今天市场情绪进入冰点，3378家下跌，亏钱效应明显，创业扳指创新低，报收-3.66%。昨天晚上原油大跌，今天通胀线中的钢铁、煤炭等有衰退的趋势；阳光电源昨天的业绩不及市场预期，阳G电源跌停，带杀了光伏板块，军工及半导体等其他赛道股也随之调整；稳增长中只有消费相对强势。

今天午盘后指数出现大幅度的回落，主要是跟两个鬼故事有关：

（1）传闻宁D时代Q1的业绩不及预期。上周五就开始有传闻宁德的业绩从50亿下修到45亿，今天传说是下修到30亿，而市场之前的预期是50-60亿。此传闻加剧了市场对业绩的担忧情绪，从出货量和收集来推算，一季度书记预计与21Q4环比持平。

（2）国内经济受诸多不利因素影响，市场认为5.5%的经济目标预期会较难实现，因此传闻4月底ZZJ会议将讨论GDP目标调整。全年GDP目标5.5%是GWY政府的目标，ZZJ会议只是制定举措和方向，不会修改目标。即使无法完成目标，年底也会有解释说明，无需修正目标。

除了上面的两个鬼故事外，政策预期落空也是今天大跌的催化剂：昨晚深G组会议，重申严控地方新增隐性债务；今日LPR未调降，降息预期落空，并重申强调“房住不炒”。这两个表态令市场对于接下来信用路径更加模煳，担忧信用宽松政策的可持续性。

目前大盘处于下跌趋势中的弱反弹阶段，任何利空因素会被放大，影响市场的情绪面，今天情绪达到冰点，后续悲观情绪再次释放后，预期会迎来短期的反弹。操作上需保持理性，耐心寻找被风格因素错杀的方向，低吸等风格切换。

今天重点聊一聊这两个个方向：走强的消费板块、大跌的钢铁板块。

消费将成最强主线

指数大跌而消费板块逆势上涨，特别是食品饮料ETF报收+1.12%。消息面的催化是钟院士撰文称，不能追求长期动态清零，应选择试点城市有序重新开放。防疫放松有利于线下餐饮客流量、消费场景恢复，利好啤酒、白酒、调味品需求端。

在两市所有板块中，消费板块近期势头最盛，具体表现为大票守正+小票出奇。4月12日，市场传言8城将试点“10+7”防疫放松，重啤等大票顺势打响了上涨的第一枪。本周前两个交易日，大票因缺乏消息面催化而横盘调整，此时安记、三全等小票开始连续上涨，赚钱效应明显。

大票、小票轮番表现，表明了市场对于消费板块有信心。在当前的市场情绪下，信心比金子更珍贵。考虑到3月受疫情扩散，依赖消费场景的方向，其一季报业绩增长大概率不会太好，预期消费股会出现回调，但可以重点关注，原因有2点：一方面，疫情的影响已在预期之内；另一方面，当板块趋势、信心向好时，走势将对利空钝化。

从稳健的角度讲，区域性次高端白酒值得关注。理由有3点：

（1）春节过后的3月是白酒消费淡季，因此3月疫情对白酒一季报业绩影响并不明显。

（2）五L液在Q2挺价控货的效果开始显现，部分地区普五批价从970元上涨至990元，中秋节甚至有望突破1000元大关。普五价格上行，将打开次高端白酒的涨价空间。

（3）政商宴请是区域性次高端白酒重要的消费场景之一，因此区域次高端需求将受益于基建投资的拉动。在这方面，安徽、江苏等财政状况良好的东部省份，尤其值得重视。

综上，考虑到政策底后市场底渐行渐近，得到信心加持的消费板块将继续强势。板块中基本面更加稳健的方向，格外值得关注。

煤钢大跌，开始走衰退了吗？

今日煤炭、钢铁概念分别大跌4.57%和4.12%，其中平M股份尾盘接近跌停，而酒钢H兴受昨晚Q1业绩披露大幅不及预期影响，开盘不久便被按死跌停板。周期板块情绪跌入冰点。

从市场角度看，全天市场单边下行，煤炭、钢铁板块与大盘走势高度吻合，普跌之下，资金面和情绪面萎靡，是本次周期板块下跌的因素之一。近期煤炭、钢铁板块涨幅居前，获利盘较多，也构成今日砸盘的基础。

此外，盘后消息以及行业基本面角度，也有几方面值得参考：

（1）调整GDP目标传闻传递的信号非常明确——单靠依赖地产、基建的投资拉动，对经济边际贡献预计较小，而且地产政策并没有进一步放松的迹象，上游钢铁等建材需求修复料难达到预期。

（2）煤炭方面，昨日发G委表示今年将继续压减全国粗钢产量，确保实现全国粗钢产量同比下降，这是继21年缩减近3000万吨粗钢产量后的新一轮供给侧政策。实际上对焦煤构成长期利空。此外，煤炭坑口长协限价计划于5月1日起正式实施，具体限价区间为：山西370-570元/吨，陕西320-520元/吨，内蒙古260-460元/吨，均低于目前700元/吨的上限。对动力煤上市公司的业绩将带来冲击。

总之，在当下基本面和行情不确定的影响下，市场波动剧烈，预计短期难以修复人气，尤其高位周期板块，目前缺乏立刻反弹的基本条件，需要谨慎对待。

……

盘后其他一些重要消息：

1. YH：适时运用降准等货币政策工具 进一步加大金融对实体经济支持力度。

2. GCH：运用市场化法治化办法，引导煤价运行在合理区间，通过核增产能、新投产等，今年新增产能3亿吨。

3. 国C会：要在严监管、确保绝对安全前提下有序发展核电。对经全面评估审查、已纳入国家规划的三个核电新建机组项目予以核准。

4. 国家能源局：截至3月底全国发电装机容量约24.0亿千瓦，同比增长7.8%。

5. 据悉，目前全国已有一百多个城市的银行自主下调了房贷利率，平均幅度在20个到60个基点不等。

6. 两部门：支持保险公司参与公路交通建设。

今天就这样，上面没提到的我们留言区交流。

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