近五年来，中国医疗美容市场规模持续增长，2022年市场规模保持两位数增长，接近2300亿元。预计，2023年我国医美消费者规模将达到2354万人。数据显示，中国已经成为世界第三大医疗美容市场，市场规模在2021年达到1891.2亿元。从消费者的性别分布上来看，女性仍然是消费的主力，占据医美消费人群的90%左右。随着经济社会的发展和女性自我意识的觉醒，女性消费升级、追求品质生活的需求日益旺盛，“她经济”迸发出蓬勃的活力，也成为医美消费的主力军。

(资料图片)

随着中国国民收入的提高，对皮肤质量的追求逐渐增大，投入护肤美妆领域的支出越来越多。近年我国面膜的市场规模呈现高速发展的态势。面膜行业数据统计相关数据显示，2021年我国面膜市场规模从2013年的90.5亿元增长到了451.8亿元。而随着医疗美容行业的兴起和面膜市场的扩大，让“医用面膜”概念迅速崛起，也让越来越多消费者愿意为其买单。

2023年1月开年之际，医美行业共发生多起相关企业投融资案例，资金总额近5亿元——2023年1月份，主打面部护理的美国医美沙龙运营商 Glowbar宣布获得了 1000万美元 的A轮融资；瑞丽医美发布公告表示2023年1月10日，投资者有条件同意认购目标公司最多为经注资扩大后按全面摊薄基准计算的目标公司注册资本9.0%的股权，代价最多为人民币2500万元。说起医美行业，许多人都会想到戴有“医美面膜先行者”光环的敷尔佳。

售价上百的面膜成本仅约10元,研发人员也只有6名？！

据了解，敷尔佳在2021年9月便递交了招股书，并2022年9月8日在创业板顺利过会。

2022年9月19日，敷尔佳因“148一盒的敷尔佳面膜成本仅10元”冲上热搜。据了解，电商平台上，敷尔佳的白膜和黑膜分别销售148元/盒（5片装）、199元/盒（5片装）。近期在回复深交所问询函中，敷尔佳表示，2020年至2021年1-2月份，公司向哈三联采购敷料单价分别为9.12元/瓶和9.8元/瓶，采购面膜单价为10.17元/盒和9.99元/盒。

招股书显示，敷尔佳产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，由于单价较高的辅料类毛利率较高，公司在2021年综合毛利率达到81.95%，比可比公司平均毛利率高出6个百分点。据2021全年业绩数据显示，2021年营收16.50亿元，同比增加4.08%；同期，净利润为8.06亿元，同比增加24.38%。

公司在三年间的最大支出则是现金分红，三年九次分红一共10.42亿，其中收益最大的就是持股93.8111%股份的实控人张立国，分得8.33亿。

在支出方面，敷尔佳的销售费用为2.64亿元，当期营收占比高达16.01%；其中，宣传推广费高达2.36亿元。与之金额天差地别的是研发费用，其研发费用仅为524.29万元，仅占当期营业收入的0.32%，远低于行业平均的4.87%。值得注意的是，截止2022年3月31日，公司所有291个在职人员中，研发人员仅2人，硕士以上学历人数也仅6人。

不仅如此，据敷尔佳披露的招股书中显示，敷尔佳拟融资中对于研发的费用也是极低。2022年9月，敷尔佳披露招股书，拟融资18.97亿元在创业板上市，其中，约8.85亿元用于品牌营销推广项目，超过募资总额的47%；仅有5691万元用于研发及质量检测中心建设项目，仅占募资总额的3%。营销费用是研发费用的15.6倍，这不得不让人怀疑医美面膜到底是不是一个噱头。

对于研发费用低的问题，敷尔佳解释称，主要系报告期内公司研发活动多为非特殊化妆品研发、已有产品升级及性能检测等日常研发活动，研发支出较小；同行业可比公司研发活动涉及原料的研发/提取、工艺开发及临床研究类研发项目等，研发费用较高。

值得注意的是，虽然敷尔佳通过早期切入“械字号”细分赛道，在医美行业如鱼得水，靠着面膜暴利不断，但近年来政策管理也是尤为严格——国家药品监督管理局曾发文明确表示，“按照医疗器械管理的医用敷料命名应当符合《医疗器械通用名称命名规则》要求，不得含有‘美容’‘保健’等宣称词语，不得含有夸大适用范围或者其他具有误导性、欺骗性的内容。因此，不存在‘械字号面膜’的概念，医疗器械产品也不能以‘面膜’作为其名称，准确来说应该是‘医用敷料’”。

德邦证券研报指出，化妆品新规出台后，对功效性护肤品的审批提出新的要求，械字号产品审批要求较高，若企业无法适当调整策略，将会影响经营情况。其次，化妆品竞争越发激烈，尤其是线上渠道，多个化妆品品牌积极推进敏感肌护理细分领域的相关产品，行业竞争格局趋于恶化。

面膜隐含致敏防腐剂，敷尔佳面膜太坑人？

哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司于2017年11月28日成立。法定代表人张立国,公司经营范围包括：药品、医疗器械、化妆品、食品、卫生产品、消毒产品的科技研究与开发、技术咨询、技术服务；批发兼零售：医疗器械、化妆品、日用品、卫生用品；食品生产经营；计算机领域的技术开发、技术咨询、技术服务。2021年2月，公司通过收购北星药业新增了化妆品和医疗器械生产业务，完成了产业链的垂直整合。自此敷尔佳成为一家研发、生产和销售专业皮肤护理产品的公司，目前在售产品覆盖医疗器械类敷料产品和功能性护肤品，主打敷料和贴、膜类产品。

据弗若斯特沙利文数据显示，2020 年，敷尔佳贴片类产品销售额为贴片类专业皮肤护理产品市场第一，市占率 21.3%——其中医疗器械贴类敷料产品市场占比为 25.9%，市场排名为第一，功能性护肤品贴膜类产品市场占比16.6%，市场排名为第二。

值得注意的是，有消费者爆料查阅了成分表发现，敷尔佳医用修复贴中除了包含透明质酸钠、水之外，只有三种化学成分：对羟基苯甲酸乙酯钠、对羟基苯甲酸丙酯钠、卡波姆940。公开资料显示，对羟基苯甲酸乙酯和对羟基苯甲酸丙酯都是高效防腐剂，两者合用可以提高防腐能力和溶解性，卡波姆940则是增稠剂。

此事一出，在社会上引起轩然大波，敷尔佳面膜的安全性遭到诸多消费者质疑“敷尔佳的医美面膜真的安全吗？”小红书也多名博主的反映，她们在正规渠道购买的敷尔佳面膜，使用后出现了不同程度刺痛、红肿、爆痘等问题。

据了解敷尔佳医用透明质酸钠修复贴使用的这两种防腐剂都属于尼泊金酯类防腐剂。此前曾有研究称，化妆品中过量使用对羟基苯甲酸酯可引起接触性皮炎，英国医学人员的一则研究则显示，尼泊金酯在人体内累积会增加女性患乳腺癌和子宫癌的风险。

欧盟从2014年开始限制尼泊金丙酯和丁酯的用量，从此前允许的单独使用0.4%的量和0.8%混合使用量降到单独使用或共同使用0.14%的量。此外，这两种防腐剂被禁止添加到3岁以下儿童尿布区。

一位皮肤科医生公开表示，因为可能会直接接触皮肤创面，国家对“械字号”产品在生产源头上有严格的要求，对生产过程中的原料、厂房、质量管控上都更为严格。包括使得在生产过程中细菌、灰尘以及微生物都能得到严格的控制，从而有可能减少最终产品中防腐剂。

标签：