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​​2月13日，明天情人节，预测鲜花价格会涨。2023年医药结构化牛市可期。一轮牛市需要的三个条件，板块价值低估，行业政策向好，企业盈利向好。2023 年充满信心、结构化医药牛市或将开启，三大因素支撑其牛市：         其一，2 月 10 日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，使得未来我国中药新药审批有望进一步加速。方盛制药、康缘药业、阳光诺和等。其二：疫情即将结束，门诊量及手术量陆续恢复将是必然，每年医保支出稳定在14%以上增长，最终医药板块上市公司业绩成长性、稳定性将是资金首选。一季报即将披露，行业复苏，优质医药公司业绩有可能超预期。其三，医药板块估值仍较低，处于近十年低位。中国创新药出海，恒瑞医药EZH2抑制剂达成6.5亿美元销售程碑授权。百济神州、恒瑞医药，泰格医药等。          有人问，生物医药行业那些公司低估了，我讲一个我们经常关注的细分板块，血制品，并没有太多特殊的理由，是因为这个板块需求客观存在，而有些企业已经跌到了很低的估值水平。         

血制品生产流程还是比较清晰的，通过血浆站采集血液，人体血液采集之后，对其进行分离，分离出三大类分别是白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子，其中白蛋白只要用于老龄化，凝血因子用于止血，是手术刚需，而免疫球蛋白用处很多，量最大的是静丙，其他还有狂免、破免、乙免，是对抗病毒的重要手段。我国血制品产业优势特征显著：其一、壁垒高和垄断性。血浆站审批严格，不是谁都能搞的。血浆站和献血站不一样，我国双轨制，血浆站用来做血液制品，是有偿的，献血站是公益属性，是医院输血专用，两个体系相互平行，互不干涉。当前献血体系不完善造成很大争议，也导致献血站采血减少。但这不会影响采浆站的采血量。有限的采浆站，结果就是血制品领域谁掌握了更多血浆，谁就更有规模优势。其二、血制品最大品种白蛋白受益于老龄化，血凝因子受益于市场需求，尤其是手术量提升，而免疫球蛋白里面，静丙需求量稳定。未来血制品企业的增长空间，一方面来自采浆站采血规模提升，另一方面来自于研发，增加血浆的利用率，提供更多种类的副产品。我国血制品产业也有劣势：其一、技术水平不高。分离出来的东西还是太少，比较初级，血液没有充分利用。未来需要加大技术投入。其二、海外进口在逐步放开。可能对国内产品产生挑战。综合看，血制品企业当前依然有发展空间，但眼前血制品企业依然是规模说话，采浆数量多，采浆站多的企业可以给予一定的关注，未来，需要技术研发说话，要向国际血液巨头对标看齐。参考标的包括天坛生物、上海莱士、华兰生物、派林生物、博雅生物等。其中天坛生物17年剥离疫苗，是血制品规模最大的企业，上海莱士2018年炒股内伤，至今尚未恢复，低谷中，华兰生物有疫苗产业，高位回落进入平台状态，如今有企稳迹象。血液制品需求稳定，合理估值水平下，投资人可以给予适当的关注。         

今天工程机械龙头三一重工涨停，带动建筑板块躁动。春江水暖鸭先知，工程机械是强周期性板块的龙头，对于复苏周期特别敏感。虽然我不看好房地产，但对于建筑是乐观的，毕竟建筑也不一定是为了房子，也可能是基础设施建设。保交楼加上经济放开，即便没有财政政策支持，基建表现也不会差，而未来一段时间2023年的财政预算将要来临，所以这段时间建筑板块的势头会保持。当然，我们对建筑业整体的观点依然谨慎，投资主要聚焦两个方面：工程机械设备和建筑材料。其中建筑材料里面，主要是水泥，推荐水泥不推荐钢材，是因为钢材当前依然是产能过剩，同质化竞争状态，而水泥因为有环保要求，水泥产业中的巨头借助产业壁垒过得还算轻松。而另一块工程机械年初我们讲的较少，是因为这个产业虽然是我国优势产业，但产业中核心企业的规模都有一点大，成长的空间有限，但今年介于基建的潜力，我认为值得关注。工程机械中核心产品主要是挖掘机、起重机、泵车、叉车、高机等，这里面增长比较快的是叉车，这是建筑物流的电动化，而高机租赁也是门不错的生意。工程机械除了周期性这个点，还有国际化，当前中国工程机械也是全球最强，所以国际化和数智化是工程机械企业未来发展空间的主要来源。工程机械领域可以关注的标的包括：三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械、杭叉集团、华铁应急、浙江鼎力、中铁工业、长龄液压等等。风险提醒：周期行业的风险在于对经济周期的错误预判，而相对来说，健康产业则不用考虑那么多。         吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】        ​​​​

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