【概述】

12月25日晚间，美凯龙(601828.SH)发布公告，公司控股股东红星控股拟自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份共计不超过1.31亿股，减持比例不超过公司总股本的3%。其一致行动人西藏奕盈拟自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价交易、大宗交易方式减持公司股份不超过1800万股，减持比例不超过公司总股本的0.41%。

【资料图】

【科普】

美凯龙的主营业务为通过经营和管理自营商场、委管商场、特许经营商场和战略合作商场，为商户、消费者和合作方提供全面服务。主要产品有家居商业服务、建造施工及设计服务、家装相关服务及商品销售。

【解读】

控股股东等此次并非高位减持。今年以来，美凯龙累计下跌30.6%。

本次减持是为了偿还债务。

当前，美凯龙业绩承压。

根据美凯龙2022年三季报，前三季度红星美凯龙实现营业收入101.74亿元，同比下降7.83%，归母净利润13.18亿元，同比下降36.17%，基本每股收益为0.30元。

这不是红星美凯龙的首次“双滑”，2020年全年营收142.4亿元，同比2019年的164.7亿元下滑13.5%，净利润由44.80亿元下滑至17.31亿元，暴跌61.4%，除去2022年一季度的营收微增0.34亿元、净利润跌幅为3.4%之外，红星美凯龙自2021年三季度营收和净利润双滑，已经连续5个季度双滑（2022年一季度的微增几乎可以忽略不计），归母净利润更是由2018年同期以来跌去68.3%。

据媒体报道，红星美凯龙董事长兼CEO车建新以独特的盈利特征和资产构成，将红星美凯龙打造成为一家打着家居旗号的超级地产商，用自有资金或募资自建家居商场，直接充当“包租婆”，向厂商出租，同时收取管理费，就这样一家披着家具售卖企业外衣的地产商，在房地产火爆时期，赚得盘满钵满，不仅旱涝保收地收取租金和管理费，还可以通过土地升值以及投资物业的升值来进行投资增值，此外更是通过抵押手中固定资产套取大量现金用于扩张，这也是红星美凯龙扩张至数百家卖场的关键所在，此举一度被业内人士质疑为高负债下的“跑马圈地”，却丝毫没有影响红星美凯龙那些年的风光无限。

在房地产行业遭遇寒冬之际，这一套看似稳赚的模式玩不转了。企业负债率持续走高，2017-2020年间，红星美凯龙的资产负债率分别为54.72%、59.14%、59.95%、61.16%，一路走高。

截至2021年年末，美凯龙的资产负债率仍高达57.44%，总负债为776.56亿元，2022年三季度，负债率再度小幅下滑，却仍然高达56.85%，负债总计759.8亿元，位列家居上市企业之首。为应对地产寒冬的影响，红星美凯龙开始被迫转型，官网上挂出了“轻资产、重运营、降杠杆”，只是短期内的效果并不明显。

来源：泡财经

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