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​​机构做的顶部是一个复杂结构，你不要把顶部看成一个价格最高点，因为机构需要在价格顶部维持一段时间和价格区域，以便把筹码卖给更多的散户跟风盘，甚至，有些个股散户接不住，机构还会拉升超过第一个顶部，创新高给与突破的假象，比如钻石型顶部。当然，多数个股顶部是不创新高，所以，不要认为今天元宇宙的NFT和AIGC概念再次爆发，就又想追高买入AI。今天盘面整体波澜不惊，热点板块个股波澜壮阔，似乎很多机构和投资者依然在AI概念中流连忘返，迟迟不想散去。有人说周期就像一场酒会，盘子撤下去，灯光暗下去的时候，总有人沉浸在之前的喧嚣中难以自拔，久久不愿散场,忘记了天下没有不散的宴席。

对于AIGC，短期关注点在：《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》发布，这份意见稿符合一些AI监管的基本性认知，比如AIGC的服务提供者承担法律责任，比如AIGC要确保生成内容真实准确。不过从ChatGPT，到文心一言，再到通义千问，文件中的部分要求当下AIGC产品很难做到，这就要求AIGC在国内要更加成熟之后才能进入应用领域，所以预期国内AIGC应用爆发会略有延后，对于沉迷于其中者，相当于一盆冷水。

当然，设立规则是必要的，没有规矩不成方圆，但就资本市场来看，未来AIGC的企业需要优先考虑产品的合规问题。而在投资上，这份文件更加也坚定了我对AIGC算力的判断，因为越是成熟规范的AIGC产品，越需要更多的规范语料进行训练。这势必会增加企业训练算力投入。

数据确权、数字产权、NFT等概念也有点热。之前关注过“林俊杰炒虚拟地产亏9成”的新闻，按道理NFT应该是有利空的。但实际上投机者还有一个潜在兴奋点，那就是当前美元弱势，美联储重新宽松的话，所有泡沫资产的表现都将回归。故而最近诸如比特币等行情在走好。但我认为，投资人要看一个产业的基本逻辑，诸如孙宇晨和赵长鹏被起诉，诸如鲍勃·李被刺杀，诸如FTX交易所和Luna崩溃，这些迹象都说明币圈很难重现过去的辉煌，此时杀入币圈，无异于“1949年加入国军”。

综上，元宇宙和AIGC都可以参与，但参与要找对地方，不要试图通过历史价格来预测未来走势。一直以来，价值投资者比较擅长的分析方式是供需分析，是对企业、行业产品未来需求趋势做出预判，继而对企业业绩做出预判。记住价值投资的核心要点：股票是买入上市公司资产的一部分，而这部分资产的表现和企业经营表现息息相关。

当然，今天也有好消息。好消息依然来自算力，英伟达推出文字生成视频的最新一代模型Gen-2。我记得前几天还在热烈讨论AI绘图，如今已经快进到AI做视频了，这为影视产业带来了新的可能性，也对中国有利。因为可以帮助中国影视制作产业在视频特效渲染上实现弯道超车。AI的确给人类带来了改变，这点毋庸置疑，AI和过去的元宇宙、NFT、web3.0不同，这次AIGC的热潮是被用户使用口碑带火的，拥有很好群众基础的应用不会是一阵风的炒作。

比较有趣的是web3.0，很多人以为web3.0的底层是区块链技术，实际上web3.0在几年前的概念是语义网，而语义网的核心就是互联网理解人类语言，也就是大模型AI，只不过，币圈将web3.0的概念“转化”、“借走了”。随着AIGC的火爆，很可能web3.0的概念回归到语义网阶段，又或者说，真正的web3.0其实应该是AIGC。

有朋友问最近为何少谈医药股。我觉得美联储加息已经接近终点，美国加息拐点有助于修复创新药板块估值。从股价表现来看，从2月以来，A股创新药板块调整幅度较大，虽然有集采等政策原因，我认为，主要原因是美联储加息背景下，美元持续走强，导致的全球流动性风险导致的医药等风险资产定价模型的下调，因为不仅仅A股医药板块下跌，港股恒生医疗保健指数从阶段性高点（1 月 26 日的 4382点）下跌超 20%，随着5月美联储加息拐点确立，医疗板块将迎来修复性的贝塔行情。

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