浙江光华科技股份公司（以下简称光华股份）拟深交所IPO，拟发行股份不超过3200万股，募资6.97亿，主要用于年产12万吨的聚酯树脂项目。

数据来源：光华股份招股书

此前公司试图科创板上市，不过在交易所的几道问询函后，公司最终放弃挣扎。深交所上市，也并不是一件简单的事，细看公司招股书后，也暴露出不少问题。

股权高度集中，存决策风险

公司控股股东为孙杰风，实际控制人为孙杰风、孙培松。截至本招股说明书签署日，孙杰风直接持有公司6,300.00万股股份，占公司总股本的65.63%，并通过担任风华投资执行事务合伙人间接控制发行人7.29%的表决权，合计控制公司72.92%的表决权。

孙杰风之父孙培松直接持有公司500.00万股股份，占公司总股本的5.21%，孙培松系孙杰风之父，孙杰风与孙培松为公司的实际控制人。

孙杰风之妹孙梦静直接持有公司200.00万股股份，占公司总股本的2.08%，孙梦静系孙杰风胞妹，孙培松之女，为实际控制人之一致行动人。

孙氏一家持股达80.21%，公司存在实际控制人凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，从而损害公司及中小股东的利益的风险。

原材料价格波动剧烈，公司盈利具有不稳定性

近年来，石油价格波动幅度较大，对下游石化行业产品库存以及产品的定价体系造成了负面的影响，行业内中小企业抗风险能力低，石油价格波动为该类企业带来了较大的经营性风险。作为基础化工原料，精对苯二甲酸（PTA）、新戊二醇（NPG）、精间苯二甲酸（PIA）价格会随着自身供求关系和石油价格波动而波动，进而影响聚酯树脂行业的采购及生产的成本。尤其20年以来相关化工原料价格大涨，公司的毛利率也会受到影响，因为产品价格转移会具有滞后性。

22年以来俄乌冲突进一步推升原油等化工品价格的上涨，公司面临的成本短压力会逐渐加大，未来盈利也会受到较大负面影响。

环保政策趋严存不利风险

公司生产过程中会产生废水、废气等污染物。随着国家环保政策的日益严格，环境污染治理标准日趋提高，国家及地方政府可能在将来颁布新的环境法律法规，提高环境保护标准，从而增加公司环保支出和污染物治理成本。此外，如果因人为操作不当、自然灾害以及其他原因出现突发环境污染事件，则相关主管部门可能对公司采取处罚、停产整顿或关闭部分生产设施等措施，将给公司生产经营带来不利影响。

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