是鼓励更是鞭策

作者：郝科科

(资料图片仅供参考)

编辑：王思

风品：沈禾

来源：首财——首条财经研究院

作为最新经济晴雨表，三季报秀肌已近尾声。

截止11月1日，42家A股上市银行季报悉数亮相：34家前三季营利双增，其中11家两增速均超10%，且风险抵补能力、资产质量整体均有向好。

面对宏观经济承压、自身减费让利、主动去风险，这是一份来之不易的成绩单。同时也注定了喜报之余，行业依然负重前行，查漏补缺不能停歇。

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净利增速4年最高

手续费及佣金净收入大幅下滑

10月13日，常熟银行发布业绩快报，率先揭开上市银企三季报序幕。

前三季营收66.82亿元，同比增长18.62%；净利20.79亿元，同比增长25.24%。

营利双高涨，可谓开门红。超25%的净利增速，更是该行自2018年底以来的最好增速。

资产质量亦有可圈点处：截至2022年9月末，不良贷款率0.78%，较年初下降0.03个百分点；拨备覆盖率542.02%，较年初提升10.20个百分点。

中泰证券研报指出，常熟银行资产质量保持谨慎、预计加大不良处置力度、不良双降：账面不良率为公司历史最好水平。拨贷比4.23%，预计公司加大不良处置力度。

截至2022年9月末，常熟银行总资产2840.98亿元，较年初增长15.21%；总贷款1872.96亿元，较年初增长15.05%；总存款2069.55亿元，较年初增长13.26%。

整体看，这是一份质量速度兼具的讨喜成绩单。

玩味在于，市场态度却有些平淡。财报当日微涨0.49%，收于8.2元，之后整体震荡下行，截止11月4日收于7.1元。10月18日至11月3日，除10月22日、28日，剩余8个交易日均被沪股通减持。

市场在观望什么呢？

一些财务数据隐忧，不容忽视。

比如手续费及佣金净收入的下滑。

据悉，常熟银行手续费及佣金收入主要源于中间业务，包括理财业务收入、结算业务收入、代理业务收入、银行卡业务等。

2022年6月末，常熟银行手续费及佣金净收入较去年同期下降98.98%至196.8万元。其中，手续费及佣金收入0.84亿元，较2021年同期的2.8亿元减少70.14%；但相应支出却仅是微降，手续费及佣金支出0.82亿元，与去年同期的0.87亿元基本持平。

细分手续费及佣金收入，结算业务收入0.39亿元，代理业务0.45亿元，去年同期为0.4亿元、2.39亿元，即代理业务收入下降超8成，是拖累主因。

值得注意的是，2021年常熟银行理财业务收入、结算业务收入、代理业务收入、银行卡业务收入分别为2.5亿元、0.79亿元、0.97亿元、0.02亿元。而2022半年报时，理财业务及银行卡业务收入均为零。

彼时，常熟银行副行长兼财务总监尹宪柱表示，由于2022年为理财净值化转型的第一年，受理财业务手续费收入确认频次影响，该行上半年手续费及佣金收入同比下降。

2022年前三季，情况依然不算乐观。手续费和佣金净收入554.6万元，虽有可喜改善，然较去年同期的1.9亿元，仍下滑97.08%。其中，手续费和佣金收入13.98亿元，同比下降51.15%。

自然，在行业向轻型化转型、大力发展财富管理等业务的大趋势下，常熟银行上述下降显得颇为扎眼。如何改善优化盈利结构，是一个紧迫考题。

对此，常熟银行解释称，主要是理财业务管理费收入确认频次等因素的影响。

IPG中国首席经济学家柏文喜表示，“理财净值化转型后，维持理财产品流动性和预期收益的滚动发行次数在减少，投资者投资确认频次随之减少，在费率不变的情况下，便导致银行理财业务手续费下降”。

行业分析师郝瑞表示，息差收入、投资收入、手续费和佣金收入是银行传统盈利来源，在去风险、提高资产质量、改善盈利水平方面，轻型化是一个趋势方向，积极丰富利润来源、扩大合规中间业务收入已是衡量企业竞争力、综合抗风险力的重要考量。

2

资本充足率承压 发债“补血”

2022前三季，常熟银行公允价值变动收益亏损5206.4万元，而去年同期为1.01亿元，同比下降151.44%。

常熟银行表示，主要系金融资产估值变动影响。

截至2022年9月末，常熟银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.12%、10.18%、14.18%，较上季分别提升0.3、0.3、2.6pct，可喜可贺。不过较上年末则分别下滑0.09个百分点、0.08个百分点、及上升2.23个百分点。

拉长维度，2019年-2021年三年间，常熟银行资本充足率从15.10%降至11.95%，一级资本充足率从12.49%降至10.26%，核心一级资本充足率从12.44%降至10.21%。

显然，喜忧交织中，常熟银行也在负重前行，需要持续精进。

以资本充足率为例，其是衡量银行抗风险能力、可持续发展能力的重要指标。

根据《商业银行资本管理办法（试行）》，我国商业银行核心一级资本充足率不得低于7.50%，一级资本充足率不得低于8.50%，资本充足率不得低于10.50%。

可见，常熟银行资本充足率虽有改善、满足监管线，仍面临一定资本补充压力。

就在业绩快报前一晚，10月12日晚，常熟银行公布将发行60亿元可转债。扣除发行费用后，将全部用于支持未来业务发展，在可转债持有人转股后按照相关监管要求用于补充其核心一级资本。

