近日，某视频平台曝光的侨银股份“怒斥员工”的视频冲上热搜。

在视频中，一名管理人员模样的黑衣男子正对多名制服背后印有“侨银股份”字样的工作人员大发雷霆，在视频中男子对一女性工作人员大声呵斥，内容包括：“你再给我顶一句，我立马让你走”“罚500”“罚1000，罚单开起来我签字，造反那？”“你现在走”“工资扣完”，态度相对恶劣。

【资料图】

该视频发出的第二天，涉事企业侨银股份回应称，视频中的男子是项目子公司管理人员，因对个别员工工作状态不满意，导致在项目服务质量会议上产生语言争执。该男子的做法不符合企业文化和管理理念，造成不良后果，公司已将他降级为普通员工。

据媒体报道，企业注册地所在的广州市从化区劳动监察大队已介入调查。

虽然“怒斥员工”事件的热度稍减，但业内对侨银股份的热议仍不减。

01 环保企业遭多次环保处罚

据资料显示，侨银股份主营环卫业务，聚焦“城市大管家”战略，在全国城市广泛布局，截至2022年10月已覆盖26个省份80多个城市，拥有约400个城市服务项目。2020年1月，侨银股份以“环保第一股”登陆深交所。

然而，在这样一个看似光鲜亮丽的企业里面，却隐藏着如此严重的管理问题。作为环保企业，侨银股份提交的定增审报稿却呈现多次因环保问题而遭受到处罚的情况。

2019年7月30日，因污水收集箱装满后，导致污水收集箱内的污水外溢雨水管内，被昆明市滇池管理综合行政执法局处罚款5万元。

2020年3月20日，因南黎路铁路桥、孟山路铁路桥违规倾倒渗透液、污水至雨水管网内，被淮北市相山区城市管理局处罚款19.8万元。同年8月3日，因侨银城市管理股份有限公司化州分公司在垃圾收集和运输过程中沿途扬撒、遗漏生活垃圾以及地漏污水，被化州市城市管理和综合执法局处罚款2.5万元。

2022年1月21日，因侨银城市管理股份有限公司佛山禅城分公司未按照环境卫生作业标准和作业规范，在规定的时间内及时清扫、收运城市生活垃圾，被佛山市禅城区城市管理和综合执法局处罚款1万元。同年2月22日，因淮安侨凯未按国家环境保护标准贮存危险废物，被淮安市生态环境局处罚款10万元。同年5月27日，因济南环境未按时将生活垃圾运输至规定的转运站或处置场所，经责令限期改正，逾期未改正，被处以罚款3万元。

作为一家上市公司频频被罚，自然与其自身管理上的缺失有一定的关系。

02 高管频繁离职

据招股书显示，侨银股份的7位高管团队（刘少云、黄金玲、周丹华、陈立叶、陈春霞、邓南方、张春）中至今仅剩刘少云、黄金玲、周丹华在任，其余4位高管已离任。

据媒体报道，侨银股份实际控制人为郭倍华、刘少云、韩丹，合计持股67.29%。三人也是一家人，韩丹是刘少云之妻，郭倍华是刘少云岳母。

侨银股份带有浓厚家族色彩，加上高管的不断离职，这给侨银股份的管理带来了一定的难度。

除了被监管频频处罚之外，侨银股份曾牵涉多起劳动争议，包括“拒发”年度奖金、违法解除劳动关系等被员工起诉。

2021年11月，侨银城市管理股份有限公司中山分公司被一名担任保洁员的员工起诉，该员工称其工作期间满月出勤，公司未支付其超出26天之外加班工资。广东省中山市第一人民法院判决该公司向该员工支付加班工资5393.29元。

2020年，侨银公司与员工马某在履行劳动合同过程中产生纠纷，侨银公司调动马某的工作地点，马某未到岗报到，侨银公司以马某旷工为由解除双方劳动合同。随后，广州市劳动仲裁部门作出裁决，判侨银公司向马某支付经济赔偿金85525.02元。侨银公司于是向法院起诉请求改判，被法院判决驳回。

据企查查显示，侨银城市管理股份有限公司存在620条司法风险，涉及案件230例，其中，劳动争议案件数量最多，存在79例。

有业内人士分析称，从侨银股份项目管理层“怒斥”一线环卫工的视频可以看到，管理层“扣钱、罚款、签离职”脱口而出，这是否是日常管理中常见的情况？对于包括全日制、劳务外包等形式的用工，是否也存在“滥用职权”的行为？值得监管一探究竟。

03 现金流承压，增收不增利

自2021年起，侨银股份越加积极地披露中标公告，在业内素有“标王”之称。

目前，侨银股份的主营业务主要通过三种模式进行：政府购买服务、PPP和BOT。

那么这三种模式有什么不同呢，政府购买服务是指政府购买企业提供的服务，企业按照合同约定项目提供服务，合同期多在3-5年；PPP是政府和公司一同合作成立项目公司，项目公司负责项目大部分工作，合同期限在10-30年；BOT与PPT类似，但BOT模式下需要企业在特许期结束后将项目所有权交回给政府，合同期限为20-30年。

模式不同，相对的回款速度自然也不相同。回款的最快的是政府购买，PPP/BOT模式的回款速度都较慢。

侨银股份在上市初期，业务主要以政府购买服务模式为主，由于前期准备时间较短（1-3月），回款周期也不长（1-3月），整体对资金占用压力较小。

随着政府环卫方面公共支出从直接购买模式向与企业合作模式的改变，侨银股份后期新增订单中PPP，BOT合同开始增多。这类合同要求公司进行较长时间的基础设施建设资金投入，使得侨银股份的资金压力越来越大。

而且侨银股份不仅前期资金投入增多，回款效率也变差，财务指标显示公司应收账款占收入比与应收账款周转天数逐年增加。

据媒体计算，2022年前三季度，侨银股份应收账款周转天数为94.52天，较2021年前三季度的68天有所增加。

其实无论哪种模式下，在公司履行服务前都可以进行收入确认，但往往在履行服务后才有真正的现金流入。另外，侨银股份应收款项占营收比重也在逐年上升。2020年至2022年前三季度，应收款项占营收比例分别为17.63%、27.47%和38.59%。

财报数据显示，侨银股份以短期借款为主的有息负债快速增加，截至2020年、2021年和2022年三季末，侨银股份有息负债占总资产比例分别为43.67%、45.86%和47.49%。据同花顺数据显示，截至2022年三季度，侨银股份资产负债率为67.36%。

可见，有息负债占总资产比例的增加，说明公司负债率在上升、现金流压力其实在加大。

此外，“增收不增利”的现象也出现在“标王”身上。

2022年三季报显示，侨银股份实现营收29.12亿元，同比增长19.7%；归母净利润2.12亿元，同比下滑8.02%。华泰证券研报观点认为，2022年前三季度人工、材料成本和管理费用的上涨，导致了侨银股份前三季度归母净利润有所下滑。

并且，侨银股份在二级市场的股价已显颓势。据同花顺iFind数据，自2022年首个交易日（1月4日）至2022年12月底，侨银股份股价年内跌幅为29.25%，超过行业跌幅（19.82%）。

频频被罚，高管不断离职，拥有浓厚家庭色彩的侨银股份，今年能迎来股市的逆袭吗？

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