编辑 | 虞尔湖

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出品 | 潮起网「于见专栏」

居有定所、落地生根是许多国人心目中的一个小小愿望。是随着城镇化发展，越来越多年轻人拖家带口，来到大城市发展，安居置业，房地产市场也随即迎来了很长一段时间的爆发增长期。可随着地区间房价差异愈发明显，购房已然不是许多年轻一代的选择，尤其是在经过三年疫情洗礼后。

宝能集团立足于房地产行业多年，在业内有着“资本巨鳄”的美名，而且当年“宝万之争”也让市场感受到了它雄厚的资本实力，虽然最后没能如愿完成对万科的收购，但也在这笔交易中大赚近600亿。可就是这样一家实力几乎毋庸置疑的企业，却在近年频频踩雷，深陷泥沼。

房地产行业首现负增速，经济疲软拖慢行业复苏

在房地产行业暴雷之前，一手新房几乎是所有购房者的首选，但期房制度却让购房者吃尽了苦头：仅凭一纸购房合同就要提前还贷，一旦开发者资金链断裂，将要面临巨大的购房风险。

图源：搜狐

近日研究机构发布的《2023中国房地产上市公司TOP10研究报告》显示，2022年，房地产上市公司总资产规模出现负增长，房地产市场的疲软和颓势，已经让房企们坐立难安，尤其是布局在超一线或者是一线城市的房企。

沪深上市房地产公司总资产均值为1409.3亿，较上年下降5.4%，增速较上年回落9.6个百分点。大陆在港上市房地产公司总资产均值为2407.6亿，较上年下降5.8%，增速较上年回落12.6%。

而沪深及大陆在港上市房地产公司营收增速由正转负，净利润大幅下降，部分房企出现亏损，自然也是无法避免的。其中，沪深、大陆在港上市房地产公司营业收入均值分别为305.2亿、464.8亿，同比分别下降8.9%、16.0%，增速较上年下降18.1、30.4个百分点，净利润均值分别为-1.6亿、-10.9亿，同比分别下降112.7%、128.7%，降幅较上年扩大51.4%、85.4%。

但在经济大环境呈现出疲软态势之际，相关部门对于房地产行业的监管却并没有放松，反而是进一步收紧了贷款风口、减少出售面积、管控豪宅楼盘的高价哄抬。

房地产行业的兴衰，往往伴随着当地的经济发展情况。在对经济复苏抱有悲观态势、裁员风波不断的北上广深等超一线城市，“以租代售”、“共享经济”等新兴房地产形态，也在不断地涌现，结合当地政府也积极推动公租房、人才房、安居房等保障住房体系，对传统房地产模式带来冲击，自然不可小觑。

宝能集团因房地产而发展壮大，堆积了庞大的资金流之后，其自然也明白需要加速自己多元化布局的脚步，房地产已然不是长久之计，可在宝能集团迈出转型第一步，跨行去造车时，却遭到了前所未有的调整，甚至还闹出了欠薪的丑闻。

跨行造车尚未有成果，欠薪丑闻先行

新能源汽车的兴盛，让资本看到了这一产业的蓝海。有着庞大现金流作为储备的房企，自然也不会放过这一扩张的机遇。恒大、宝能、荣盛发展等，都不约而同的采用了投资布局的方式，提高自己跨界发展的速度。可车还没有造出来，欠薪丑闻就先行一步。

2017年12月，宝能集团宣布入股观致。2018年1月，用66.3亿拿下观致汽车51%股份，获得其控制权，从此正式进入汽车行业。宝能集团掌舵人姚振华还曾公开表态在观致汽车上投入了超过500亿，并表示要用10到15年的时间将宝能汽车打造成具备强大影响力的集团，计划到2022年推出26款新车型。根据宝能汽车当时的规划，除主流品牌观致以外，宝能汽车还计划推出高端智能电动车品牌“BAO”和小型纯电动品牌“悠宝利”。

但好景不长，疫情三年对经济的冲击，让所有人都捂紧了钱包，新能源汽车行业也不例外。

2021年，观致汽车全年销量从2018年巅峰时期的6.32万辆下跌至5200辆。之后欠薪、停产、生产设备被拍卖等关键词充斥在观致汽车最新资讯中，相关员工更是公开表示：2021年6月到2022年4月一直没有发工资，到2022年4月又开始零零散散地补一些。之后2022年9月至今也只发过半个月工资。