据中诚信评级报告，该行主体信用评级为AA+，评级展望稳定，可转债的信用评级为AA+。本次发行的可转债转股期自2023年3月21日至2028年9月14日止。

10月17日，该债券在上交所挂牌上市，当日开盘大涨18%，之后高位震荡，一度涨至119.60元，逼近盘中临时停牌线，最终以118.79元收盘。

热捧是有逻辑的，此前常熟银行发行的第一期可转债已成功转股，由此机构对此次常银转债关注。从行业看，今年以来上市的4只银行转债上市首日多实现大幅上涨，超过去年涨幅。如成银转债上涨度达到21.73%。

行业分析师郝瑞表示，受捧背后，中小银行资本补充的旺盛需求明显浮现。以9月为例，商业银行债、商业银行次级债合计发行24只，发行规模达1692.80亿元，同比大幅增长。其中，城商行和农商行需求尤为迫切，发债数量占比逾七成。

今年8月，银保监会曾召开座谈会，其中提到要强化重点领域风险防控，推动多渠道补充资本；持之以恒做好中小银行监管工作，督促中小银行机构深化改革，加强风险管理和内部控制，持续增强服务实体经济能力。

换言之，“输血”、“补血”虽可贵，但要持续增强服务能力，还有自我造血、强化风控。

3

罚单冷思 新人新气象

自然，这考验高管大智慧。

国庆节前，常熟银行公告称，董事会收到包剑的书面辞职报告。因工作调动，其辞去副行长职务。同日，常熟银行公告，审议通过聘任李勇为副行长、聘任黄烨为审计部门负责人。

公开信息显示，包剑为常熟银行“老人儿”，从支行柜员做起，一路晋升，跻身高管层还不到两年，是该行最年轻副行长。接棒者李勇也是支行柜员出身，先后在工商银行、招商银行工作。加入常熟农商银行前，其职务是江南农商银行零售业务管理部总经理。

也基于此，外界对常熟银行新业务开拓、盈利能力改善不乏期待。新人新气象，能否精变拭目以待。

往期看，常熟银行违规罚单不算多，但暴露的一些内控风控问题仍需注意。

以2021年为例，据不完全统计，常熟银行及其管理人员共收4张罚单，总罚款超百万元。

2021年4月，因贷后管理严重违反审慎经营规则，常熟银行海门支行和启东支行分别被罚30万元、25万元。

2021年12月20日，因个人贷款业务管理不到位，常熟银行苏州分行被罚40万元。

2021年12月23日，因提供隐瞒重要事实的报表，未真实反映以经营性贷款产品名义发放的商业用房贷款，陆良兴福村镇银行被罚30万元；因贷款三查不尽职，贷款资金实质由其他企业使用，曲靖沾益兴福村镇银行被罚35万元。

上述银行大股东均为兴福村镇银行股份有限公司，持股均超50%，常熟银行则为兴福村镇银行大股东，持股90%。

此外，常熟银行员工也有违法者。如原常熟银行泰兴支行行长助理马铭锴，因长期参与网络赌博，诈骗305.24万元。并自称常熟银行副行长，在客户办理贷款过程中索要20万元好处费。

当然，上述罚单均有滞后性，不代表当下情况。不过合规经营从来无小事，及时查漏补缺、反思精进总没有错。

4

扎堆调研 未来可期

实际上，在江苏6家上市农商行中，常熟银行可说是较为低调、务实的一家。风物长宜放眼量，槽点阻点之外，一些价值点亦不能忽视。

如光大证券银行分析师王一峰表示，在信贷供需矛盾加大、LPR报价多次下调背景下，公司业绩增速在去年三季度较高基数上“更上一层楼”，营收盈利仍双高增凸显发展韧性。

国信证券报告认为，常熟银行微贷模式竞争力持续增强，企业核心壁垒在进一步深化。2020年以来公司持续深化做小做散战略，客群黏性强。同时江苏常熟以外区域分支机构布局相对完善，且通过村镇银行有望逐步实现全国布局，因此业务空间广阔。近年来公司持续优化微贷模式和业务布局以提升人均产能，看好未来在小微赛道上长期扩张能力。

中诚信披露评级报告认为，域外业务的发展有利于扩展业务发展空间，分散区域集中度危险，同时也对常熟银行的风控能力提出挑战。

所言不虚。2019年9月，常熟银行发起设立全国首家投资管理型村镇银行，集约化管理云南、湖北、江苏、河南、海南、广东六省的32家兴福村镇银行。截至今年6月末，“兴福”系村镇银行总资产422.23亿元，增幅11.89%；上半年营收9.80亿元，增幅33.01%，实现净利2.23亿元，增幅22.71%。

常熟银行表示，报告期内，该行坚持服务下沉再下沉，进一步做小做散做长尾，聚焦个人经营贷细分市场，通过“向下、向农、向信用”，逐步提高异地市场渗透率。

也基于此，常熟银行仍不缺资本热度。仅9月就接待了17批次机构线上或现场调研，参与机构包括摩根大通、全国社保、高毅资产等头部买方。

期许度无需赘言，是鼓励更是鞭策。能否撑起这份未来可期，常熟银行且行且珍惜。

本文为首财原创

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