整个系统的单车价值由传统燃油车的2000元左右，提升3倍，达到6000元左右。且随着国内新能源汽车渗透率不断扩大的进程，新能源汽车热管理行业市场空间在2025有望达到757亿元。

（投资顾问：江淑姣 执业编号：A0840619120001）

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