科创板上市失败后，浙江光华科技股份公司（以下简称光华股份）再向深交所提交招股募集书，拟发行股份不超过3200万股，募资6.97亿，主要用于12万吨聚酯树脂的扩产。

光华股份主营为聚酯树脂，下游粉末涂料的核心原材料，行业的主要竞争对手神剑股份、中国电研子公司广州擎天。

金蝉脱壳摆脱失信人

公司的前身为高畅有限，由于其曾经为其他企业进行多笔担保，但是后来被担保的企业经营不善，无力还债。高畅有限其因为担保涉诉11起，最终被列入失信人名单。

为摆脱失信人的负面影响，公司来了出金蝉脱壳。

2014年9月29日，孙杰风、姚春海、高畅有限共同设立光华有限（也就是现在的光华股份）。同日，孙杰风、姚春海、高畅有限签订《浙江光华材料科技有限公司章程》，约定光华有限注册资本为2000万元，其中孙杰风以货币出资1600万元、姚春海以货币出资200万元、高畅有限以货币出资200万元。

光华股份自成立后于2014年至2017年以协议收购、司法竞拍等方式取得了高畅有限的机器设备、房屋建筑物及土地使用权、商标、专利、软件系统等经营性资产。自2017年以来，高畅有限已无实际经营，并已于2020年12月完成注销。

发行人收购高畅有限房屋建筑物及土地使用权、机器设备、商标、专利等资产的具体情况如下：

数据来源：光华股份招股书

虽然高畅有限注销了，但是其目前依旧有一笔300万的担保债务未偿还，此举有逃避债务之疑，未来光华股份面临被追偿的风险。

应收账款余额较大

2018-2020年及2021年1季度公司应收账款余额分别为24039.03万元、24745.71万元、30954.55万元和32069.57万元，占当期营业收入的比率达35.1%、33.5%、36.9%、123.82%。随着公司销售规模的不断扩大，应收账款有可能继续增加。此外，国内粉末涂料生产商数量众多，普遍经营规模较小，抗风险能力较差。如果公司对应收账款催收不利，或下游粉末涂料生产商经营不善，将导致应收款不能及时收回，进而对公司的资产结构、偿债能力及现金流产生不利影响。

数据来源：光华股份招股书

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