【概述】

8月1日晚间，孚能科技（688567.SH）公告，公司拟与赣州经济技术开发区管委会签订《投资合作意向协议书》。双方就孚能科技赣州年产30GWh新能源电池项目相关条款达成一致。项目分为两期。其中，一期规划建设18GWh新能源电池项目。一期项目公司初步规划为生产三元软包动力电池产品；二期规划建设12GWh新能源电池项目，二期拟生产的具体产品类型，公司将根据市场情况及客户订单情况确定。公司预计本次项目投资的金额较大。

(相关资料图)

【科普】

孚能科技主要从事新能源车用锂离子动力电池及整车电池系统的研发、生产和销售，并为新能源汽车整车企业提供动力电池整体解决方案，目前已成为全球三元软包动力电池的领军企业之一。

【解读】

本协议的签订有利于加快动力电池产能释放，不过，今年上游原材料还在持续涨价，孚能科技能否在2022年基本实现盈亏平衡，仍未可知。

目前，公司产能基本匹配订单需求。据此前公告，镇江基地一期8GWh项目已完全投产，二期8GWh在二季度末完成爬坡，三期8GWh四季度开始爬产；赣州基地现有产能5GWh；芜湖基地将于2023年建成，2022年公司有效产能约15-16GWh。今年公司在手订单14.81GWh，在手订单饱满，与公司产能基本匹配。

受碳酸锂等原材料涨价及高折旧摊销双重拖累，公司动力电池产品毛利率大幅下滑。2021年初，电池级碳酸锂价格仅不足5万元/吨，至2021年底，电池级碳酸锂价格接近30万元/吨，2022年上半年，电池级碳酸锂价格更是站上50万元/吨，随后小幅调整，目前在47.5万元/吨。根据西南证券测算，1GWh三元锂电池需要使用620吨电池级碳酸锂，对应2021年全年每Wh电池理论成本上涨0.16元/Wh。在此背景下，2021年公司动力电池产品毛利率低至-19.01%，归母净利润录得-9.53亿元，同比下降187.83%。

2022年一季度，公司继续深陷增收不增利的泥潭，一季度营业收入15.29亿元，同比增长317.09%，实现归母净利润-2.44亿元，同比下降38.55%。

孚能科技可以说是一家不走寻常路的企业，因为在国内前十大动力电池生产商中，孚能科技是唯一一家仍坚持三元软包路线的企业。

相比一般的圆柱电池和方形电池，软包电池的正极材料其实并无特殊，三元锂、磷酸铁锂乃至锰酸锂、钴酸锂都可以。主要的区别在于圆柱电池和方形电池采用金属外壳，而软包电池一般用铝塑膜包覆。这种结构的最大的优点是能量密度高。

但是，软包电池也存在有成组效率低（软包成组需要额外加支架，占用空间）、工艺相对复杂、成本比方形和圆柱高等原因，且在国内一直没有形成完整的供应链，因此，虽然蔚来和小鹏这样的“流量担当”开始采用软包电池，但是软包电池的市占率仍然不断下降。

在原料涨价和市场持续增压之下，处于爬坡阶段的孚能科技将产能扩张视为缓解压力的一大手段。

今年2月，孚能科技向上交所提交申请，计划定增45.2亿，其中39.2亿元将用于“高性能动力锂电池项目”，其余6亿元将用于“科技储备资金”。预计定增项目达产后，将实现年产12GWh动力电池系统的生产能力，而这相当于公司2021年2.45GWh装机量的近5倍。

随后，孚能科技的定增方案收到上交所审核意见。上交所三度发出问询函，要求孚能科技对业绩下滑、产能规划等问题做出解释。

【相关企业业绩近况】

2022年一季度，孚能科技实现营收15.29亿元，同比增长317.09%；归属于上市公司股东的净利润-2.44亿元，同比减少38.55%。

来源：泡财经

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