6月9日，医药板块在近日跌到冰点后终于迎来集体反弹。A股规模最大的医疗器械ETF（159883）早盘放量大涨1.34%，场内持续溢价交易。成分股中近8成飘红拉涨，万泰生物大涨9.1%；拱东医疗大涨6%；华兰股份、新产业涨超4%；金域医学、明德生物、科美诊断、迪安诊断、昊海生科、开立医疗、山东药玻、心脉医疗涨超3%；迪瑞医疗、爱博医疗等纷纷涨超2%，势态表现强劲。

【配置性价比凸显，先觉资金已悄然入场】

(资料图)

在集采预期的冲击叠加弱复苏、弱预期的环境下，中证医疗器械指数昨日跌落至12366点低位，相比2021年6月高点接近腰斩。目前中证医疗器械指数最新PE估值26.2倍，低于指数发布以来近88%的时间区间，已处于绝对的“估值洼地”，配置性价比凸显。

实际上，先觉资金在动荡中已悄悄布局“估值洼地”，医疗器械ETF近13日累计净申购超1.4亿元，医药板块成为投资者心中对当前局势众多“不确定性”中的一份“确定性”。

值得一提的是，中证医疗器械指数在2022年9月点位和估值双双触底后，开启了一波近似直线拉升的反弹行情，期间累计涨幅超20%！历史是否会重新演绎？

消息面上，近日医疗新基建再度发力。5月24日，相关部门发布了2023年医疗卫生机构能力建设补助资金和2023年公立医院综合改革补助资金的相关通知，共计下发152.5亿资金用于推进全国公立医院综合改革以及提升医疗卫生机构能力建设和服务水平；安徽、河南等多地发布乙类大型医用设备配置许可，县域市场持续沸腾；5月29日，卫健委发布《关于开展全面提升医疗质量行动（2023-2025年）的通知》，对于医疗器械不良反应的监控将更为严格，倒逼器械企业从研发到生产环节全面升级。此外，新规明确支持加强新技术临床应用和新技术推广，有助于推进国产创新医疗器械高质量发展，加快国产替代进程。5月30日，国家相关部门发布关于加强医疗保障基金使用常态化监管的实施意见，尤其明确了23年对骨科高值耗材的大数据检查，医保基金大数据监管时代再进一步。

中信证券认为，整体来看公共卫生防控后时代医药产业已处于新一轮周期的起点。2023年下半年，政策预期逐渐明朗以及国内外政治环境逐步走向稳定，结合目前板块的较低估值位点，新周期下百花争鸣，优选赛道价值凸显。医疗器械板块围绕“诊疗复苏、医疗基建、器械出海“三大主线。1）医疗设备：23Q1业绩明显复苏后，后续有望保持稳定，新基建持续，继续重点推荐软镜设备行业；2）高值耗材+IVD：集采新政催化估值重估为PEG，有望逐季复苏，电生理弹性大（诊疗复苏、降价后放量、筛查率提升、备货因素共振）；3）低值耗材：国内复苏+国际化催化；4）器械上游：COVID-19出清，复苏在即，建议关注大客户订单。投资建议上，短期看复苏，中期看新基建+国际化，长期看“两化两新”。

针对医药板块的后市展望，医疗器械ETF基金经理万纯在接受媒体访谈时提出：“A股市场的股价表现就像一个钟摆，要么总是在左边，要么总是在右边，很少会在中间的平衡位置停留。在这样一个低估的位置，随着整个医疗复苏、创新的迭代，以及国产替代进程的不断演化，创新出海国际化升级等，行业出清后有望重新迎来向上的趋势，也就是“戴维斯双击”的过程。医药行业本身是一个长坡厚雪的赛道，既然这个行业不会消亡，我们也相信股价迟早会走出泥潭。我们对于这样一个偏长期、成长性的赛道，投资者其实不必被短期股价恐慌和焦虑的情绪所支配，可以密切关注产业动态，一个是关注企业盈利的变化，一个是关注流动性。就近期的数据跟踪来看，不论是6月、7月，FOMC加息周期进入尾声基本成定局。这些信号都会带来整个医药行业股价上的回暖。公共卫生防控消退意味着医疗器械的发展进入的一个新的阶段，机会要远远大于挑战。”

【借道行业代表指数ETF，低位布局医疗器械板块】

医疗器械ETF（159883）为目前A股规模最大的一只医疗器械行业ETF。该ETF追踪中证全指医疗器械指数，标的指数除了覆盖眼科、医美等消费医疗，还囊括了院内诊疗有关的高值耗材、以及医疗设备股，可以成为大家布局疫后医疗复苏、创新器械的beta工具。

截至2023年6月9日，标的指数最新PE估值26.2倍，低于指数发布以来近88%的时间区间，板块估值已至较低位置，长期来看医药行业仍将不改持续向好的发展态势。场内用户可通过医疗器械ETF（159883），一手仅需70元左右，免缴印花税；场外用户可关注联接基金（A份额013415，C份额013416）。

以上信息仅供参考，不构成投资建议

标签：