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9月29日，国家烟草专卖局发布《关于加强电子烟监管有关事项的通知》。10月1日起，从事电子烟生产经营的电子烟市场主体应当取得烟草专卖许可证，严格按照相关法律法规开展生产经营活动。

电子烟新国标将在10月1日正式实行，届时水果味的电子烟将全面禁售。要通过全国统一电子烟交易管理平台进行售卖，而且必须要取得烟草专卖许可证。短期来看，行业面临强监管，根据《2021电子烟产业蓝皮书》显示，截至2021年末国内拥有相关电子烟企业超过1500家。2021年中国电子烟行业的市场规模达到了197亿元，同比增长36%。在新国标的严格强力监管下，目前已经有上百家企业取得了电子烟生产许可证。有力出清了一些不合法不合规的电子烟企业产能，使得行业集中度大大提高，行业能够规范化长期发展，利于整体行业的资源配置，对于头部公司更加受益。

东吴证券认为：《电子烟强制性国家标准》将在2022年10月1日起实施，政策过渡期旧产品去库导致电子烟行业内公司短期收入有所承压。国标落地后行业迎来合法化、规范化发展，短期市场规模或受政策落地扰动，但中长期渗透率有望持续提升。

财通证券认为，国内电子烟生产、批发、零售牌照审批工作稳步推进，过渡期市场平稳运行，预计在今年10月国标正式生效后，市场将迎来持续向好的稳健发展，电子烟立足减害作用，长期来看市场的需求发展趋势明确。监管利好各产业环节的优势企业份额提升，鼓励产业技术创新及数字化发展，未来头部企业在国内及海外市场发展空间广阔。

目前A股上市公司中，劲嘉股份、顺灏股份、东风股份、小崧股份等多家公司都已经取得相关许可证。

（投资顾问：江淑姣 执业编号：A0840619120001）

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