2023年3月3日，华鸿画家居股份有限公司(下称“华鸿股份”)更新闯关主板上市招股书获上交所受理，本次拟募资8.62亿元。

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图片来源：上交所官网

公司是一家致力于全球生活艺术化的家居饰品供应商，主要从事装饰画、镜子、相框等各类家居饰品的研发、设计、生产和销售。公司主要产品包括装饰画、镜子及相框类家居饰品，主要用于家庭墙面、酒店办公类公共场所等各类室内场所的装饰。

图片来源:公司招股书

财务数据显示，公司2019年、2020年、2021年、2022年前9月营收分别为7.77亿元、7.64亿元、10.22亿元、6.51亿元;同期对应的归母净利润分别为1.52亿元、1.93亿元、1.89亿元、1.2亿元。

公司结合自身状况，选择适用《上海证券交易所股票上市规则》第3.1.2条第(一)项的上市标准，即“最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于1.5亿元，最近一年净利润不低于6000万元，最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元或营业收入累计不低于10亿元。”

本次拟募资用于扩产项目(年产1,626万幅/年镜子类相框扩建项目、年产1,526万幅/年装饰画扩建项目)、研发中心建设项目、营销与服务网络建设项目。

值得关注的是，公司产品的主要消费群体包括普通个人消费者和企业。受历史文化及传统习俗的影响，欧美国家居民有购买装饰画、镜子、相框等家居饰品来装饰美化家居环境的消费习惯及消费需求。因此，公司的产品销售市场主要为境外市场，北美与欧洲为公司的主要销售区域。

鉴于此，华鸿股份坦言公司面临以下风险：

(一)行业竞争及境外厂商替代风险

随着家居饰品行业的不断发展，在海外市场，国外家居饰品企业在不断强化其在国外市场的竞争优势地位;在国内市场，随着我国经济稳步增长，人民生活水平不断提高，未来可能有更多的企业进入家居饰品行业，使公司在国内外面临较为激烈的市场竞争。如果公司不能利用自身优势积极开拓国内外市场，准确把握市场需求开发出适销对路的新产品，持续进行产品优化、技术创新，则公司可能因行业竞争加剧出现盈利能力下滑的风险。公司在境外市场的竞争对手包括具有自主设计能力的贸易商、进口商以及东南亚等新兴市场的家具、家居产品生产商等。具有自主设计能力的贸易商、进口商具有较强的设计能力和对终端客户的覆盖能力，同时可以全球采购，实现较低的生产成本，在面对终端商客户时，与公司构成直接竞争。东南亚等新兴市场的家具、家居产品生产商具有原材料、劳动力优势，其凭借成本优势可能获取国外大型终端商或贸易商、进口商的订单。因此，如公司不能持续强化竞争优势，提升创意设计能力、保持生产制造优势，则公司可能出现在竞争中被境外厂商替代，从而导致经营业绩下滑的风险。

(二)宏观经济和市场需求变动导致业绩变动的风险

公司主要产品为装饰画、镜子、相框类家居饰品，属于时尚消费类产品，与社会经济发展水平、居民收入水平、家居装饰市场需求等因素具有较强的相关性。公司产品主要销往欧美等全球多个国家和地区，受全球宏观经济发展情况、当地居民收入和消费水平等因素的影响较大。2020年以来，由于各种因素给美国、欧洲等主要经济体的经济发展趋势带来不确定性。

2022年上半年以来，能源价格高涨并推高了通货膨胀，推高了食品和大宗商品价格，给欧洲经济带来较大冲击，并在全球范围内加剧压力。美国经济同样受困于次因素，根据美国劳工部公布的数据显示，2022年6月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨9.1%，达到其40年来最高水平。

美欧等经济体高企的水平及短期经济前景的不确定性可能使得消费者减少对公司家居饰品产品的消费，进而导致公司客户采购意愿下降，并最终导致公司销售收入减少，公司可能出现经营业绩波动甚至下滑的风险。

(三)汇率波动风险

报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例超过95%。预计未来几年海外市场仍将是公司主要的销售区域。公司向海外客户的销售主要以美元结算，人民币对美元的汇率波动将对公司经营业绩产生影响。报告期内，公司的汇兑损益分别为-248.29万元、1,594.48万元、680.79万元和-3,106.21万元。公司通过远期外汇合同等措施对冲汇率波动的影响，但未来如果境内外经济环境、货币政策等因素发生变化，使得人民币兑美元等外币汇率大幅波动，可能导致公司汇兑损益发生波动，对公司经营业绩带来不利影响。

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