据三方机构显示，观致汽车有限公司再被执行2523余万，目前被执行金额已超10.3亿。此外还存在多个失信被执行人、限制消费令等案件信息，未履行金额总计超过3.2亿。但这仅仅是宝能集团业务的一个缩影，笼罩在宝能集团头上的阴影已经越发厚重了。

房地产开发商跨界到新能源汽车领域，自2018年以来可以说是屡见不鲜，但房企多以财务投资参与为主，围绕上下游产业链展开合作。万达、华夏幸福、雅居乐、富力均在造车产业链有布局。而恒大和宝能则是直接建厂、创立汽车品牌，可结果都不尽如人意。

对跨界新能源汽车行业的房企来说，房地产业务依然是企业的最大支撑，相关部门也知道这一点，担忧以造车之名圈地，变为跨界背后的真正逻辑。因此，在2020年11月，便下发了《关于开展新能源汽车整车生产及项目情况调查的通知》。《通知》上明确要求各地上报恒大、宝能自2017年以来在当地的汽车投资项目进展。一份份红头文件的出台，让许多房企开始对新能源汽车这一行业，望而却步。

事实上不只宝能汽车，整个“宝能系”的流动性依然堪忧。截至今年3月，旗下各家子公司共计成为被执行人1198次，成为失信被执行人493次。其中深圳市宝能投资集团有限公司被执行总金额为387亿，宝能控股（中国）有限公司被执行总金额为216亿。

业务增长遥遥无期，宝能管理层却支离破碎

在宝能集团寻找下一业务突破点没有什么新进展的时候，内部却因为不断地派系斗争，而弄得支离破碎。相关部门对宝能集团的一系列调查举措，为这个本就内忧不断的企业，带来了更多的不确定性。

去年8月，宝能集团高级副总裁、前海财险董事长黄炜，被深圳有关方面带走协助调查。尽管宝能集团火速发布公告称，该起调查与宝能无关，系个人原因。但以黄炜在公司的地位和话语权来看，宝能集团恐怕难独善其身。

事实上，对宝能集团而言，高管层的动荡已经不是关键，其庞大的债务压力，早已让集团自顾不暇。

在当地监管部门多次催促之下，宝能旗下的金控平台钜盛华“百般不愿”地公布了自己的2021年财报，其375亿债务违约，打破了许多投资者的心理预期。

在年报中，借款明细中显示，贷款方为12家信托公司、11家银行、3家证券机构以及多家其他机构，债务逾期总额高达375.04亿。逾期原因都是流动性困难，处置进展无一例外，均为加速处置资产偿还债务。

尽管宝能集团多次公开表示，集团总资产约8300亿，剔除并表金融企业负债，宝能整体有息负债约2000亿，资产完全可以覆盖负债。可宝能集团随后的一系列举措，却并非如其所说那般无压力。

6月1日，据阿某公开司法拍卖平台披露的信息显示，宝能集团旗下位于深圳市南山区的酒店物业将被拍卖，起拍价约4.12亿，评估价约5.88亿。竞买人需要缴纳8000万保证金，增价幅度200万。该标的将在6月29日10时开拍，目前还无人报名。

无独有偶，近期宝能集团的合肥宝能城T7&MALL项目的部分住宅及酒店也将被司法拍卖，起拍价总计约50.78亿；其中宝能城T7&MALL项目-M1商业、宝能城T7&MALL项目-M2商业、宝能城T7&MALL项目-T7酒店、宝能城T7&MALL项目-地下室在建工程，起拍价约10.75亿，该项目已在2020年底停工至今。

不难看出，宝能集团目前的工作重心已经从发展，变成了维稳，实际控制人姚振华也公开表示，将持续推进流动性困难化解工作，推动理财兑付、资产处置、融资展期及债务优化重组等工作取得重大的阶段性成果。可已经让市场频频丧失信心的宝能，恐怕很难挽回投资人的心。

结语

宝能集团作为国内房地产行业的巨擘，也曾有着一马当先的资金储备量，但单一的发展格局，始终让其难以出圈。尽管其试图从新能源汽车、房地产配套业务方面突围，但在三年的疫情冲击下，宝能集团一切美好的设想与布局，都化为了庞大的债务风暴，让这艘曾经稳步前行的巨轮，深陷其中。

但随着房地产行业的红利消退，房地产企业营收压力会越来越大，这无疑是逼迫着企业多元化发展。宝能集团只是在转型的浪潮中付出了一些试错成本，作为国内首屈一指的房地产企业，其未来还有无限可能，且看其如何渡过此次风波，走回正轨。

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