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交易性金融资产的威力:瞬间亏掉20亿!
2022-04-02 16:36:10 来源:云掌财经飞鲸投研 编辑: news2020

1、什么是交易性金融资产?

交易性金融资产是企业为了近期内出售而持有的金融资产。在资产负债表上,交易性金融资产是除了货币资金以外变现最快的流动资产,通常情况下,主要包括从二级市场购入的股票、债券和基金等,以及一些可随时交易的金融衍生工具和其他交易性金融资产(如银行理财产品,资管计划)。

在这我们需要注意两个关键词:一个是短期(一年以内),一个是要进行出售,说白了这种资产就相当于我们如果手头没现钱了,就卖点账户里的股票和基金,变现快,能及时获取现金,又能有些收益。

企业也一样,如果是股票的话,企业也想短线操作低买高卖赚点差价,如果是买个理财产品的话,企业想赚点利息。 但这一切的前提是企业手里有钱,而不是不务正业,主营业务也不做了只去赚快钱了。

给大家说两个例子:

①青岛啤酒的“睡后收益”

这两年青岛啤酒走高端化战略路线,已具有初步成效,利润也在逐步增加中。

在看它去年三季报中,发现青岛啤酒去年三季度末相比于2020年末增加了70多个亿的交易性金融资产,刚好对上账上货币资金相对于2020年的184.67亿减少一半,这些钱被用来干嘛了?

70多亿的资金竟然是被青岛啤酒办理了结构性存款(一种收益增值理财产品),可见青岛啤酒财大气粗!没办法谁叫它现金流充裕,盈利能力大幅提升呢。

②还有个不务正业的例子:养元饮品

2020年养元饮品总资产150.67亿,其中货币资金仅仅只有1.49亿,而交易性金融资产高达102.38亿,占到总资产的67.95%,这些钱和青岛啤酒一样也被养元饮品主要买了银行理财产品,2019年还拿到了3.95亿的利润,到了2020年还少了0.5个亿。

但是和青岛啤酒的营收净利连年上升不同,养元饮品营收净利持续下降。

2020年虽然有疫情影响,但是其主营业务经营一般,大单品“六个核桃”策略逐渐失灵,导致营收净利大幅下滑。

飞鲸在想,把这些钱拿来用于打破公司发展的瓶颈期不好吗?百十亿的低息理财虽然有些钱赚,但总归主营业务的发展才是一个企业发展的根本。

2、交易性金融资产分析要素

①交易性金融资产计量对利润的影响

交易性金融资产还有个说法叫作“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”。

买入交易性金融资产时产生的交易费用,作为当期费用,从利润表扣除;持有期间产生的利息和分红,作为投资收益,加进利润。由公允价值变动带来的利润,税务局是不收税的,如果产生了亏损,也不允许在利润表中扣除,除非企业卖出,这时才用得上税务局出马!

此外我们还可以计算一下企业交易性金融资产投资的收益率,能对企业在这方面的投资能力大概有个数,计算公式如下:

交易性金融资产在持有期间的投资收益和公允价值变动收益/交易性金融资产平均余额

就比如说刚才提到的养元收益率在3.3左右,不是很高。

②交易性金融资产的类型和风险

如果企业的交易性金融资产占总资产的比例很高,我们就要看看企业交易性金融资产的内容了,如果大部分是低风险的理财产品,这说明企业现金量充足,交易性金融资产给业绩带来的风险低,如果多是股票的话,说明企业爱炒股,业绩弹性就比较大。

再给大家举个例子:

云南白药的交易性金融资产虽然占总资产的比例不高,但是从它的交易性金融资产内容来看,和以上两个公司都来买银行理财不同,云南白药主要是权益工具投资,权益工具诸如股票、基金等。

这不,2021年报出来,云南白药投资股票和基金共亏损近20个亿(有17.84个亿来自交易性金融资产公允价值变动损益)!占利润总额的55.41%!归母净利润仅28.04亿元,同比减少49.17%,这是云南白药近十年来归母净利润增速首次为负!

上市公司也被割韭菜!

③交易性金融资产对股价的助推作用

如果一家企业将其持有的其他上市公司的股票视为交易性金融资产(也有的是为了进行控股,控股的话就不是交易性金融资产了),因为其持有股票的价格波动会计入企业当期利润,所以如果处在牛熊市,持有的股票涨跌,会对企业本身的股价起到助涨或助跌作用(每一块钱的利润,会通过N倍市盈率体现为N元的股价涨幅)。

总结:在分析交易性金融资产的时候比较简单,我们主要关注企业的投资是不是和主营业务并驾齐驱,不要出现不务正业影响经营的情况,其次,关注交易性金融资产对利润的影响,这一步分要看企业投资了什么,占比多少,对业绩的影响有多大,像云南白药就亏了很多,导致影响其股价。

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来源:飞鲸投研

标签: 交易性金融资产

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