贵州多彩新媒体股份有限公司（以下简称：多彩新媒）是经贵州广播电视台（以下简称：贵广电视台）独家授权，主要从事贵州省IPTV（交互式网络电视）集成播控服务经营性业务的创业板拟上市公司。

(相关资料图)

招股书显示，2019年至2022年上半年（报告期内），公司主营业务收入（IPTV业务相关收入）分别为1.79亿元、4.25亿元、5.42亿元和3.20亿元，占当期营收之比分别为100%、99.54%、99.97%和99.82%。据《2019-2020年IPTV行业发展报告》，贵州IPTV点播内容观看用户占比位列全国第一，直播频道观看用户占比位列全国第四，直播与点播观看占比双双位居全国前列。

但经我们研究发现，多彩新媒的IPTV业务增速有所放缓。此外，公司发布的多个招标项目，有下属子公司和其他关联方参与投标。

月均用户数增长率下降

招股书显示，公司是贵州省内经贵广电视台授权的IPTV业务独家运营机构。

招股书在“资质壁垒”中显示，据《关于IPTV集成播控平台建设有关问题的通知》（广发【2012】43号），我国各省、自治区、直辖市只允许一家IPTV牌照方开展业务运营。

具体到贵州省内，贵广电视台为上述IPTV牌照唯一拥有方，多彩新媒为贵广电视台授权的独家运营机构。换句话说，公司已经拥有贵州省IPTV集成播放业务市场100%的份额。

不过，招股书在“营业收入按地区分析”中显示，报告期内公司营业收入均来自贵州省内。那么多彩新媒在贵州省内的IPTV业务发展情况如何呢？

招股书在“主营业务收入分析”中显示，2019年至2022年上半年，多彩新媒的IPTV月均用户数分别为305.09万户、538.22万户、657.63万户和760.15万户；2020年至2022年上半年，本期月均用户数相对上期月均用户数增长率分别为76.41%、22.19%和15.59%，月均用户数增长率持续显著下滑。

新增用户数不断下滑，已开户客户的活跃度也并不理想。

二轮审核问询函回复在“‘僵尸用户’情况”中显示，多彩新媒定义某一年内没有任何用户行为的用户为“僵尸用户”。按上述定义，2019年至2022年上半年，公司的“僵尸用户”数分别为46万户、89.01万户、106.78万户和195.79万户，占同期公司在网用户数之比分别为14.12%、19.84%、18.27%和28.67%。

上述用户情况变动反映到公司的营业收入上，招股书显示，2019年至2022年，多彩新媒经审计的营业收入分别为1.79亿元、4.27亿元、5.42亿元和6.09亿元，2020年至2022年，公司营收同比增长率分别为138.55%、26.93%和12.36%，营收同比增幅持续大幅下降。

项目招投标或存瑕疵

招股书显示，贵广新媒科技（无锡）有限公司（以下简称：贵广无锡）为多彩新媒持有51%股权的控股子公司。

2021年10月21日，广东省电信规划设计院有限公司受多彩新媒前身贵广新媒委托，就“媒资信息服务项目（第二次）（GPDI-3F-2021-06081）”采用公开招标方式进行采购。

2021年10月22日，该招标项目公示中标候选人。该项目共有三名投标方，分别为贵广无锡、上海视畅信息科技有限公司（以下简称：视畅信息）和贵州众恒远盛信息技术有限公司。最终，贵广无锡以285万元价格中标。

除了子公司贵广无锡中标母公司多彩新媒的招标项目之外，公司的两家关联方孔学堂文化发展（贵州）股份有限公司（以下简称：孔学堂）和北京连屏科技有限公司（以下简称：北京连屏），参与了公司招标项目。

2022年3月15日，由鹏业云通建设咨询有限公司代理的多彩新媒“萌趣星系列节目制作项目采购”开标，包括孔学堂、贵州今时代传媒有限公司等多个单位参与招标。最终孔学堂中标该项目“品目一”子项目，中标金额为97.77万元。

2021年6月18日，关联方北京连屏中标了多彩新媒的采购项目，名称分别为“2021年G+T政企版（县域版、社区版）综合运营支撑服务（第一期）采购项目”，中标价格为415.11万元。

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