经过一年多的持续调整，医药板块这个昔日的黄金赛道，近期重获市场关注，被贴上“估值底”、“机构配置底”等一系列标签。相关行业ETF“C”位出道，成为不少投资者低位布局医药医疗的选择。

以A股规模最大的医疗器械ETF（159883）为例，截至８月17日，该ETF连续4日净流入状态，合计净流额1585万元，最新场内流动份额逼近14亿份，创上市以来新高。

从今年以来的份额数据看，医疗器械ETF年内份额增长4.75亿份，份额增长率高达52.14％，居同类ETF前列。

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医药投资窗口期来临？

海通证券此前研报指出，基金的重仓股中，医药超配比例创十三年新低。截至22Q2，医药生物的持股市值占比降至9.4%，为11Q3以来最低水平，相对沪深300的超配比例降至1.5个百分点，为09Q3以来最低水平。很明显，目前机构对医药持仓的比例处于明显被低配的状态。

信达证券研报分析指出，医药行业已经进入了最佳配置阶段。①公共卫生防控将逐步进入尾声，我国已经建立了全方位的公共卫生防控体系，疫苗、核酸/抗原检测试剂、治疗药物均已上市，因客观环境产生的影响会越来越小，行业增速会逐步回升。②医保集采降价幅度稳定，市场已有充分预期，集采风险品种的估值都已有明显下降，集采不会再导致行业估值下行。③医药行业的公募基金持仓比例和估值都已经出现了明显下降，均处于历史中下水平。在医药细分领域中，医疗器械成长性高，投资性价比更高。手术机器人、基因测序仪等尖端产品快速放量、国产替代从中低端产品向中高端产品延伸，行业呈现欣欣向荣的趋势。

从估值角度看，东吴证券分析表示，2011年以来板块经历了两次下跌，这两次下跌也导致了两次估值见底，相对来说是一个底部。医药板块整体上估值现在PETTM是在24倍左右，和2018年基本上相当，估值上还是比较具有吸引力。

以医疗器械ETF（159883）追踪的中证医疗器械指数为例，该指数最新PE仅19.40倍，低于其他主流医药医疗类指数。从分位数上看，当前估值水平也处于2013年指数发布（2013.7.15）以来最低历史百分位，具备较高性价比。

千亿联影医疗上市在即，或重燃医药板块投资热度

国产医学影像龙头联影医疗即将登陆科创板，该股为科创板开板以来第三大IPO项目，也是A股今年第二大IPO，它的上市或将极大提振医疗器械板块市场关注度。此次，联影医疗在科创板上市的发行价格为109.88元/股，发行市盈率77.69倍，高于行业市盈率34.85倍。联影医疗上市估值大幅高于A股医疗器械板块。有业内人士预计，随着联影医疗登陆科创板， A股医疗器械板块或将迎来估值重构。

高端医学影像设备一直以技术壁垒高著称，市场一直以GE 医疗、西门子医疗、飞利浦等外资品牌为主导；在PET/CT、MR、CT 等高端领域，外资品牌市占率超过80%。二级市场上，目前A股上市公司在高端医学影像设备领域也一直处于空白状态。不论如何，联影医疗上市及上市后的亮眼表现，对于当下处于低迷状态的医疗器械板块将是一次提振。

借道指数产品把握医疗赛道机会

医疗器械ETF（159883）为目前A股规模最大的一只医疗器械行业ETF。该ETF追踪中证全指医疗器械指数，一指覆盖医疗设备、高低值耗材、IVD、医美四大板块，全面表征A股医疗器械行业发展。数据显示，该指数科创板+创业板成份占比超7成，创新特征突出。

对于普通投资者而言，医疗器械种类繁杂且研究门槛较高，个股波动大，个人投资者研究难度较高，借道指数基金更省心，还可分散个股投资风险。场内用户可通过医疗器械ETF（159883），场外用户可通过联接基金（A份额013415，C份额013416）进行分批布局。

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