周末消息回顾一下：

资料来源：财联社

先说结果：25BP(基点)，不及市场预期。

所以我们也能看到今天银行、地产、保险、证券等这些金融属性较强的板块直接走弱。

因为当下国内疫情反复严重影响经济复苏进程，国外俄乌军事冲突没有阶段性缓和、美联储正式开启加息周期等等，在这些内忧外患的影响下，全面降准25BP的结果一出来，大家都沉默了。

你说降了吗？确实降了，但是降了个寂寞，没啥作用。

你说没降吧，确确实实是降低了25个BP，但这也一改央行往常降50BP的作风。

是不是感觉很为难、很勉强、很拧巴。

但市场才不管你这些，不及预期就摔给你看。

话虽如此，但我们还是要思考一下，为什么是25？

首先可以肯定的是，咱们现在的经济情况有点糟糕，上午公布了一季度的数据，其中最关键的是GDP增速：一季度国内生产总值270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。

今年政府预定的目标是5.5%，一季度4.8%的话，离预定目标还是有一定差距的。

​也就是说，4月的经济数据多半是比一季度更难看。

如此的话，二季度的数据也比较难看，那么，实现5.5%的增速要怎么办？

这才是我们应该思考的问题，因为它可能预示着后期市场的主线。

除了一季度GDP增速数据之外，3月社消数据也大幅下滑，同比下降3.5%。

这数据看名字就知道啥意思，这表明3月数据直接反映当下消费大大的不行。

来，一个简单的经济学问题，拉动经济增长的三驾马车是啥？

消费、投资、进出口。

在已知消费扑街的情况下，我们再看看投资和进出口。

首先进出口这方面，拆分看，最近几个月我们外贸出口增速有所放缓，一方面本来因为全球原材料价格暴涨，导致我们PPI处于高位，制造业的成本压力比较大。

另一方面人民币汇率短期内在6.3附近徘徊，这无疑是对我国外贸出口企业形成一定的压力。

而进口方面，更加明显，由于国外应对疫情方式多数以群体免疫为主，所以一是咱们不敢买，二是人家产能也有限，也没啥东西卖（除了资源）。

哦豁，进出口也完蛋，那么投资？

额……投资还要我说吗？银行敢放贷给你做生意吗？你敢买基金吗？你敢炒股吗？

那咱们是不是已经陷入困局了，消费、投资、进出口都不行，怎么办？

还能怎么办，央妈出手咯。

所以降准来了，我们注意一下央妈的原话：

当前流动性已处于合理充裕水平，此次降准的目的，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。

二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响的行业和中小微企业。

三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

看加粗字体，是不是体现了央行不搞大水漫灌，搞精准滴灌的原则。

所以此次降准更像是一次接下来政策的倾斜方向。

目前来看，拉动经济的三驾马车里面，可能还是只有靠投资和消费发力，出口靠不太住。

所以，后续可以期待的政策发力方向恐怕还是在内需和投资方面。

消费表示我还可以抢救一下。

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