【概述】

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1月19日晚间，TCL中环（000100.SZ）公告，预计2022年净利润66亿元-71亿元，同比增长63.79%-76.2%。G12技术平台与工业4.0生产线深度融合，提升了公司生产制造效率、工艺技术水平和满足客户高质量、差异化、柔性化需求的能力，较大程度保障公司盈利能力。通过长期构建的良好供应链合作关系，较好地保障公司产销规模。同时，发挥在推动行业技术和制造水平提升过程中形成的定义权、定标权、定价权，上游原料大幅跌价过程中，有效降低经营风险。

【科普】

TCL中环是全球最大的光伏单晶硅片出货商之一，主要产品是光伏硅片和半导体硅片。

硅料和硅片属于光伏产业链上游，硅片由硅料加工而成；电池和组件属于光伏产业链的中下游，电池片由硅片制成，组件由电池片串并联连接而成。半导体硅片是用于集成电路、分立器件、传感器等半导体产品制造的硅片。

【解读】

TCL中环2022年净利保持了高增长，但增速呈逐步下滑态势。2021年，公司实现归母净利润40.3亿元，同比增长270.03%，2022上半年实现归母净利润29.17亿元，同比增长92.1%。

对于业绩大幅增长的原因，TCL中环认为主要系：

新能源光伏业务板块：宁夏中环六期项目投产顺利，先进产能加速提升，产品结构优化，G12战略产品市场优势显著，在供应链波动下提升整体盈利能力；持续推动技术创新与制造方式变革，G12技术平台与工业4.0生产线深度融合，提升了公司生产制造效率、工艺技术水平和满足客户柔性化需求的能力，较大程度保障公司盈利能力；通过长期构建的良好供应链合作关系，较好地保障公司产销规模。

现代制造业转型方面：随着工业4.0生产方式持续在公司各产业板块的作业流程和作业场景的应用，期内，人均劳动生产率继续大幅度提升、产品质量和一致性持续提升、原材辅料消耗进一步改善，工厂运营效率与成本持续优化；同时，伴随大尺寸、N型产品需求提升，工业4.0柔性制造优势进一步凸显。

2022年上半年，TCL中环硅片产能大幅度提升，尤其是G12的占比大幅提升，让新能源材料的营收和利润快速增长，营收占比提高到92%，毛利占比提高到87%。同期，半导体业务营收同比增长79.90%，营收占比4.9%，毛利占比为7%。通过对比很明显的可以看出来，业绩增长主要还是靠光伏业务。

中信证券分析指出，截至2022H1，公司晶体产能达109GW（+56%YoY，较2021年末+24%），单位产品硅料消耗率同比下降近6%，单晶炉月产能力提升19%；随着宁夏50GW（G12）项目投产，公司预计年底产能将超140GW，成为全球光伏硅单晶规模TOP1厂商。晶片方面，公司天津和宜兴三期25GW、四期30GW切片产能陆续投产，A品率大幅提升，同时持续推进细线化、薄片化等项目，同硅片厚度下公斤出片数提升19%，预计公司2022年光伏硅片销量有望达80-90GW。

此外，公司围绕“G12+叠瓦”技术平台，加快开展叠瓦3.0产线组件和PERC3.0电池技术研发，并基于MAXEON公司拥有IBC电池组件、叠瓦组件的知识产权和研发能力，快速建立海外产业布局和全球供应链体系。目前江苏基地产能达到8GW，并建设完成自动化、智能化水平领先的2GWG12电池工程示范线，天津一期3GW新产能也如期投产，中信证券预计公司2022年组件出货量有望达10GW。

不过，去年11月以来，硅料和硅片价格一泻千里。中国有色金属工业协会硅业分会更是用“熔断式下跌”来形容了单晶硅片价格的跌幅。根据硅业分会数据，1月1日-5日国内单晶复投料成交均价为17.82万元/吨，单晶致密料成交均价为17.62万元/吨。M6单晶硅片成交均价降至3.5元/片，周环比跌幅20.5%；G12单晶硅片成交均价降至4.9元/片，周环比跌幅为25.3%。

造成硅料价格雪崩的主要原因是产能的极度扩张，据Wind数据不完全统计，2021年初至2022年11月，我国光伏规划扩产超过480个。仅隆基绿能、TCL中环、协鑫科技、双良节能、上机数控等15家头部企业2022年末的硅片产能将达到677.6GW。而2023年光伏对硅片需求量约为437GW，对硅料需求量约为115万吨，硅料及硅片产能严重过剩。

来源：泡财经

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