(资料图片仅供参考)

​​1月17日，市场似乎有点软绵绵，别想一口吃个胖子，近期调整一下也属正常。板块方面，券商保持强势，每一轮券商强势的背后，都会出现一轮指数行情，虽行情持续时间长短未知，但基本不会缺席。

每年这个时间段，持股持币又是讨论焦点。我觉得持股是当前唯一选择。我们所说的持币，从来不是说持有人民币现金，资本永不眠，持币是指投资固定收益产品，比如理财、存款、国债回购等等。几个月前，有朋友告诉我他买银行理财产品出现了巨大亏损。2022年理财亏损在某个时间段是个普遍现象，很多人都经历过，原因主要两方面：一方面是因为利率低，基础利率导致当前固定收益投资收益率很低，又打破刚性兑付，没有保本理财产品，理财产品投资的资产价格稍微波动一下，立马亏损，利率低导致固定收益投资收益弹性降低。另一方面是因为理财产品投向存在风险，比如公司债、地方平台债等等，下游一违约，立马提现到理财产品市值上，亏损就不可避免。所以，固定收益类投资并不适合当下。低利率时期，还是权益投资更符合投资逻辑。

之前有记者采访华尔街的大佬，不知道是谁，大佬回答：2023年美国会步入衰退，但最差的投资方式是存银行，2023年不要存银行，要买资产。言下之意，美国的高通胀还会延续，经济一旦衰退，美联储只能放水应对，一放水，银行存款利率低了，大家还是要往股市跑。说的是美国，但我认为对中国投资人也有参考意义。权益投资和固定收益投资是两种投资方向，一般低利率低是有利于权益投资的。2020年，巴菲特就提过低利率有利于权益投资的逻辑。同样的，中国当前在低利率状态，我们之前分析得出，货币政策2023年将保持稳定，低利率利好股市。持股和持币的答案显而易见。当然，我也说过，如果加息，可能利好银行（如果加息不导致违约的话）。那么这句话的背面，是说，如果不加息，保持低利率，利好券商。回过头来，最近券商连续表现，是否说明当前的主要逻辑，是低利率下，权益投资的效果好于固定收益投资。

2023年，美国经济可能从过热转向衰退，普华永道报告说75%的CEO对2023年悲观。而衰退会逼迫美联储重回宽松。虽然当前美股宏观面衰退迹象还不明显，但特斯拉股价下跌和美元近期的走弱的确体现出投资人的悲观预期。不过欧美衰退预期不影响中国经济繁荣，尤其是上半年，中国经济繁荣在2023年上半年的逻辑非常清晰。当前金融市场上：人民币大幅度升值，外资不断涌入，就很能说明问题。如果出现输入性通胀的话，那么2023年和2007年的类似度将进一步加强。近期，有人已经开始购买黄金了，我认为这些人反应还是相当灵敏，只不过黄金这东西我认为不如铜，毕竟铜对应的是工业需求，黄金主要是投资需求。如果通胀率提升，我觉得工业需求更符合投资者的理性逻辑。吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】​​​​

标签：