【电力设备与新能源】行业已到短期全面布局时间点，重视后周期——行业周报-20220410

1、本周（2022.04.04-2022.04.08，下同）观点：重视比亚迪(行情002594,诊股)等龙头的趋势，光伏4月是关键布局期

新能源汽车：从下游市场看，比亚迪宣布3月开始停产燃油车，彰显龙头进一步引领电动化加速渗透的决心，也表明电动车相对燃油车越来越强的产品力；其电池、车的全球市占率有望持续提升，整体公司还有较大的重估空间，尤其是从动力电池角度。从整体产业链来看，目前碳酸锂、负极的石墨化等环节仍供给紧张；但我们预计碳酸锂价格未来两个月有阶段性松动；展望长期，宁德时代(行情300750,诊股)、特斯拉等产业链龙头加大上游资源的布局，未来产业链价格波动将大幅减小。从区域布局看，2022年龙头企业加速海外布局，宁德时代、新宙邦(行情300037,诊股)等海外产能有望释放。短期需谨慎：蔚来汽车因疫情供应链受到影响， 4月数据可能受影响，预计是短期影响。从投资节奏看，供需矛盾最大的阶段即将过去，二季度是反弹窗口期；由于需求端较好，下半年产业链供给端加速释放，成长环境将会更好。我们认为应重视三方向投资机会：（a）核心成长：按照壁垒高低投资（电池、锂资源、隔膜、负极等），宁德时代、璞泰来(行情603659,诊股)、恩捷股份(行情002812,诊股)等公司受益；（b）后周期：按照增速的弹性投资，比如储能、换电等板块，鹏辉能源(行情300438,诊股)等公司受益；（c）新技术：按照渗透率提升速度投资，比如4680、扁线等，容百科技(行情688005,诊股)等公司受益。

（2）光伏：多重因素导致光伏处于短期低谷，目前阶段是较好布局期。首先，近期组件价格持续上涨，已经影响到下游装机需求，再加上短期疫情影响运输，我们预计5月份这些情况有望好转；其次，近期在进行的之前电站补贴清查过程中，发现了电站超装、抢装、换装等现象，阶段性的影响了下游投资情绪，我们预计3季度有望解决。我们主要看好三方向：（a）竞争格局较好的全球化领先组件等终端环节，隆基股份(行情601012,诊股)、晶澳科技(行情002459,诊股)等受益；（b）产业端的创新（N型电池、颗粒硅、零部件国产化等），晶科能源(行情688223,诊股)、保利协鑫能源、禾望电气(行情603063,诊股)等受益。（c）电站等后周期环节，正泰电器(行情601877,诊股)、林洋能源(行情601222,诊股)、晶科科技(行情601778,诊股)等受益。

（3）风电：产业链产品招标价格已经到底部区间，目前阶段是风电电站投资比较好的窗口期；同时招标价格底部对应制造端股票的低位，目前值得长线布局。长期看好海上风电+大型化+核心零部件，运达股份(行情300772,诊股)、东方电缆(行情603606,诊股)等公司受益；风电电站投资和运营商短期受益。

2、金杯电工(行情002533,诊股)：电动车扁线龙头，内外兼修看好其成长性

公司盈利增幅明显，电磁线业务充分受益电动车扁线化趋势。盈利能力持续改善。

3、板块和公司跟踪

新能源汽车行业：比亚迪自2022年3月起停止燃油汽车的整车生产；

新能源汽车公司：容百科技、石大胜华(行情603026,诊股)发布2022年第一季度业绩预告；

光伏行业层面：中环单晶硅片普涨0.14~0.21元/片，最高涨幅2.55%；

光伏公司层面：九洲集团(行情300040,诊股)、赛伍技术(行情603212,诊股)发布2022年第一季度业绩预告；

风能行业层面：明阳智能(行情601615,诊股)发布2022年第一季度业绩预增公告。

风险提示：疫情影响、需求不及预期。

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