4月18日，歌尔股份（002241.SZ）跌停。

【资料图】

消息面上：

4月17日晚间，歌尔股份公告，2023年一季度净利润1.06亿元，同比下降88.22%；2022年净利润17.5亿元，同比下降59.08%，拟10派1元。

一季度事实上，歌尔股份2022年虽净利断崖，但基本符合预期，因此，其4月18日跌停，或主要与其2023年一季度业绩暴雷有关。

事实上，此前歌尔股份披露过2022年业绩预告。2022年12月2日，歌尔股份公告，正式修正下调了2022年度业绩预告，表示由于境外大客户砍单，盈利由此前的40.61亿元-47.02亿元，下调为17.1亿元-21.37亿元，实现净利润预计减少23.5亿元。

最终，歌尔股份2022年实际业绩接近此前预测下限。

1、消费电子行业库存高企

歌尔股份2023年第一季度暴雷或与下游库存高企有关。

歌尔股份主要产品包括声学、光学、微电子、结构件等精密零组件，以及TWS智能无线耳机、VR虚拟现实/AR增强现实、智能可穿戴、智能家用电子游戏机及配件、智能家居等智能硬件产品。

有分析指，今年以来，随着疫情管控放开、经济逐渐复苏等，手机等终端消费品市场快速复苏，不过由于去年第四季度集中爆发的各地疫情等影响市场销售等，去年消费电子终端环节积压了一部分库存，因此今年一季度终端回暖主要是帮助快速去库存，手机厂商并没有因市场回暖而对产业链同步增加市场订单，这就导致消费电子产业链终端环节与中上游环节企业利润走势不一致的情况出现。

有业内人士称，消费电子产业链库存实际上在去年四季度发布了一些新机之后，又面临新冠病毒感染高峰，所以行业抬升了一些库存，但年初以来卖得不错，库存在一季度会下降，可能上半年行业会持续去库存。

除了歌尔股份，还有卓胜微、捷捷微电等消费电子产业链企业一季度业绩糟糕。

4月14日晚，卓胜微披露一季度业绩预告称，预计其2023年第一季度实现营业收入7.12亿元，同比下降46.5%，实现净利润9600万元-1.19亿元，同比下降74.09%～79.10%，上年同期盈利4.59亿元。

捷捷微电14日晚亦披露一季度业绩预告称，预计其今年一季度实现净利润2509.28万元-3512.99万元，同比减少65%-75%。

展望未来，分析人士指出，经历了过去一年持续的终端去库存后，行业景气度逐步恢复，3月份手机终端备货已出现明显复苏。2023年消费电子出货量或将整体处于弱增长通道，下半年出货量有望比上半年进一步回升。

从宏观看，一季度GDP超预期，但是工业动能偏弱，降价去库的压力仍在。3月工业制造业同比回升至3.9%，但是从第一季度看同比3%，弱于GDP4.5%的增速。

东吴证券认为，本轮企业去库的过程在第二季度都不会结束，关键在于需求的反弹（主要来自于基建和出口）是否能有效对冲生产端的“俯冲”动能，这是第二季度较大的不确定性。

2、苹果砍单冲击歌尔股份估值

歌尔股份面临的严峻问题还有苹果砍单。

值得注意的是，歌尔股份此前痛失苹果耳机订单。

去年11月，市场传闻歌尔股份遭遇苹果“砍单”。

歌尔股份于2022年11月8日发布公告《风险提示性公告》称，收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。公告中歌尔股份预计“砍单”将影响公司2022年度营业收入不超过33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。

2022年11月9日、10日，歌尔股份连续跌停。

2月3日，天风国际分析师郭明錤在社交平台发文称，歌尔因AirPods Pro2品质问题造成负面影响最坏已过，现况远较投资人想的要佳。当日，歌尔股份涨停。

2023年2月16日，针对互动平台上投资者“请问苹果耳机订单恢复了吗？”的提问，歌尔股份回复称：“涉及具体客户或项目的问题不便于评论。”

2022年年报中，歌尔也回应了那场“苹果砍单”风波：针对上述事件，公司已充分反思和吸取相关经验教训，并对相关工作中的不足之处积极整改。公司也坚信此次偶发事件不会削弱公司的核心竞争力，不会动摇公司的业务基础，不会改变公司长期稳定、健康发展的大趋势。

来源：泡财经

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