作为国内金融大数据赛道的龙头企业，索信达控股(03680)近年来凭借过硬的技术实力以及稳定的客户基础，已一跃成为国内金融科技转型浪潮中的重要一环，获得了业界和市场的双重期待。但近期公司股价表现却与其强劲的业务发展态势形成了一定反差。

4月26日，港股索信达控股盘中股价突然出现大幅波动。截至收盘，公司股价下跌67.61%，股价定格在每股1.60港元。当日收盘后，索信达控股于晚间发布公告，表示公司股价盘中出现了异常波动，或由质押盘平仓引起。

同时，索信达控股管理层还表示，公司目前营运保持正常，核心业务发展强劲，对未来前景充满信心。

4月27日，索信达控股正式披露其2021年年报，加之4月19日索信达宣布其获得北京金融街资本运营集团有限公司金融街资本1亿元可转债投资，用于公司的技术研发、市场拓展及战略收购等，亮眼的年报叠加前期利好也在一定程度上对冲了市场负面情绪。

智通财经APP观察到，在4月27日、28日两个交易日中，索信达控股股价有明显回升，收盘涨幅分别达到6.25%和15.88%，正向情绪逐渐主导市场。

与许多暴跌的港股股票不同，索信达本身质地优良——无论是从发展空间、公司运营亦或是基本面情况。

从发展空间来看，随着金融机构对科技赋能和数字化创新的日益重视，金融科技投入不断增加。根据各银行公布的财报数据，2021年6家国有大行在科技方面的投入规模合计超过千亿元，多家上市银行的金融科技投入增幅超过10%。

根据Gartner测算，2021年我国银行业IT支出达到540亿美元(约人民币3440亿元)，到2026年将达到859亿美元(约人民币5472亿元)。这为索信达后续的发展壮大带来了更多的新机遇和更大的增长空间。

在银行IT投入规模增长的同时，金融行业巨大的国产替代需求也为大数据赛道带来了源源不断的增量市场空间。数据显示，预计金融行业信创试点机构2022年国产化投入占全年IT支出的比例将达30%，预计2023年将完成一般系统的基本替换。截至到2021年，我国银行数量超过4600家，金融行业巨大的国产替代需求将驱动信创市场需求的爆发。而以上不断扩容的市场空间无疑将极大提高索信达的增长天花板。

未来可期的市场发展需要扎实的业务根基不断夯实。在公司运营方面，截至2021年12月31日，索信达已实现80%的头部银行机构覆盖率，为11家全国性股份制银行提供服务，最大单个客户合同金额逾1亿元;在客户粘性方面，公司与头部银行客户的续约率达100%，位列细分赛道第一梯队。且目前索信达与客户合作稳定，核心客户合作期超过10年。

此外，索信达还高度注重公司内部的人才储备。在2021年，公司技术人员增长约75%，核心骨干增长约20%，已初步完成未来三年的人才布局。在人才与技术支持下，索信达逆势布局，把握市场机会，目前在华东、华北、华南和西南等全国性布局已初步形成。

从基本面情况来看，以新出炉的2021年年报为例，索信达2021年全年营业收入3.97亿元，同比增长了20.3%，其中核心数据解决方案业务收入增速高达30.9%;公司当期新签销售合同金额4.49亿元，同比增长64%。

至此，公司已实现连续五年的业绩增长，复合增长率高达29.9%，其中核心数据业务的复合增长率高达59.7%。

亮眼财务数据的背后是索信达长期以来扎实过硬的研发投入。以2021年为例，报告期间，公司研发开支同比增加约45.8%，研发投入占全年营收比重约15.5%，新增申请专利55项，新增软件著作权证书35件。

由此可见，索信达在金融大数据市场的稳健增长给了投资者较大的想象空间。但相比之下，公司当下估值却与其稳健基本面及强劲增长能力形成了背离。

智通财经APP观察到，目前索信达市值仅有7.71亿港元。从具体估值数据来看，截至4月28日收盘，索信达股价为每股1.97港元，对应PS为1.65。

横向行业对比发现，同期A股的恒生电子和长亮科技PS估值分别为8.85和3.69。而纵向来看近三年索信达的估值数据同样不难发现，目前公司股价已严重偏离估值中枢。

目前索信达正凭借其强劲的业务发展实力推动公司业绩实现持续稳定增长，公司显然已来到估值“深蹲起跳”的关键节点。参考同业公司的估值趋势，索信达后续股价还有明显的追赶上望空间。

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