《电鳗财经》文/林妍

(资料图)

近日，银华基金旗下的周书实在坐不住了，其主管的股票型基金银华智能建造股票发起式，已经连跌两天，近一年复权单位净值跌幅已经扩大至27.94%，在可比的778只同类基金中位列倒数第一。

周书业绩为何表现如此之差?倒数第一的椅子还要坐多久?

垫底的滋味

银华基金旗下的周书，是位美女基金经理，硕士研究生学历。其曾就职于纽约彭博总部、上海申万研究、纽约FLYP服装贸易公司，2012年11月加入银华基金，历任信用研究员、行业研究员、研究组长、基金经理助理、投资经理。现任投资管理一部基金经理。自2018年4月13日起担任银华沪港深增长股票基金基金经理，2019年7 月19日卸任;自2018年10月10日起兼任银华瑞泰灵活配置混合基金基金经理，2020 年6月1日卸任;自2018年12月27日起兼任银华瑞和灵活配置混合基金基金经理，是至今管理时限最长的基金。2021年9月24日起，担任银华智能建造股票发起式基金基金经理。

据《电鳗财经》观察，周书现任的两只基金，均处于垫底水平：银华智能建造股票发起式基金近三月、近六月、近一年回报率分别为-12.38%、-11.70%、-27.94%，同类排名分别为779/862、745/849、778/778;银华瑞和灵活配置混合近三月、近六月、近一年、近两年回报率分别为-10.84%、-11.61%、-27.57%、-49.96%，同类排名分别为1931/2249、1981/2218、2142/2151、1972/1979。

虽然周书只管理着两只基金，但这两只基金近一年均让她感觉都了垫底的难受滋味。

当然，持有人投资基金却不是应为基金经理美丽就留恋，而是果断赎回。其中银华智能建造股票发起式基金自成立以来未曾有过净申购，2021年9月24日成立时净值为3.09亿份，但到2023年一季度，总份额为2.41亿份;其净资产则从3.09亿元降至1.71亿元。银华瑞和灵活配置混合基金在其接手时为3.70亿份，截至今年一季度则仅剩0.40亿份;净资产则从3.28亿元降至0.55亿元。

银华智能建造股票发起式基金规模变动趋势图：

银华瑞和灵活配置混合基金规模变动趋势图：

进攻弱防御差

据《电鳗财经》观察，截至5月25日，周书累计任职基金经理的时间长达5年又43天，现任基金资产规模2.25亿(2只基金)。也正是任职时间长，令其有着较好的经验值。

好买基金评级数据显示，周书的经验值为2.66分，比同类平均水平高13.20%，位居前半营。一般来说，经验丰富的基金经理对不同市场风格的适应程度一般更好。然而，这条在周书身上就不灵了。

评级数据显示，周书的投资战斗力仅1.72分，比同类平均水平低65.74%，战斗力排名 1465/1758，属于后五分之一阵营。也正是战斗力分数低，说明其盈利能力较弱。

除了战斗力，公募基金投资者最看重的基金经理防御力，这方面周书同样名落孙山。其防御力仅为0.49分，比同类平均水平低90.20%，防御力排名 1753/1835，沦落为后1/20区域。在回撤控制能力方面，周书更是垫底。

好买基金数据显示，周书管理的银华瑞和灵活配置混合，任职以来最大回撤竟高达-51.75%;另一只基金银华智能建造股票发起式，任职以来最大回撤也达到-33.44%。

较差的回撤控制力，也注定了其管理基金业绩的稳定性。周书的稳定性为0.94分，比同类平均水平低81.20%，稳定性排名1592/1758，显示出其业绩排名的波动性较大。

《电鳗财经》注意到，周书近日发表观点称，未来，与AI相关的主题行情可能会有所降温，经济复苏相关配置性价比提升，尤其是地产链与消费领域里的食品饮料。

周书今后的投资真能如其所愿吗?她的分析观点会不会成为市场的反向标?

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