本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取23家汽车电子电气系统企业作为研究样本。

成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，菱电电控、卡倍亿、均胜电子、星宇股份等4家企业复合增长超过20%，其中菱电电控复合增长达到42.16%。   菱电电控主营业务包括汽车发动机管理系统、摩托车发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统、混合动力汽车动力电子控制系统的研发、生产、销售和技术服务。   收入构成上，产品销售收入为主要收入来源，收入占比达到91.90%，毛利率29.94%。

从近五年净利润复合增长来看，菱电电控、合兴股份、星宇股份、光庭信息、云意电气等5家企业复合增长超过15%，其中合兴股份复合增长达到43.94%。   合兴股份主营业务是汽车电子、消费电子产品的研发、生产和销售。主要产品有汽车电子产品、消费电子产品。   收入构成上，汽车电子收入占比69.59%，毛利率34.62%；消费电子收入占比22.35%，毛利率40.25%。

从近五年扣非净利润复合增长来看，菱电电控、合兴股份、星宇股份、光庭信息等4家企业复合增长超过20%，其中星宇股份复合增长达到37.81%。   星宇股份专注于汽车（主要是乘用车）车灯的研发、设计、制造和销售，产品主要包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯、氛围灯等。   收入构成上，车灯为主要收入来源，收入占比达到93.62%，毛利率27.40%。

从近五年经营净现金流复合增长来看，沪光股份、星宇股份、均胜电子、松芝股份等4家企业复合增长超过20%，其中沪光股份复合增长达到376.47%。   沪光股份主营业务是从事汽车线束的研发、制造及销售，主要产品包括成套线束、发动机线束及其他线束，产品涵盖整车客户定制化线束、新能源汽车高压线束、仪表板线束、发动机线束、车身线束、门线束、顶棚线束及尾部线束等。   收入构成上，成套线束收入占比65.51%，毛利率15.99%；其他线束收入占比19.01%，毛利率12.24%。

汽车电子电气系统企业成长能力

注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10/23的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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