研究员｜龙刚 编辑｜曹杰军

或许你不是真正的快乐，业绩只是穿的保护色。

(资料图)

8月29日晚间，长沙银行披露上半年业绩情况，次日市场反应较为冷淡，当日跌幅1.44%。

自上市来，长沙银行股价波动巨大，目前股价已接近其最低点。

在2022年半年报中，长沙银行实现营业收入112.59亿元，较上年同期增长8.71%；归属母公司股东的净利润为35.82亿元，较上年同期增长2.91%。

睿蓝研究员将对长沙银行的运营情况进行盘点，试图理解想要做“快乐银行”发展“快乐事业”的长沙银行究竟快不快乐。

一、 收益端

截至2022年上半年，长沙银行总资产8599.65亿元，较今年年初增加638.15亿元，增长8.02%；吸收存款本金总额5351.40亿元，较期初增长5.68%；发放贷款和垫款本金总额4030.11亿元，较期初增长9.04%。

1. 净息差同比收窄

在净息差【1】方面，长沙银行强于城商行行业平均。

根据同花顺iFinD数据显示，2022年上半年长沙银行净息差为2.35%，领先于行业均值1.98%。同时，净息差较今年一季度的2.07%继续增加，增长0.28个百分点。但相较于2021年中期而言，长沙银行净息差同比收窄，2021年上半年长沙银行净息差为2.41%，今年同比下降0.06%。

综合近五年来的情况看，长沙银行净息差是处于整体下降的趋势中。

2. 净利差同比下降

在净利差【2】方面，长沙银行较之其他城商行也拥有一定优势。

2022年上半年，长沙银行净利差为2.45%，同期城商行平均净利差为1.96%，较今年一季度1.96%的数据提升0.49%。但同比2021年数据仍呈现下降，2021年上半年长沙银行净利差为2.5%，今年上半年为2.45%，下降0.05%。

整体看近五年来，长沙银行净利差呈现波动起伏的状态，目前虽然仍高于行业平均值，但低于此前水平。

二、风险端

1.不良贷款率【3】略微下降，拨备覆盖率【4】微涨

今年上半年，长沙银行不良贷款余额47.70亿元，不良贷款率1.18%，较年初下降0.02个百分点。

从近五年来数据看，长沙银行不良贷款率稳定降低。2017年－2022年上半年，不良贷款率分别为1.24%、1.29%、1.22%、1.21%、1.20%、1.18%。

同时，长沙银行今年上半年拨备覆盖率为301.82%，一季度的拨备覆盖率为301.03%，微涨0.79%。

2.各级资本充足率【5】下降

整体来看，长沙银行的三级资本充足率呈现增长态势。

不过，根据同花顺iFinD数据，长沙银行资本充足率今年上半年开始出现首次下降。

较为明显的是，今年上半年各级资本充足率都较之今年年初出现明显下降，资本充足率由13.66%降至13.14%，降低0.52%；一级资本充足率由10.9%降低至10.49%，降低了0.41%；核心一级资本充足率由9.69%降至9.37%，降低了0.32%。

三、市场对长沙银行的观点

1.平安证券认为盈利增速回落，净利息收入增长放缓拖累营收；息差延续收窄，负债成本可控；关注率大幅下降，拨备覆盖维持高位。【6】

2.“站在业务角度，集中的区域性业务可能会利好信贷投放，也便于节约成本。然而，面向未来，于湖南省内持续挖掘20多年后，且相对于江浙一带，湖南省并非传统的工业强省，长沙银行后续成长的增量空间或有限。”【7】

3.光大证券认为，“业绩增速有所放缓，成本端拖累盈利增速走低。拆分盈利同比增速结构，资产规模扩张、非息为主要贡献分项；从边际变化看，规模、非息贡献均有所收窄，息差、费用及拨备负向拖累季环比走阔。”【8】

四、来自睿蓝研究的观点

整体来看，长沙银行在区域性城商行的表现较好，各项关键的数据指标在行业中保持一定的优势，就长沙银行的表现而言，以“快乐银行”为宣传，其的确拥有一定的优势与底气。

但在数据上的较好表现并不能掩盖其他方面“不快乐”的事实。

在风险控制上，首先是信用减值，频繁踩雷，今年上半年长沙银行共计提信用及其他资产减值损失36.17亿元，同比增加4.35亿元，增长13.69%。其中，计提信用减值损失36.13亿元，同比增长13.71%。

今年4月长沙银行起诉恒大汽车，此前长沙银行广州分行向恒大汽车陆续放贷达15亿元，目前这15亿借款面临损失风险，同时，长沙银行还与恒大控股的长沙恒大童世界和恒泽置业存在票据纠纷；6月，长沙银行起诉ST花王，要求追讨1.04亿元，目前ST花王已申请破产重组，该笔借款仍存在损失风险。

截至2021年末，长沙银行作为原告未执结的诉讼标的超过1000万元的诉讼案件合计90件，涉案金额合计44.05亿元。【9】

在内部控制上，今年1月，长沙银行因 “个人消费贷款违规流入房地产领域”，被张家界银保监局罚款40万元；同月，长沙银行又因 “经营用途贷款违规流入房地产领域”，被永州银保监会罚款25万元；次月，再次因“经营用途贷款直接流入房地产企业、贷款管理不到位，经营用途贷款间接流入房地产企业”，长沙银行被湖南银保监会罚款130万元。

最后，以市场角度看，根据湖南媒体《潇湘晨报》报道，在2021年度湖南省银行业消费投诉情况中，长沙银行的投诉量、个人贷款业务投诉量、本/外币储蓄业务投诉量、信用卡业务投诉量四项均在城市商业银行（含民营银行）中居首位。【10】

“快乐银行”不是只有银行自身快乐，频繁的暴雷与巨量的投诉也表明了投资者与消费者不会快乐。在风险控制、内部控制、市场管理等方面，长沙银行存在诸多风险，投资者仍需谨慎关注除业绩外的其他因素。

注释与参考

【1】净息差：净息差=（银行全部利息收入－银行全部利息支出）/全部生息资产

【2】净利差：净利差=生息率－付息率，反映了银行在资金交易过程中的价格行为，体现商业银行自身的效率

【3】不良贷款率：不良贷款/贷款余额

【4】拨备覆盖率：贷款减值准备/不良贷款

【5】资本充足率：资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前，该银行能以自有资本承担损失的程度

【6】《盈利增速回落，关注率大幅改善》，分析师：袁喆奇，研究助理：黄韦涵，来源：平安证券

【7】《长沙银行，稳健背后藏隐忧》，作者：一灯，来源：《节点财经》

【8】《零售转型持续深化，县域金融大力推进》，分析师：王一峰，来源：光大证券

【9】《长沙银行消费投诉量稳居湖南城商行榜首 不良贷款10年增14倍》，来源：中访网财经

【10】《湖南发2021年度银行消费通报长沙银行4项投诉量居首》，来源：《潇湘晨报》

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来源：睿蓝财经

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