事件刺激：6月22日晚，开源化工发布了道恩股份公开会议，今天引爆氢化丁腈橡胶（HNBR）概念，道恩股份一字板涨停。

HNBR是由丁腈橡胶（NBR）经加氢处理而得到的一种高度饱和的特种弹性体。与NBR相比，HNBR分子结构中含少量或不含碳碳双键，在保持NBR耐油、耐磨等性能的同时，还具备更优异的耐热、耐氧化、耐臭氧、耐辐射、耐化学品等性能，是一种综合性能优异的特种橡胶。

氢化丁腈橡胶（HNBR）是由丁腈橡胶（NBR）经过催化加氢制得的新型弹性体，是橡胶领域的皇冠明珠。目前主要应用于汽车同步带、石油、航天航空、国防军工领域。在锂电领域，可应用于正极材料的粘接，主要用于替代PVDF，目前已经成功应用（行业产能10%左右已用于锂电），其无氟、分散性能优异（有助于提升导电剂的分散性能）、价格突出的优势，使得HNBR应用于锂电领域已成功商业化，并且逐步推广。随着锂电行业应用放量，HNBR价格已从底部10w+上涨至当前26W，除了应用于正极粘接，其同样具备用于固态电池电解质的潜力。

(资料图)

道恩股份

HNBR领域国内唯一上市公司，目前在产1000吨，预计2024/25年可满产3000吨；

基本面：公司财务状况正常，近三年营业收入高速增长，近三年净利润稳步提升。然而，公司一季度营业收入增速放缓，一季度净利润短期下滑，警惕出现拐点风险。

当前PE为37.5，处于历史正常估值区间，相比同行其他公司估值中等。

技术面：股价处于上行趋势, 短期均线组合多头排列MACD红柱连续多日放大，MACD各项指标处于上升趋势，KDIRS指标星多头排列且连续多日处于上行趋势，RSI临近超区,总体而言技术面表现较好。

凯立新材

HNBR上游，公司生产的三(三苯基膦)氯化铑可以用在氢化丁腈橡胶(HNBR)的生产；

基本面：公司财务状况优秀,近-年营业收入高速增长,近一年净利润经历了爆发式增长，且一季度保持良好势头。此外,公司盈利能力优秀,位于同行领先水平。

当前PE为52.0，处于历史低估值区间,相比同行其他公司估值较高。

技术面：近期股价处于震荡走势，RS下行步入卖出区，总体而言技术面表现不佳。

齐翔腾达

氢化丁腈橡胶上游是丁腈橡胶，公司有国内最大的丁腈胶乳装置；

基本面：公司财务状况正常，近三年营业收入小幅增长，净利润高速上涨。然而，公司一季度营业收入和净利润短期下滑，警惕出现拐点风险。

当前PE为9.8，处于历史低估值区间，相比同其他公司估值较低。

技术面：股价向下波动明显，走出三只乌鸦形态,MACD出现水上死叉，短期均线死叉，MA20呈上行趋势形成短期支撑，KDJ和RRSI指标呈空头排列且连续多日处于下行趋势，总体而言技术面存在风险。

中国石化

齐鲁分公司，拟新建一套年产 5000吨氢化丁腈橡胶的特种橡胶换装置；

基本面：公司财务状况良好，一季度营业收入有所上升，近三年净利润小幅提升，且一季度保持良好势头。此外，公司盈利能力较强，ROE处于同行上游水平。

当前PE为6.5，处于历史正常估值区间，相比同行其他公司估值较低。

技术面：近期股价处于震荡走势，出光脚阴线形态，MACD绿柱金叉失败后再次放大，RSI和KDJ指标呈空头排列且连续多日处于下行趋势，总体而言技术面表现不佳。

德石股份

具备用于螺杆钻具使用的NBR和HNBR橡胶配方技术；

基本面：公司财务状况正常，负债率低，现金为王，资金充足，偿债能力较强。然而，公司盈利能力较弱，销售费用控制力不力，净利率3.0%，与毛利率相差较大，主要是管理费用上升。

当前PE为51.8，处于历史正常估值区间，相比同行其他公司估值中等。

技术面：近期股价处于震荡走势，MACD出现水上死后绿柱连续放大，RSI和KDJ指标呈空头排列且连续多日处于下行趋势，总体而言技术面表现不佳。

神马电力

相继研发出适用于不同绝缘介质和不同环境条件的丁腈橡胶；

基本面：公司财务状况正常，近两年营业收入稳步增长，且一季度保持良好势头。然而，公司近两年净利润大幅下降，且一季度正加速下滑。

当前PE为71.3，处于历史正常估值区间，相比同行其他公司估值较高。

技术面：股价向上波动明显，走出光头阳线和三个白武上形态，短期均线组合多头排列，MACD红柱连续多日放大，MACD各项指标处于.上升趋势势，RSI指标呈多头排列且连续多日处于上行趋势，个股所在板块受游资追捧，上行趋势中跳空拉升，KD临近超买区，总体而言技术面表现较好。

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