公募基金越跌，规模却越大，这是什么投资逻辑？

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近日，我们查阅天弘基金发布的基金产品，惊奇地发现，其QDII基金中两只亏损的产品，越亏损规模却越大。

这两只产品名为天弘恒生科技指数（QDII）A类（012348）、天弘恒生科技指数（QDII）C类（012349）基金。

根据公开信息，天弘恒生科技指数（QDII）A成立于2021年7月6日，目前规模42.71亿，跟踪标的是恒生科技指数。其基金经理为刘冬，2022年3月10日正式接管该基金，任期回报为2.55%。

可以看到，其成立以来单位净值一直在跌，跌幅达40.15%，而近一年跌幅为12.18%，近三个月跌幅为1.29%。

天弘恒生科技指数（QDII）C成立于2021年7月6日，资产规模为42.83亿元，跟踪标的同样是恒生科技指数，由基金经理胡超、刘冬共同管理。

可以看到，其成立以来单位净值也一直在跌，跌幅达40.39%，而近一年跌幅为12.35%，近三个月跌幅为1.34%。

值得注意的是，按照正常逻辑，一只公募基金产品越跌，投资者离场的就越多，规模也随之下降。但是，奇怪的是，天弘恒生科技指数（QDII）A类 与C类两只基金成立以来，单位净值下滑超40%，但规模却不断增长，持有人户数也不断提升。

天弘恒生科技指数（QDII)）A类，其期末净资产从2021年7月6日的1.17亿元 增长至2023年3月31日的42.71亿元。

天弘恒生科技指数（QDII）C 类，其期末净资产从2021年7月6日2.80亿元增长至 2023年3月31日的 42.83亿元。

上述两只QDII类基金的规模分别占天弘基金QDII类基金规模的第一名和第二名， 这两只基金的合计规模（85亿）已经占到天弘基金QDII类基金规模（140亿）的60%左右。

同时，与规模相对应的，还有持有人户数。截至2022年12月31日，天弘恒生科技指数（QDII）A类和C类的持有人户数高达62.9万户。

这是什么投资逻辑？

值得关注的是，市场上同样以恒生科技指数为跟踪标的QDII基金，如成立于2022年9月21日的建信恒生科技指数发起（QDII）A（012570）与建信恒生科技指数发起（QDII）C（012571）两支基金，成立以来累计收益都超过22%，但规模分别为0.22和0.23亿元，还不及天弘基金两只基金规模的零头。

近年来，天弘基金频频传出净利润同比大幅跌降的资讯，同时在主流投诉平台上关于其无故扣费的投诉也一直不断。

天弘恒生科技指数（QDII）A类 与C类两只基金的业绩情况和规模变化，值得关注和探讨。

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