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【风口周复盘】全面注册制正式落地,券商有望进入业绩估值双升通道
2023-02-06 09:48:25 来源:风口解读 编辑:news2020

一、证券板块周复盘

最近一周证券板块下跌1.47%,跑输沪深3000.52pct,跑输上证综指3.97pct。

截至1月31日,中信证券(600030.SH)、申万宏源(000166.SZ)、东北证券(000686.SZ)等36家券商或上市母公司披露了2022年度业绩快报或预告,其中仅方正证券、粤开证券和麦高证券净利润实现了逆市增长,其余多家券商业绩亮出“红灯”,营收净利双重下滑,甚至还有中山证券出现了亏损扩大。


(资料图)

从净利润来看,36家券商中,仅方正证券、麦高证券和粤开证券3家券商在实现盈利的同时,归母净利润获得同比增加,后两者分别实现净利29亿元、0.95亿元,粤开证券同比增加达78.08%。

在披露了2022年度业绩快报或预告的券商中,净利润同比降幅超过50%的券商多达18家,合计占比五成。其中,东北证券和中泰证券预计最大下降幅度分别约为86%和83%;申万宏源(000166.SZ)、东兴证券(601198.SH)、华西证券(002926.SZ)、西部证券(002673.SZ)、西南证券(600369.SH)、湘财股份(600095.SH)、中原证券(601375.SH)、国盛证券等预计最大下降幅度也都在70%以上。

二、投资要点:全面注册制正式落地,券商有望进入业绩估值双升通道

招商证券认为,全面注册制落地引领非银板块向上,带来投行、经纪、两融、直投等多业务领域机会,头部券商和创投企业迎来直接利好。

中航证券认为,最近一周证券板块波动较大,主要是由于前期证券板块涨幅较大,北向资金停止了连续17个交易日的净流入,叠加全面注册制落地,2月2日高开导致部分投资者对板块信心不足,板块回调。长期来看,券商板块在政策、业绩、估值等多重方面具备利好因素,仍有上涨空间。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,随着全市场注册制的实行,资本市场将能够更充分地发挥资源配置功能,全面注册制后上市效率将进一步提升,将有利于券商保荐和承销业务提升,券商行业业绩有望增长。

中泰证券表示,当前继续看好券商板块,总量层面:经济复苏预期下市场偏好提升;政策层面:以全面注册制为起点,新制度建设周期逐步开启;估值层面:当前券商板块1.3倍估值,处于近10年13%低分位,证券板块将迎来估值修复。

三、宏观事件与行业新闻

1、全面注册制正式启动

证监会2月1日就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案公开征求意见。这标志着经过4年试点后,我国启动全面股票发行注册制改革。

2、中证协:证券行业形成全方位发挥优势的普惠金融新实践

据中国证券业协会(简称协会)2月1日消息,2022年,协会组织行业机构,以巩固拓展结对帮扶成果为导向,开展促进县域经济可持续发展调研活动,得到了全行业的积极响应。证券公司通过实地调研,发掘脱贫县域资源禀赋,帮助剖析发展瓶颈、制定产业规划,从完善产业链、打造特色产业、增强产品竞争力、扶持龙头企业等方面提出发展建议,为县域经济转型升级和居民稳定增收建言献策。协会从中择选优秀调研报告53篇,汇编成《证券行业普惠金融探索与实践——促进县域经济可持续发展调研报告》(简称《调研报告》)。

四、相关上市公司

据开源证券,中长期视角看,资本市场扩容利好券商各类业务,建议持续关注长逻辑较好的轻资本主线:大财富管理主线推荐东方财富(300059.SZ)、东方证券(600958.SH)、广发证券(000776.SZ),受益标的兴业证券(601377.SH)、长城证券(002939.SZ);互联网券商受益标的同花顺(300033.SZ)、指南针(300803.SZ)。

财通证券认为,1)投资业务恢复性高增长逻辑下,建议关注业绩弹性较高的东方证券(600958.SH)/兴业证券(601377.SH);2)全面注册制落地背景下,建议关注投行收入占比较高的国金证券(600109.SH);3)以及成长逻辑持续兑现,业绩具备高贝塔属性的东方财富(300059.SZ)。

山西证券认为,头部券商及投行特色券商将充分受益。IPO项目的储备情况来看,中信证券(600030.SH)投行业务优势遥遥领先,尤其是在主板领域,有超过40家的项目储备。特色券商中,国金证券(600109.SH)建立了投行业务的差异化优势,建议积极关注。

来源:泡财经

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