作者：AWM，编辑：小市妹

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8月2日，贵州茅台发布2022年半年度报告，今年上半年公司实现营业收入576.17亿元，同比增长17.38%；归属于上市公司股东的净利润297.94亿元，同比增长20.85%。两项主要盈利指标都实现了两位数增长，营收、净利皆创新高，增速远超过2020年及2021年。且其半年净利润额超过2017年全年270.79亿元的净利润总额。可以说，茅台中报交出了一份靓丽成绩单。

半年报发布当天，茅台集团董事长丁雄军表示，茅台目前在酒库里存了几十万吨基酒，按照现在的市场价值计算，是好多万亿。

【数字营销助推茅台高速增长】

茅台酒今年能实现如此高速增长，与茅台推出的数字化运营不无关系。茅台中报显示，按销售渠道，茅台有209.5亿元来自直销渠道，与传统批发代理渠道366亿元的差距进一步拉近。

业绩增长还与茅台加快产品优化升级有关。中报显示，在原有产品基础上，茅台推出虎年生肖茅台、珍品茅台、茅台1935、100ml飞天茅台等新品，一经销售，势头向好，市场呈现旺销态势。

另外，茅台的产品从茅台酒开始向外延展。如，今年5月，茅台推出跨界新品-茅台冰淇淋。茅台冰淇淋上市后，便受到市场追捧，上线不到三天，销售就超2万杯，销售额超130万元。得益于茅台冰淇淋的火爆，“i茅台”也收获一批粉丝，据中报现显示，目前“i茅台”有超2000万的用户，日活400万。

有分析师认为，酒企通过雪糕、冰淇淋触达消费者，一方面为了渠道拓展，另一方面也是吸引年轻消费者，为下一步推出低度酒、果酒、花色酒等产品做准备。

【茅台业绩稳增长带动机构纷纷看好高端白酒】

从茅台居高不下的价格来看，尽管茅台的产量已经突破历史记录，但茅台酒依旧处于供不应求的状态。为了进一步扩大产能，继位于中华片区的茅台酒扩建后，习水成为了贵州茅台扩张的第二生产基地。贵州茅台表示，3万吨酱香系列酒项目正在有序推进，已完成70%工程进度。

产品升级多元，产能扩大，加上数字化进程的推进，茅台的销售业绩或会更上一层楼。

出于白酒板块业绩确定性强，今年二季度白酒成为多家公募基金加仓标的。根据此前披露的2022年二季报显示，茅台仍为公募基金第一大重仓股。此外，还有五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。

不过，白酒板块业绩分化也在进一步加剧，包括茅台在内的中高端白酒业绩稳健，有些中低端酒企的业绩并不出彩。如水井坊的利润只有3.7亿元，同比下降2%。从今年上半年基金持股数量变动看，今年二季度水井坊、百润股份等持仓减少相对明显。

白酒行业业绩增长加速一部分与消费复苏有关，另外还与酒企整体布局有很大关系。有市场人士预测，未来白酒板块业绩或将进一步分化。

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