《科创板日报》2月9日讯（记者 章银海）经过多轮国际摩擦及博弈，半导体厂商对供应链的安全性尤为重视。

近日，盛美上海宣布拟以自有资金1674万美元（采用协商固定汇率计算，约1.2亿元）从Choi Moon-soo、Kang Young-sook和Choi Ho-yeon处合计受让获得机器人手臂厂商Ninebell Co., Ltd.（以下简称“Ninebell”）20%股权。

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值得关注的是，Ninebell营收近九成来自盛美上海，收购增值率却高达331.15%。且在受让之前，公司控股股东ACM RESEARCH, INC.（以下称“ACMR”）即持有其20%的股权，故本次为关联交易。

“虽然国产机器人相对国外发展较晚，但基本可以实现本土化替代和供应。且该公司营收主要来自收购方，溢价率高企的背后容易滋生利益输送。”华北一家投资机构人士向《科创板日报》记者提到。

对于本次收购的估值、未来业绩持续性等问题，盛美上海董办相关人员婉拒回复，仅向《科创板日报》记者表示正值年报前的静默期，公司暂停了现阶段所有的采访和调研。

Ninebell成立于1997年10月15日，主要从事于设计和供应半导体、显示器、LED等关键行业所需的机器人和自动化系统，住所及主要办公地点位于韩国京畿道城南市，是盛美上海单片清洗设备传送系统中机器人手臂的主要供应商。

盛美上海方面称，本次收购有利于强化产业链上下游整合，增强与上游供应商的合作关系，进一步增强公司对关键零部件质量的把控和供应的稳定性。

不过，虽然Ninebell的产品包括扫描机器人组件、半导体设备前端模块&处理器人（即EFEM&Process Robot）等四大类别，但是EFEM&Process Robot为其核心业务，主要销售给盛美上海，且未经许可不得向公司的竞争对手销售同类产品。

据悉，2017年~2019年，Ninebell销售给盛美上海的机器人手臂占其营收的比例为93.47%、92.43%、83.21%。截至2021年末，盛美上海从Ninebell处采购原材料的金额为2.17亿元，同比增长106.2%，占其营收的比例为88.4%。

此外，《科创板日报》记者注意到，Ninebell在利润表中列支了管理费用和财务费用，并没有销售费用和研发费用，且Ninebell近年的业绩增速甚至超过了盛美上海。

财务数据显示，Ninebell 于2019、2020、2021年的营收分别为0.64亿元、1.27亿元、2.46亿元，近三年营收复合增速达59.5%，而同期盛美上海营收复合增速为43.3%；净利润分别为626.9万元、2392.5万元、5365.9万元，净利率为9.7%、18.9%、21.8%。

受下游市场需求旺盛及本土化提升的影响，盛美上海近年来业绩持续攀升。公司在2023年1月4日即发布了2023年度经营业绩预测，预计全年的营业收入将在人民币36.5亿至42.5亿之间，较2022年（取营收中位数，即28亿元）增长30.4%~51.8%。

由于半导体行业景气度已下行，市场不时传出客户订单被推迟或取消。盛美上海披露2023年业绩预告至今，股价仅累计上涨8.26%，和行业公司处于同一水平；若盛美上海未来业绩放缓，Ninebell业绩高增的持续性亦将面临考验。

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