Q4北美云厂商开支积极，2022年展望更乐观。春节期间北美云厂商陆续公布2021年Q4资本开支情况。2021Q4四大巨头CAPEX合计约为351亿美元，同比增长22%。展望2022年，Meta全年290-340亿美元资本开支，相比2021年192亿美元同比增长50%以上。谷歌表示2022年资本开支，尤其在服务器等基础设施侧将有较为明显的增长。亚马逊表示2022年CAPEX依然将同比增长。微软资本开支主要在数据中心和现有可用区的扩张，季度间会有合理的波动。

移动10GPON智能网关集采，千兆网络建设提速。1月28日，中国移动发布2022-2023年智能家庭网关产品第一批次采购公告。其中，共采购10GGPON产品535万台，GPON产品2095.25万台。运营商集采层面，此次中国移动集采网关产品10GPON占比也已经达到20%，而2021年集采仅5.8%。自2021年我国千兆网络建设明显提速，年末国内千兆用户数已达3400万户，提前完成双千兆2023年目标。我们认为2022年将是千兆网络家庭用户侧建设的大年。

电信光缆集采尘埃落定，接力开启光缆大年。2022年1月26日，中国电信(行情601728,诊股)发布室外光缆集采候选人名单，中标候选人20家厂商。从平均中标价格看，2021年中标含税价格约为59元，2022年中标价格为83元，同比增长40%。叠加2021年10月中国移动集采1.42亿芯公里，价格同比增长50%。我们认为，2021-2022年两个重要的大标逐一落地，价格上均同比增长40%以上，同时考虑12月出口光缆继续创新高，全球光纤光缆市场需求旺盛，行业有望迎来量价齐升的业绩修复反转。

投资建议：1）：新基建搭台：全球云基础设施和光网络建设进入新一轮周期。推荐中兴通讯(行情000063,诊股)、天孚通信(行情300394,诊股)、光库科技(行情300620,诊股)、仕佳光子(行情688313,诊股)、星网锐捷(行情002396,诊股)等，受益标的为长飞光纤(行情601869,诊股)、天邑股份(行情300504,诊股)、华工科技(行情000988,诊股)、紫光股份(行情000938,诊股)等。2）：大应用唱戏：汽车、智能家居等爆点应用强势。推荐和而泰(行情002402,诊股)、拓邦股份(行情002139,诊股)、中国电信、中国联通(行情600050,诊股)、中国移动、奥飞数据(行情300738,诊股)、数据港(行情603881,诊股)、宝信软件(行情600845,诊股)等，受益标的为朗特智能(行情300916,诊股)、海兰信(行情300065,诊股)、移远通信(行情603236,诊股)、美格智能(行情002881,诊股)等。3）：新能源赋能：能源革命下通信企业新成长曲线。推荐和而泰、威胜信息(行情688100,诊股)、科华数据(行情002335,诊股)等，受益标的中天科技(行情600522,诊股)、亨通光电(行情600487,诊股)、意华股份(行情002897,诊股)、英维克(行情002837,诊股)等。

风险提示：5G落地进程或不及预期、云计算发展或不及预期。

来源：金融界 作者：国泰君安证券 责任编辑：李欣RF12607

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