本文来源：时代财经 作者：何铭亮

(相关资料图)

图片来源：图虫创意

今年以来，与发电相关的板块中最火热的莫过于光伏。

8月22日，新筑股份（002480.SZ）发布2022年半年报，其主要收入来源——桥梁功能部件业务大跌，总体业绩依旧低迷。不过，就在8月11日新筑股份公告披露，四川光伏企业晟天新能源（下称“晟天新能源”）已正式过户到新筑股份。

在老本行业绩低迷之际，新筑股份是否具备跨界管理光伏产业的能力，备受市场关注。

业绩常年走弱，六成收入依赖西南地区

过去三年，新筑股份的业绩徘徊在亏损边缘，2019-2021年，其净利润分别为-1.7亿元、6504万元、-2.85亿元。

2022年上半年，新筑股份的业绩依然没有起色。报告期内，新筑股份营收同比降低9.6%至3.58亿元，净利润增亏至-1.5亿元。

8月23日，受业绩低迷影响，新筑股份开盘一度跌3.58%，午后稍有收复，截至收盘股价微涨0.81%至6.2元/股，总市值为47.69亿。

时代财经发现，新筑股份业务高度集中在西南地区。2020年，公司西南地区的营收在所有地区占比中高达近八成（79.73%），2021年约为七成（68.19%），今年上半年，其西南地区业务占比稍有回落，但依旧占到61%。

官网信息显示，坐落于四川成都的新筑股份前身成立于1996年，以公路部件起家，2005年工程部件首次进入高铁行业，2012年进入城轨整车制造领域。

桥梁功能部件业务，即可算是新筑股份的起家业务，产品主要为桥梁支座、桥梁伸缩装置、预应力锚具等，均为桥梁设施的重要承力和功能构件。轨交业务则以城轨车辆制造为主，主要满足成都市场需求。

不过，今年上半年，新筑股份占总营收六成的桥梁功能部件业务，营收同比减少21.55%至2.18亿元；占总营收两成半的轨交业务，则同比增加52%至约9000万元。毛利率方面，桥梁功能部件业务是轨交业务的5倍多，分别为24.6%、4.4%。

新筑股份解释称，报告期内成都城市轨道交通第四期规划尚未进入车辆大批量交付环节，区域内同行业企业产能利用率普遍较低。公司新制式轨道交通业务不产生正向效益，对公司业绩影响较大。

值得注意的是，在四川省多份发展规划文件中，均把轨道交通产业列入重点发展产业，力争成为“行业引领、国际一流”轨道交通产业发展高地。

2018年4月，新筑股份引入大型国企四川发展成为控股股东，当时四川发展的董事长曾表示，将积极利用四川发展的优势将把新筑股份打造成为轨道交通领域国内领先、国际一流的标杆企业。

不过，据交通运输部统计，2022年上半年，公路建设投资规模同比增速9.7%，但铁路建设投资规模同比增速为-4.6%。

在2022年半年报中，新筑股份同样表达了对轨交行业的担忧。其表示，当前我国城市轨道交通项目和运营企业的全生命周期经济效益普遍较差，2022年上半年，我国轨道交通建设强度大幅放缓，行业产能普遍过剩，已成为严重制约行业发展的瓶颈。

轨交企业跨界切入光伏

意识到传统强项业务盈利乏力，去年年末，新筑股份宣布收购晟天新能源51.60%股权，切入光伏发电产业。

不过，尽管有光伏这个热门概念的加持，今年以来新筑股份股价已经跌超12%，不少股民“怒其不争”，甚至有股民在股吧表示，“改名字吧，叫新筑能源才能涨。”

时代财经注意到，晟天新能源已在四川省深耕光伏行业多年，其建设运营投产的16座光伏电站项目遍布四川、湖南、甘肃、西藏等地，已建设运营的装机规模471.38兆瓦。

2021年，晟天新能源归属于母公司股东的净利润为9734万元。收购之后，晟天新能源承诺2022年净利润为1.05亿，增长率为8.58%。今年2022年一季度，晟天新能源净利润达到3096万，已完成业绩承诺的29.29%。

对于新筑股份收购晟天新能源的相关进展，时代财经致电公司证券部，但截至发稿未获回复。

对此，新筑股份在公告中称，交易完成后将保持晟天新能源原有专业化管理团队的稳定，在公司治理结构、财务制度管理等方面进一步规范标的公司运作情况，同时利用市平台的融资优势，为标的公司光伏项目建设、收购提供资金支持。

光伏电站的建设和运营属于资本密集型行业，设备采购、光伏电站建设均需要大量资金。随着我国电力体制改革深入、上网电价政策及新能源补贴政策的变化，光伏发电行业的上网电价及度电补贴呈现退坡调整趋势，行业竞争加大，将加快淘汰部分规模小、盈利弱的电力运营企业将被加快淘汰，而有经验、有资金、项目有区位优势的企业则拥有更强竞争力。

晟天新能源也马不停蹄，刚完成资产过户不久的8月16日，晟天新能源即宣布中选甘孜州雅江县红星“1+N”II标段项目（以下简称“雅江项目”），该项目是单体规模达500MW的平价光伏电站项目，项目总投资估算22.3亿元，预计项目运营年限为25年，自有资金内部收益率为8.51%（税后）。晟天新能源在该公告中称，目前在建光伏电站装机容量160兆瓦。

2021年，四川光伏发电装机容量超过194万千瓦，不过，时代财经注意到，在2022年5月发布的《四川省“十四五”电力发展规划》中，预计到2025年光伏发电装机1200万千瓦，较现有的光伏发电装机量增长了五倍多。

在此背景下，新筑股份是否具备跨界管理光伏产业的能力，也备受市场关注。

标签： 新筑股份