7月25日，三大股指今日集体下挫，最终沪指缩量跌0.6%，创业板跌幅跌超1%险守2700点。盘面上，赛道股集体下挫，前期强势的风光储以及汽车产业链领跌两市，其中大金重工、赣能股份、宝馨科技、祥鑫科技、广东鸿图等多只高位人气股跌停。另一方面猴痘病毒防治概念凭借消息面的刺激午后进一步发酵，华仁药业、亚太药业拉升封板。总体上个股跌多涨少，两市超3000只个股下跌。沪深两市今日成交额8622亿，较上个交易日缩量792亿。

截止收盘，沪指跌0.6%，深成指跌0.83%，创业板指跌1.18%。

(资料图片仅供参考)

国内商品期货收盘，涨多跌少。铁矿石涨超7%，橡胶涨逾4%，焦煤涨超3%，沥青、塑料等涨超2%，热卷、短纤等涨超1%，棉纱、沪金等小幅上涨；LU跌超4%，苯乙烯、尿素等跌超3%，生猪、硅铁等跌逾2%，白糖、锰硅等跌超1%，沪银、沪铝等小幅下跌。

对于最近半个多月来A股市场从阶段高点开启的回调，海通证券首席策略分析师荀玉根认为，这次属于“倒春寒”性质的回调不会改变4月底以来的反转趋势。

兴业证券首席策略分析师张启尧也认为，当前市场不存在系统性风险：“当前‘宽货币’仍在延续，各类‘稳增长’政策持续落地、加码。从微观流动性看，市场正由‘存量博弈’逐步回归‘增量流入’。5月以来市场底部上移，新发基金回暖，市场仍有增量空间。”

中信证券策略团队的研究报告指出，截至2022年二季度，主动权益类公募产品整体平均仓位为84.6%，是2006年以来的仓位最高水平；从结构上看，持仓行业分布进一步集中，目前主动权益类公募产品在上游周期、成长制造、房地产及新旧基建、白酒等部分消费板块的仓位处于历史偏高水平，医药仓位在主要板块当中最低。

广发证券首席策略分析师戴康还从基金二季报中发现了一个值得关注的边际变化：

“基金二季度向疫后韧性修复的‘消费优势’行业里面寻找新的扩散机会，食品饮料、商贸零售、美容护理、免税、酒店餐饮、航空机场等板块都在二季度获得了不同程度的增配。沿着经济修复先生产(制造)、后生活(消费)的特点，中国优势资产也将从‘制造优势’向‘消费优势’扩散。”

结合对公募基金二季度仓位结构的分析，安信证券首席策略分析师林荣雄认为，目前公募投资群体对于高景气度成长赛道继续选择坚守，后市“疫后修复+成本冲击减弱”是最大边际变化变量。“在这两大变量影响下，业绩具备较高弹性的中游制造业和下游服务业值得重点关注。”

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊近日发表中国股票策略报告，认为A股市场可能在短期进入阶段性盘整。

一是预计盈利预期将在即将到来的二季报期间出现普遍下调；二是并未观测到外场资金大幅入市的迹象。公募新发规模环比出现反弹，但总体仍处于较低位。瑞银预计普遍性的盈利预期下调可能在三季度末接近尾声，届时市场有望迎来更为明显的估值提升。因此，未来两个月内可能的市场回调将提供具有吸引力的投资机会。

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