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导读：目前市场尚未形成明确企稳信号，在此背景下，后续可持续追踪跌超7%个股家数，能连续2-3天降到20以下，短线形成反弹的概率较大。而盘面上重点关注当前市场较为逆势消费、地产方向以及确定性较高三季度业绩超预期个股。

昨日沪指险守3100点，并以一根缩量十字星报收，两市成交额再度萎缩至6600亿左右，创下了近两年来新低量。极致的缩量，一方面意味着市场做多信心的严重不足，始终保持观望态势，抄底性买盘仍相对较少；另一方面也意味着市场的下跌动能的有所衰竭，短线呈现出一定止跌的迹象。

但需注意的是，昨日跌幅超7%的个股家数仍超80家，按市场总共4900家公司计算的话，比例为1.7%左右，这个数字放在历史数据中超过了80%的时间段，从这一角度来看，市场的恐慌性卖压或仍未完全出清。后续可以继续观察跌幅超7%的数据，如果能连续2-3天降到20以下，则可以视为恐慌潮短暂结束，届时配合指数层面的价稳量缩，出现短线反弹的概率也将进一步提升。

回到盘面上来看，在地量的背景下，无法甄别出市场主线。但从板块轮动的角度，大消费板块近期值得关注的两大方向。一方面，此前如日中天的新能源赛道降温明显，新能源指数一度回调超过20%，进入技术性熊市阶段。如此以来，势必会导致一部分资金暂时回避新能源赛道，而其他板块也就有了资金流入。另一方面，三季度是消费传统意义上的旺季，叠加中秋国庆的双节，“金九银十”的需求提振也会对消费板块形成支撑。

而地产板块同样是需要关注的重点。在市场做多环境较为恶劣的背景下，昨日午后 新华联上演“地天板”，并带动京投发展回封，可见短线博弈资金对于地产方向仍抱有较高的期许。另一方面，行业龙头招商蛇口、万科A、保利发展以及滨江集团、华发股份都延续明显的上行趋势，成为近期为数不多具有波段延续性的方向。当其能够在后续保持震荡向上的惯性是，对于市场做多信心的恢复也将多有裨益。

另外随着当前市场没有明确的主线方向，资金可能会进一步去追求业绩确定性，那些三季度业绩超预期的个股可能会被进一步挖掘，但需注意的是在这样的市场环境下，没有必要去做左侧埋伏，出现个股走强后再行右侧跟随套利即可。

最后我们从中长期视角来看待当前A股估值，截至2022年9月15日，全部A股市盈率中位数为31.8倍，位于2000年至今18%的历史分位数水平，当前A股整体估值中位数处于历史较低水平。当前A股股权风险溢价处在历史较高位，截至2022年9月15日，万得全A指数股权风险溢价ERP为3.16%，位于2002年以来的80%分位数水平。可以看出在经历了连续的调整后，A股市场的性价比重新凸显，对于当下市场而言无需过于悲观。毕竟行情总是在绝望和悲观中悄然诞生，在犹豫和怀疑中不断成长，对于投资者而言，需要做的就是在系统性的悲观中，寻找结构性的乐观，最好的投资机会往往诞生于此。

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